财经那些事2026年03月29日 13:05消息，上海专精特新专板两周年，近600家企业入板，推动规范与融资双轮驱动。

　　 ◎记者 邓贞

　　 日前，在上海专精特新专板开板及认股权试点启动两周年，以及中小企业专精特新发展生态圈活动现场，数百位中小企业负责人和金融机构代表齐聚一堂，“规范”与“融资”成为他们讨论的核心话题。

　　 两年来，由上海股权托管交易中心（以下简称“上海股交中心”）负责建设和运营的上海专精特新专板（以下简称“专板”）已累计服务企业近600家，其中包含近六成的国家级专精特新“小巨人”企业和上海市级专精特新企业，一个覆盖企业全生命周期的资本市场生态正加速构建。

　　 助力企业“强练内功”

　　 作为专板规范层企业，云郅系统集成（上海）有限公司（以下简称“云郅”）董事长李科向上海证券报记者表示，进入专板规范层形成了一种倒逼机制，公司必须在财务内控和管理流程等方面达到更高的标准。

　　 李科表示，进入专板规范层，不仅是企业对接资本市场的关键一步，更是借助上海股交中心平台的权威背书与资源支持，有效提升了企业的公信力。总体来看，这一举措最核心的价值在于推动企业从“业务型企业”向“规范化治理企业”转变，为公司的长期稳定发展奠定了坚实的制度基础。 在我看来，这种转型不仅有助于企业提升内部管理效率，也增强了对外部投资者和合作伙伴的信任度。在当前经济环境下，规范化治理已成为企业可持续发展的必要条件，而专板规范层的进入，则是实现这一目标的重要跳板。

　　 这种规范化的“阵痛”带来了实质提升，凭借“专精特新”企业身份，云郅获得财政支持，银行授信额度也提升至千万元级别。

　　 据介绍，两年来，上海股交中心倡议发起的“上海专精特新企业服务联盟”，成员已扩充至近30家。依托专板打造的“一月一链”投融资路演品牌，累计举办37场活动，服务企业近400家，促成意向投资金额超12亿元。在互联互通方面，专板与沪深北三大交易所建立深度合作机制，依托挂牌审核“绿色通道”，一批标杆企业已成功登陆新三板。

　　 上海股交中心总经理张隽表示，站在两周年新起点，上海股交中心将以“深化规范培育，深化金融赋能，深化产业协同”为抓手，将专板打造成为企业私募融资的“补给站”、创新发展的“加速器”和转板上市的“培育港”。

　　 上海股交中心还在会上推出合作机构“白名单”机制。“白名单”机制旨在建立统一的准入与服务标准，构建从需求诊断到落地跟踪的全流程闭环管理。通过遴选外部差异化服务产品、公示合作机构信息等举措，打造透明、可靠的企业服务补充工具箱，为上海股交中心在市场开拓与企业服务过程中提供更多可选工具与资源支撑，进一步提升项目对接成效与服务落地实效。

　　 认股权打通“先授信后融资”

　　 “专板与认股权业务之间存在相互赋能的关系，不少发行认股权的企业属于‘专精特新’企业。”上海股交中心相关负责人表示。认股权是指企业或相关方根据协议约定，授予外部机构在未来某一时期内认购一定数量或金额企业股权（或股份）的权利。对于发行方而言，企业可以在不立即稀释股权的情况下，通过让渡部分未来成长收益，获得资金或金融服务资源的支持，从而助力其克服发展中的困难，实现更快速的成长。 在我看来，这种业务模式体现了资本市场对创新型企业的支持方式正在不断丰富和深化。认股权机制不仅为企业提供了灵活的融资工具，也增强了金融机构与企业发展之间的联动性，有助于形成更加良性、可持续的金融生态。尤其是在当前经济环境下，这类创新举措对中小企业的发展具有积极意义。

　　 辛顿人工智能是认股权试点的首批企业之一。公司综合运营部负责人喻瑞琼表示，作为一家初创科技企业，资金问题曾是前期发展最大的瓶颈。“传统股权融资周期长，难以匹配企业研发和业务的节奏；而纯信用贷款又无法满足实际需求。”通过上海股交中心平台，公司与南京银行成功达成了认股权合作，为企业发展注入了新的动力。 我认为，认股权试点为企业提供了更加灵活、高效的融资渠道，尤其对处于成长期的科技型企业而言，这种创新模式有助于缓解资金压力，加快技术研发和市场拓展的步伐。同时，这也体现了金融支持科技创新的导向，具有积极的示范意义。

　　 据介绍，双方合作采用“远期认股+债权融资”的组合模式——南京银行先获得辛顿人工智能的认股权（尚未正式行权），随后以现金贷款形式为企业提供债权资金支持。喻瑞琼表示，这种模式相当于银行为企业提供了“背书”，有助于更好地对接社会资本。由于深度合作，企业在获得债权融资时，利率方面也可能获得一定优惠。目前，认股权尚未正式行权，但债权资金已到位，有效缓解了企业发展阶段的资金压力。行权后，双方将以约定价格进行股权分配，实现利益最大化。

　　 在业内人士看来，认股权业务有效契合了金融机构、科创企业以及创投机构等多方利益诉求，能够实现共赢局面。其中，商业银行作为认股权业务的主力军和“催化剂”，凭借其在股债联动方面的优势，成为推动投贷联动、“贷款外部直投”模式的重要力量。 从当前发展态势看，认股权业务不仅为科技创新型企业提供了多元化的融资渠道，也帮助金融机构拓展了服务边界，增强了风险抵御能力。这种模式在促进资本与产业深度融合方面展现出积极意义，值得进一步探索和完善。

　　 在市场建设方面，截至2025年底，上海股权交易中心认股权试点平台累计完成86单认股权登记，总融资规模超过3.68亿元。在参与主体和登记数量持续增长的基础上，平台业务实现了从登记到流转、行权的完整闭环，目前已完成2单认股权转让和1单认股权行权。