财经那些事2025年11月06日 13:16消息，中金预计2025年中白酒行业迎复苏拐点，市场信心逐步回升。

　　 今年以来，食品饮料行业逐步进入发展新常态，整体消费环境依然偏弱，消费者对产品的质价比、功能性、健康属性以及情绪价值的关注持续升温。中金公司最新发布的研报指出，面对复杂的外部环境，多数龙头企业正转向稳健经营与高质量发展路径，通过优化内部管理、提升股东回报等方式增强企业韧性，整体经营质量呈现改善趋势。

　　 在白酒领域，市场需求延续低迷态势，叠加今年二季度新条例的出台，供需两端均经历显著调整。渠道库存压力加大，行业步入深度去化阶段。不过，中金公司认为，这一调整过程已接近尾声，预计到2026年，白酒企业的财务报表将完成出清并迎来改善拐点。从当前节点看，政策对行业的压制效应正在边际减弱，消费场景也将在低基数基础上逐步修复。特别是在促消费政策不断深化的背景下，明年上半年行业有望开启梯次复苏进程。

　　 值得注意的是，此次复苏并非普涨格局，而是呈现出“弱复苏、强分化”的典型特征。真正具备强大品牌力、产品创新能力、渠道掌控能力以及高效供应链体系的企业，才更有可能穿越周期波动，实现可持续增长。尤其是一些基本面率先企稳、市场份额逻辑清晰的龙头酒企，将在本轮修复中占据先机。此外，次高端品类若能实现报表出清彻底，未来反弹弹性亦值得期待。

　　 大众食品板块则表现出明显的结构性分化。尽管整体需求仍处于低位，但饮品和休闲零食等细分赛道展现出较强的景气度。消费者愈发注重性价比与健康属性，情绪消费也成为驱动购买行为的重要因素。展望2026年，中金预计在潜在政策刺激下，大众食品需求或将迎来温和回升。与此同时，头部企业持续推进效率变革，有望在收入端实现温和增长的同时，借助运营优化带动利润率提升。

　　 作为观察者，我们认为当前食饮行业的变化不仅是周期性的回调，更是结构性转型的体现。过去依赖高增长、高杠杆的发展模式难以为继，取而代之的是以用户为中心、以效率为驱动的精细化运营时代。尤其是在消费信心尚未完全恢复的大环境下，谁能精准捕捉消费心理的变化，快速响应市场碎片化需求，并构建起灵活高效的供应链体系，谁就能赢得未来的竞争主动权。

　　 当然，行业复苏之路仍面临不确定性。中金公司在报告中提示了多重风险：包括消费需求回暖进度不及预期、原材料价格大幅上涨、行业竞争加剧以及食品安全问题等。这些因素都可能对企业的盈利能力和市场信心造成冲击。因此，在乐观看待明年修复前景的同时，企业更需保持战略定力，强化风险管控，避免盲目扩张。

　　 总体来看，食品饮料行业正处于从“量的增长”向“质的提升”转变的关键阶段。2026年或将成为一个重要转折点，尤其是白酒板块有望迎来财务出清后的上行拐点。对于投资者而言，应更加关注那些具备长期竞争力、能够持续创造价值的优质企业，而非短期博弈性机会。这场深层次的行业洗牌，终将推动整个产业迈向更高水平的发展阶段。