财经那些事2025年11月17日 19:16消息，复旦微电控股权易主，国盛投资51.44亿接盘，半导体行业格局或将重塑。

　　 11月16日晚间，市值超过400亿元的国产FPGA龙头企业复旦微电发布公告，宣布上海国盛集团投资有限公司（简称“国盛投资”）将通过协议转让方式，受让上海复芯凡高集成电路技术有限公司（简称“复芯凡高”）持有的1.0673亿股A股股份，占公司总股本的12.99%。此次股权转让价格定为每股48.2元，交易总价高达51.44亿元。

　　 本次权益变动前，复芯凡高持有复旦微电12.99%的股份，而国盛投资未持有公司任何股份。交易完成后，复芯凡高将完全退出股东名单，国盛投资则一跃成为复旦微电第一大股东。尽管如此，复旦微电仍维持无控股股东及实际控制人的状态，公司治理结构未发生实质性变化，此次转让不构成要约收购，也不会对公司的日常经营和管理造成重大影响。

　　 公开资料显示，国盛投资主要从事股权投资与资产管理业务，其控股股东为上海国盛（集团）有限公司，最终控制方为上海市国有资产监督管理委员会。在公告中，国盛投资明确表示，此次受让股份是基于自身战略发展的需要，旨在进一步优化国有资本在战略性新兴产业中的布局。同时，国盛投资强调，在未来12个月内暂无继续增持或减持复旦微电股份的计划。

　　 作为上海两大国资运营平台之一，上海国盛集团近年来持续发力高端制造与科技创新领域。其官网信息显示，集团已参股隧道股份、华建集团、交运股份等十余家上市公司，并在集成电路产业链上进行了系统性布局，先后投资了沪硅产业、上海临港、紫光展锐等关键企业。此次入股复旦微电，不仅是对国产芯片企业的强力支持，也体现了上海国资对半导体自主可控战略的坚定推进。

　　 从转让方来看，根据复旦微电披露的简式权益变动报告书，本次股权转让系复芯凡高响应国有资产管理体制改革的要求，配合上海市整体国有资本运作规划，通过非公开协议方式将其所持全部股份划转至国盛投资。此举意在加强上海市在集成电路领域的资源整合能力，推动产学研协同升级，提升本地半导体产业的整体竞争力。

　　 值得注意的是，复芯凡高本身具有深厚的学术背景——其唯一股东为由复旦大学100%控股的上海复旦资产经营有限公司。这意味着，原本由高校体系间接持股的科技型企业，正在逐步纳入更专业化的国资运营管理轨道。这种“校企分离、国资接棒”的模式，反映出当前我国科技成果转化机制正趋于成熟，国有资本在核心技术攻关中的引导作用日益凸显。

　　 今年7月，在复旦微电成立27周年之际，复旦大学与公司签署了战略合作协议，双方将在平台共建、科研攻关和人才协同三大方向深化合作。此次股权划转后，复芯凡高表示将继续支持复旦微电与复旦大学构建多元化的科研合作载体，推动基础研究与产业应用深度融合。这或许预示着，未来的校企合作将不再局限于技术输出，而是向资本联动、生态共建的方向演进。

　　 公开资料显示，复旦微电是国内最早成立并首家上市的股份制集成电路设计企业，目前已形成涵盖安全与识别芯片、非易失性存储器、智能电表芯片、FPGA芯片以及集成电路测试服务在内的完整产品体系。公司成立于1998年，2000年登陆香港创业板，2014年转至港交所主板，2021年成功登陆上交所科创板，实现“A+H”双资本平台布局，展现出强劲的发展韧性。

　　 财务数据显示，2025年前三季度，复旦微电实现营业收入30.24亿元，同比增长12.70%；但归母净利润为3.30亿元，同比下降22.69%。其中第三季度表现亮眼，单季营收达11.86亿元，同比增长33.28%；归母净利润1.37亿元，同比大幅增长72.69%。公司解释称，前三季度利润下滑主要受存货跌价准备增加、部分研发项目计提减值以及政府补助等非经常性收益减少所致。

　　 更值得关注的是，复旦微电的归母净利润已连续三年呈下降趋势：2022年至2024年分别为10.77亿元、7.19亿元和5.73亿元。进入2025年后，该压力仍未缓解，上半年归母净利润仅为1.94亿元，同比下滑44.38%。尽管三季度出现明显回暖，但长期盈利能力的修复仍需观察。在此背景下，国资的强势介入，或将为企业带来更为稳定的资源支持和发展预期。

　　 今年6月，复旦微电完成了管理层的重大更替。6月18日，公司召开2024年度股东大会及第十届董事会会议，张卫当选董事长并兼任总经理，沈磊、刁林山、金建卫等人被聘任为副总经理、财务总监等职务。原董事长蒋国兴、原总经理施雷及核心技术人员俞军三位创始人均未获得新一届董事或高管提名。这一代际交接标志着企业从“创始人时代”迈入“职业经理人+国资主导”的新阶段。

　　 此次国盛投资接手复旦微电控股权，背后折射出的是国家战略层面对半导体产业的高度重视。在外部环境不确定性加剧、关键技术“卡脖子”问题依然突出的当下，国有资本正以更加主动的姿态介入高科技企业的资本结构优化。复旦微电作为国产FPGA领域的领军者，其技术自主性和市场潜力毋庸置疑，但面对国际巨头的竞争压力和行业周期波动，单一依靠市场化运作可能难以支撑长远发展。此时引入国资，既能增强资金实力，也有助于打通政策、产业与金融的多重通道。

　　 可以预见，随着国盛投资成为第一大股东，复旦微电有望获得更多来自上海乃至国家层面的资源倾斜，包括重大项目承接、产业链协同、人才引进等方面的支持。同时，这也对公司的治理透明度和市场化运作能力提出了更高要求。如何在保持技术创新活力的同时，平衡好国资监管与企业自主性的关系，将是摆在新管理层面前的重要课题。

　　 总体来看，这次股权转让并非简单的资本腾挪，而是一次深层次的体制优化与战略升级。它不仅关乎一家企业的命运走向，更是中国半导体产业在攻坚克难过程中，探索“政产学研资”一体化发展模式的一次重要实践。未来，复旦微电能否借助此次变革实现业绩反转和技术突破，值得持续关注。