财经那些事2026年08月19日 13:55消息，兴业银锡斥资37亿元收购稀土企业控股权，加速布局稀土产业链，或成行业新巨头。

　　 8月18日晚间，*ST威领（002667.SZ）披露公告，宣布收到西藏山南锑金资源有限公司（下称“山南锑金”）提交的要约收购报告书摘要。这一动作迅速引发市场关注——山南锑金系A股上市公司兴业银锡（000426.SZ）全资子公司，此次发起的并非被动触发的法定强制要约，而是一次主动、有明确战略意图的控制权争夺行动。

　　 根据公告，本次要约收购价格为18元/股，拟收购股份7817.745万股，占公司总股本的30%，对应最高资金规模不超过14.07亿元。值得注意的是，收购方已足额存入7.04亿元履约保证金，相当于总对价的50%，这一比例远高于监管要求的“不低于20%”，释放出较强履约诚意与财务准备充分的信号。在当前A股壳资源价值整体承压、风险偏好趋低的背景下，如此大额且高比例的保证金安排实属罕见，侧面印证了收购方对本次交易的重视程度与落地决心。

　　 截至8月18日收盘，*ST威领股价报14.43元/股，要约价较市价溢价约24.7%，接近监管允许的上限水平。这一溢价幅度既体现了对中小股东权益的一定保护，也反映出收购方对标的资产潜在整合价值的认可——毕竟，一个连续三年巨亏、净资产为负、内控被出具否定意见的“问题公司”，若无实质性重整路径与资源注入预期，很难支撑起如此可观的估值溢价。

　　 本次要约设置了明确的生效门槛：要约期内预受要约股份数量不得低于1302.9575万股（即总股本5%）。这意味着，即便最终仅达到最低门槛，山南锑金也将成为公司第一大股东；若全额完成收购，则将直接持股30%，按《上市公司收购管理办法》可认定为拥有上市公司控制权。尤为关键的是，公告特别强调“不计划终止上市公司上市地位”，这传递出清晰的政策合规导向——收购目的不是“借壳套利”，而是以市场化方式推动困境企业脱困重生，契合当前监管层倡导的“分类处置、精准拆弹”思路。

　　 从业务逻辑看，兴业银锡作为深耕有色金属矿产开发多年的行业龙头，其全资子公司出手接盘*ST威领，并非一时兴起。*ST威领虽深陷泥潭，但手握湖南区域锂、钨、锡、铅锌等多金属矿产资源及配套冶炼产能，尤其近年通过收购嘉宇矿业补强了传统有色板块。对兴业银锡而言，这是一次极具协同效应的战略卡位：既可横向拓展资源品类、强化区域资源掌控力，又能借助上市公司平台加速资源整合与资产证券化。这种“主业延伸+困境反哺”的并购逻辑，在当前资源安全上升为国家战略的大背景下，具有鲜明的时代特征与现实合理性。

　　 然而，必须清醒看到，收购只是起点，而非终点。*ST威领当前处境之严峻，已远超一般经营困难范畴：自2026年5月起被叠加实施退市风险警示（*ST）与其他风险警示（ST），股票简称变更为*ST威领；2023至2025年连续三年净利润分别为-2.90亿元、-4.12亿元、-4.54亿元；截至2025年末归母净资产为负，资产负债率持续攀升，短期偿债压力如悬顶之剑；更棘手的是，审计机构出具了否定意见的内控审计报告，直指资金管理失控、内部审批失效等系统性治理缺陷——这些都不是靠一纸要约或一次注资就能轻易化解的深层顽疾。

　　 回溯病灶，公司此前激进押注锂电赛道，在碳酸锂价格高位时大规模布局选矿与冶炼，却未能预判行业周期拐点，导致巨额资产减值与现金流断裂；转型过程中过度依赖债务融资，财务费用常年高企，进一步蚕食本就微薄的经营收益。尽管后期引入嘉宇矿业试图“以钨补锂”，但优质资产并表尚需时间消化，历史包袱与治理失序却已积重难返。在此意义上，山南锑金的入主，更像是为这家濒临窒息的企业争取到了一张宝贵的“续命医保单”，但能否真正“康复出院”，取决于后续资源整合的深度、公司治理重构的力度，以及行业周期回暖的节奏——三者缺一不可。