财经那些事2025年08月05日 07:36消息，启明创投周志峰：在AI技术与应用共振周期中挖掘超级应用机会。

　　 七月盛夏，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海热烈举行，吸引了全球AI领域的众多专家学者和行业领袖齐聚一堂，共同探讨人工智能的未来发展。作为中国最早布局AI投资的机构之一，启明创投也展示了其对AI技术与应用趋势的最新分析与判断。 在当前AI技术迅猛发展的背景下，大会不仅展现了前沿成果，也反映了全球对AI潜力的广泛认可。启明创投的参与体现了其在该领域的持续关注与深度布局，也反映出中国在AI生态建设中的重要地位。随着技术不断突破，AI正逐步渗透到各个行业，推动社会效率与创新水平的提升。

　　 “今年，AI正进入“技术与应用的共振周期”。一方面，技术持续快速提升，呈现出没有明显瓶颈的发展态势；另一方面，技术在性能和成本方面日益具备实用性，大规模的应用正在逐步落地，如同“树根”般深入土壤、稳步生长，不断创造巨大价值。7月28日，在2025世界人工智能大会（WAIC）“启明创投·创业与投资论坛——创业投资开启AI技术与应用共振周期”活动中，启明创投主管合伙人周志峰在演讲中表示。

　　 在互联网时代，行业初期的发展主要围绕技术突破展开。随着技术逐渐成熟，应用创新开始成为下半场竞争的核心。进入AI时代，情况出现了新的变化，“技术与应用的共振”正成为当前行业发展的重要特征。 我认为，这种“共振”现象反映出当前科技发展的新趋势：技术不再孤立演进，而是与实际应用场景紧密结合，推动各行各业的深度融合与升级。这不仅是技术进步的体现，更是产业生态优化的结果。未来，谁能更好地实现技术与应用的协同，谁就能在新一轮的竞争中占据有利位置。

　　 具体来说，一方面，AI技术的发展仍没有明确的上限。启明创投团队观察到，无论是在中国还是美国，处于第一梯队的AI企业都在不断竞争、相互超越，任何大模型在基准测试榜单上的领先优势通常不会超过三个月。

　　 另一方面，AI应用正逐步走向实际落地。从逻辑上看，如今已经具备出现超级应用的可能性。随着AI技术性能的持续提升，模型能力已从“可用”“能用”迈入“好用”阶段；同时，大模型的使用成本显著下降，对于日活上亿的应用而言，成本已不再是主要障碍。周志峰表示。 在我看来，AI技术的成熟与成本的降低，正在为超级应用的诞生铺平道路。这不仅是技术发展的自然结果，也预示着未来用户与AI之间的交互将更加顺畅和高效。当技术真正融入日常，其影响力也将随之扩大。

　　 作为在AI投资领域深耕十年以上的资深投资人，他如今比以往任何时候都更加充满信心。

　　 AI应用是今年AI投资的主战场

　　 在过去近20年里，启明创投堪称早期投资市场的黄金投手。其投资了超过580家高速成长的创新企业，其中明星企业包括小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、优必选、文远知行等。

　　 启明创投早在2013年就已开始在人工智能领域进行系统性布局，当年参与了云知声的A轮融资，并在之后陆续投资了优必选、旷视科技等具有代表性的企业。2022年11月，随着ChatGPT的正式发布，人工智能迎来了新的发展高潮。面对行业的快速变化，启明创投合伙人周志峰明显更加忙碌，团队在过去三年中完成了对AI 2.0产业的全链条投资布局。 从启明创投的投资路径可以看出，其在人工智能领域的布局不仅起步早，而且持续深入，展现出对行业趋势的深刻洞察。尤其是在AI技术迎来重大突破的背景下，这种前瞻性的布局显得尤为重要。启明创投通过不断加码优质项目，不仅助力了多个企业的成长，也为整个AI生态的构建提供了重要支撑。

　　 据了解，从AI1.0时代迈向AI2.0时代，启明创投累计投资的AI项目已超过100个。据21世纪经济报道记者统计，近三年来，启明创投新布局的AI项目涵盖AI基础设施层，如壁仞科技、无问芯穹；AI模型层，如智谱AI、阶跃星辰；以及AI应用层，如生数科技、银河通用、未来智能等公司。

　　   “做AI投资人最大的感受就是‘累’。”2023年时，周志峰曾这样感慨。当时美国大模型公司频繁推出新模型，他常常需要凌晨三、四点起床，抢购这些公司发布会后有限的邀请码，以便第一时间体验最新的大模型技术。 在当前AI技术快速迭代的背景下，投资人的工作强度和节奏明显加快。这种“抢跑”现象不仅反映了技术竞争的激烈程度，也揭示了市场对前沿技术的高度关注。对于投资人而言，不仅要具备敏锐的判断力，还要有极强的适应能力和抗压能力。这种高强度的工作状态，或许正是推动行业不断向前的重要动力之一。

　　 2024年，当AI逐渐成为中国创投机构重点关注的主赛道，周志峰开始重新审视自己的投资策略，思考如何在喧嚣中保持冷静，以独立判断和深度思考推动持续布局。进入2025年，人工智能的快速发展仍在加速。技术层面，大模型的MOE架构、合成数据以及更长的上下文窗口等创新不断涌现；应用层面，人形机器人企业近期频繁传出“爆单”消息，标志着量产元年正逐步到来。 **看法与观点：** AI作为当前科技发展的核心驱动力，正在深刻改变创投行业的格局。面对技术的快速迭代和应用场景的不断拓展，投资机构需要在追逐风口的同时，保持理性与定力。周志峰的思考反映出一种趋势——在热闹背后，真正的价值往往来自于对技术本质的理解和长期布局的坚持。而人形机器人产业的爆发，则预示着AI从“感知”走向“行动”的重要转折点，未来将带来更多可能性。

　　 AI投资热度也依然不减。数据显示，2025年上半年，AI初创企业吸引了全球约53%的风险投资资金。这意味着，即使AI大模型产业已经成长两三年，大家仍然认为这是潜力巨大的领域，值得真金白银去持续投入。

　　 “我们仍在按照自己的节奏，在AI领域持续进行投资和布局。”周志峰对21世纪经济报道表示。 在当前全球人工智能竞争日益激烈的背景下，企业保持战略定力、按部就班地推进技术布局显得尤为重要。这种稳健的发展方式，既体现了对行业规律的尊重，也反映出企业在面对不确定性时的清醒判断。尤其是在技术迭代迅速、市场波动频繁的AI领域，坚持长期主义或许比盲目追逐热点更具可持续性。

　　 他指出，目前，基础模型、语言模型的竞争已经进入决赛圈。因此，现在团队不会再投新的做基础模型和语言模型的公司。但知识形态有很多种，所以团队会关注3D模型、音乐模型等其他模态的小模型。

　　 “同时，今年是人工智能应用迅速发展的关键一年，投资的重点正转向AI应用场景，周志峰表示，具有颠覆性影响力的超级应用即将到来。

　　 人们将最先在哪些领域看到超级应用？周志峰指出，内容生成领域或许是一个方向。因为生成式AI具有强大的生成能力，与内容天然契合。过去互联网的发展依赖于平台的连接作用，而AI生成内容可能重新塑造这一链条，催生出“下一代字节跳动或腾讯”。启明创投正在内容生成领域进行相关布局，并持续关注这一趋势。 在我看来，内容生成领域的崛起不仅会改变信息生产的模式，也可能重塑用户与平台之间的关系。随着技术不断成熟，具备强大内容生成能力的企业有望在新一轮竞争中占据先机。这种变化或将带来更具个性化、智能化的内容体验，同时推动整个行业向更高效、更灵活的方向发展。

　　 投资技术大神、产业大佬与“00后小天才”

　　 投资的核心在于“投人”——这是许多投资界资深人士所信奉的原则。在人工智能领域，启明创投所投资的创业者也展现出独特的共性。周志峰在接受21世纪经济报道采访时表示，启明创投更倾向于支持三类AI领域的创业者。

　　 一是在技术创新领域投资AI技术专家。由于具身智能、世界模型等仍处于技术发展的早期阶段，技术创新是企业成功的关键因素。创始人本身具备深厚的AI技术背景，更能深刻理解并推动技术创新的实现。 观点：当前人工智能领域的核心竞争在于技术突破与人才储备。在具身智能和世界模型等前沿方向尚未成熟之际，拥有技术洞察力和实战经验的创始人显得尤为重要。他们不仅能够把握技术趋势，还能在研发过程中做出更具前瞻性的决策，从而提升企业在激烈竞争中的优势。

　　 二是在AI垂直应用领域，投资既具备AI技术能力，又对整个产业链有深刻理解的创业者，甚至后者可能更为关键。因此，启明创投更倾向于投资产业资深人士。例如，在AI教育领域，启明创投就投资了“与爱为舞”，该公司创始人张怀亭在教育行业拥有丰富的创业经验。

　　 三是关注“00后新锐创业者”。在PC时代，有辍学的乔布斯和比尔·盖茨；在互联网时代，扎克伯格同样选择中途退学；到了移动互联网阶段，王兴、张一鸣成为年轻创业者的代表。因此，年轻一代始终是启明创投重点关注的对象。他们伴随着AI浪潮成长，未来有很大可能打造出真正具有颠覆性的产品。

　　 沿着类似的投入逻辑，启明创投今年继续加码多个具有代表性的AI项目。其中，在今年初，启明创投投资了由前腾讯杰出科学家、混元大模型技术负责人刘威创立的VideoRebirth。 从当前AI行业的发展趋势来看，资本对技术型人才和底层创新的重视程度持续提升。启明创投此次布局，不仅体现了其在人工智能领域的前瞻性判断，也反映出对具备深厚技术背景创业者高度认可的态度。随着AI技术不断渗透到各个产业，这类具备核心技术能力的企业更易在未来竞争中占据优势。

　　 “刘威在模型层实现了创新，他不是选择跟进OpenAI，而是根据自己多年的研发经验，尝试做一个新的世界模型。这件事的创新水准非常高，尽管我们在大模型领域已经布局了好几个企业，还是选择继续投资了他。”周志峰说。

　　 3月26日，一家名为它石智航（TARS）的具身智能初创企业完成了天使轮融资，融资金额达到1.2亿美元，创下了中国具身智能领域天使轮投资的最高纪录。启明创投是此次融资的领投方之一。

　　 据悉，石智航拥有强大的创业团队。公司创始人兼首席执行官陈亦伦曾担任清华大学智能产业研究院智能机器人方向首席科学家，华为自动驾驶CTO，以及大疆机器视觉总工程师。董事长李震宇则曾担任百度智能驾驶事业群总裁，主导了阿波罗自动驾驶开放平台和“萝卜快跑”的建设。 从行业角度来看，这样的高管配置显示出公司在智能驾驶领域的深厚技术积累与战略眼光。陈亦伦在机器人和视觉技术方面的经验，以及李震宇在自动驾驶平台建设上的背景，为公司奠定了坚实的技术基础与行业资源。这种人才结构不仅有助于技术研发的突破，也增强了企业在市场竞争中的综合实力。

　　 具身机器人在泡沫争议中走向规模化落地

　　 21世纪经济报道记者注意到，除了启明创投出手的它石智航，今年新完成融资的具身机器人公司还包括银河通用等多家公司。

　　 具身机器人的热潮是技术发展浪潮推动的结果，具身智能的底层架构与AI大模型有着紧密的联系。周志峰表示，如果没有AI大模型在多个方面的突破，也就不可能在具身领域实现端到端模型的进展，更不可能提出通用机器人的概念。

　　 启明创投跟踪过中国一百多家在过去两年内成立的具身智能国际前沿公司，一直到现在，周志峰几乎每周都会收到一两位AI领域顶级学者所做的具身智能创业项目信息。

　　 在市场中已有百余家具身机器人公司激烈竞争的情况下，为何仍有不少学术领域的顶尖专家希望进入这一领域？在周志峰的追问下，许多创业者表示，自20世纪20年代机器人概念诞生以来，具身机器人始终是人类根植于基因中的梦想。人们偏好人形的产品形态，因为它能够更好地与人性产生连接，这是其他类型产品难以替代的优势。 从行业发展的角度看，尽管竞争激烈，但具身机器人所承载的技术挑战和应用场景的广泛性，依然吸引着大量学术人才的关注。这种持续的热情不仅源于技术本身的吸引力，也反映了人们对未来人机交互方式的期待与探索。

　　 在具身机器人领域创业融资持续升温的背景下，“泡沫论”的讨论也日益激烈。对此，周志峰表示，真正的大科技浪潮往往伴随着泡沫，任何有远见的人都能察觉其中蕴含的机会与价值。他以啤酒为例，指出好啤酒通常都有泡沫，可能三分之一是泡沫，三分之二是真酒，正是这种结构让啤酒更美味。对于许多投资人而言，接受项目中1/3的超额溢价是可以理解的，因为他们看好未来可能实现的高价值。

　　 事实上，具身机器人在争议中持续推进商业化进程。7月18日，优必选成功中标觅亿（上海）汽车科技有限公司价值9051.15万元的机器人设备采购项目，这是优必选迄今为止中标金额最高的订单，标志着行业内的一个重要里程碑。

　　 “下半年，具身机器人厂商仍有望持续获得订单。在商业化进程中，中国机器人企业已走在美国同行前面。这主要得益于中国在制造、物流等领域的产业基础和产业链成熟度较高，这些行业为机器人的应用提供了理想的商业场景。”周志峰表示。 从当前的发展趋势来看，中国在机器人产业的布局更具现实基础。制造业和物流业作为机器人应用的核心领域，其庞大的规模和成熟的供应链体系，为技术落地提供了良好的土壤。相比而言，美国虽然在技术研发上仍有优势，但在产业应用场景的匹配度上，可能稍显不足。因此，中国企业在商业化落地方面具备一定的先发优势。

　　 另外，记者也注意到，在最新发布的“2025启明创投AI十大展望”中，也谈到具身智能落地应用的相关内容。启明创投积极预测，具身智能机器人将率先在拣选、搬运、组装等场景实现规模化部署，积累大量机器人第一视角数据与带触觉的操作数据，构建“模型-本体-场景数据”的闭环飞轮。这一飞轮将驱动模型能力迭代，最终推动通用机器人迈向大规模落地。