财经那些事2026年04月07日 13:33消息，清科控股2025年净利润暴涨480%，创历史新高，股权投资市场迎来爆发式增长。

　　 3月25日，清科控股发布2025年全年业绩公告。公告显示，公司2025年度营收达2.32亿元人民币，同比增长20.5%；实现净利润7080万元人民币，同比大幅增长474.2%。这一增速远超市场此前预期，尤其在行业整体仍处于修复通道的背景下，凸显出其业务结构优化与战略转型的实质性成效。

　　 “回望中国创投市场，起起伏伏。在过去一个周期里，我们经历了冬天，现在终于感受到回暖，正如大家普遍感受到拐点的到来。”2025年12月，清科控股董事长兼CEO倪正东在第二十五届中国股权投资年度大会上的这番表态，如今已获得扎实的数据印证。值得注意的是，这不是一次情绪化的乐观判断，而是建立在募资、投资、退出三大核心指标全面回升基础上的理性共识——拐点，正在从预期走向现实。

　　 2025年，中国股权投资市场迎来全面回暖。清科研究中心数据显示：募资端，新募集基金数量达5039只、规模1.65万亿元，同比分别增长26.6%和14.1%；投资端，案例数10795起、金额9287.16亿元，同比增幅达28.4%和45.6%；退出端，在IPO节奏加快及并购活跃度提升带动下，全年退出案例达5211笔，同比增长41.0%。三项指标同步跃升，标志着行业已走出阶段性低谷，进入量价齐升的新周期。

　　 更具深远意义的是政策层面的突破。2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要建议对创投行业作出历史性顶层定调——首次明确将创业投资纳入国家创新体系的关键支撑环节，并系统部署设立国家创业投资引导基金、拓宽S基金、区域股权市场转板、并购重组便利化等多元化退出渠道。这种由“鼓励发展”向“制度性保障”的跃迁，为行业注入的不仅是短期信心，更是中长期可预期的制度红利。

　　 一位创投机构合伙人对21世纪经济报道记者分析指出：“2025年是恢复之年，2026年则是加速之年。”当前，具身智能、商业航天、AI大模型应用等前沿赛道正密集出现技术商业化拐点，早期项目估值逻辑重构，资本正从“追热点”转向“押趋势”。在此背景下，清科控股这类兼具数据穿透力、生态链接力与资本实操力的综合服务平台，其战略价值正从“行业基础设施”加速升级为“价值发现中枢”。这不仅是业务机会，更是时代赋予的专业责任。

　　 清科控股长期深耕创投领域，业务覆盖数据服务、科创服务、投行证券服务、战略投资四大板块。2025年业绩的爆发式增长，并非单一因素驱动，而是四大板块协同共振的结果——其中，投行证券服务成为最亮眼的“破局点”，而数据服务则持续发挥“稳定器”作用，科创服务强化生态黏性，战略投资则开启第二增长曲线的实质性探索。

　　 从盈利质量看，清科控股的改善堪称质的飞跃：全年毛利率由2024年的34.8%跃升至46.6%，营业利润从283万元增至8248万元，同比激增2811.5%，净利率更从6.4%飙升至30.5%。这一组数字背后，反映的不仅是收入增长，更是业务结构向高附加值、高确定性方向的深度切换。尤其值得注意的是，净利率接近31%的水平，在轻资产型专业服务机构中极为罕见，说明其商业模式已初步完成从“人力密集型”向“认知+资本双密集型”的进化。

　　 这一显著改善的核心引擎，来自投行证券服务的跨越式突破。该板块首次跃居公司第一大收入来源，2025年实现收入1.03亿元，同比激增297.7%。尤为关键的是，清科并非以传统通道角色参与，而是作为保荐及承销机构深度介入股权融资全流程——这意味着其已实质性跨越专业服务边界，切入资本市场核心环节。在注册制改革持续深化、港股上市效率提升、A股再融资规则优化的多重背景下，这一能力的兑现，既是市场选择的结果，也反向验证了其研究能力、项目筛选与监管沟通等底层实力的厚度。

　　 在数据服务领域，清科控股正经历一场静水深流的智能化革命。其并未止步于数据库升级，而是以AI为支点，推动业务从“信息提供”向“智能决策”跃迁。推出的中国创投行业大模型应用平台——CapAI，不是简单叠加AI外壳，而是基于私募通沉淀的20余年全周期、全链条、跨地域数据资源，重构募、投、管、退各环节的决策逻辑。截至2025年末，私募通注册用户超38万，完成DeepSeek基础模型接入，标志着其数据资产已具备规模化AI训练与场景化落地的双重能力。当行业还在讨论“AI会不会替代研究员”时，清科已用CapAI证明：真正不可替代的，是能把数据、模型与产业洞察深度融合的“人机协同范式”。

　　 科创服务方面，清科控股正从单点服务向生态运营升级。其构建的信息触达、圈层链接、人才聚合三维网络，已超越传统会议与榜单功能，逐步演变为区域性创新要素配置的“操作系统”。例如，通过联动地方政府、高校院所与龙头企业，清科正参与多个硬科技成果转化平台的共建，使“找项目”“找资金”“找政策”“找人才”形成闭环。这种扎根产业土壤的服务能力，恰恰是数据与投行难以单独复制的护城河。

　　 战略投资业务于2025年正式启航，更具标志性意义。不同于财务投资导向，清科坚持“投早、投小、投硬科技、投长期”，首批布局聚焦人工智能底层框架、合成生物学、可控核聚变材料、空天信息处理等国家战略必争领域。尤为值得关注的是其“认知先行+资本赋能”的双轮驱动逻辑——先以深度行研锁定技术成熟度拐点，再以自有资金或联合LP精准跟投。这种模式既规避了纯财务投资的信息滞后风险，又避免了产业资本的路径依赖，有望成为穿越周期、识别“真创新”的独特方法论。当行业热议“耐心资本”时，清科正以实际行动定义什么是真正的长期主义。