财经那些事2025年11月23日 10:14消息，杭州润苗基金助力初创，播撒创新种子，重塑生态起点。

　　 在资本普遍趋于保守、市场情绪谨慎的背景下，杭州却选择将资源与政策重心前移，聚焦于科技创新最脆弱也最关键的“最初一公里”——那些尚处于萌芽阶段的科技型初创企业。

　　 2023年11月18日，首期规模达20亿元、存续期长达20年的杭州润苗基金正式成立。这只基金定位清晰：专注“投早、投小、投长期、投人才、投硬科技”，重点支持科技型企业从“零到一”的突破，尤其是提供“第一笔投资”。尤为值得注意的是，其考核机制不再以单一项目的盈亏作为评价标准，而是更注重整体生态培育的长期成效。

　　 润苗基金并非孤立动作，而是杭州近期推出的“润苗计划”的核心组成部分。该计划旨在构建覆盖企业全生命周期的支持体系，从科技型中小企业、“好苗子”企业，到高新技术企业、“新雏鹰”企业乃至科技领军企业，形成一个自下而上、层层递进的“金字塔式”创新梯队。这一系统性布局，标志着杭州正从过去“引进成熟项目”的模式，转向更加注重内生增长的“自主育苗”战略。

　　 当前创投行业整体趋稳避险，许多机构更倾向于投资已有明确商业模式和收入的企业，导致早期项目融资难问题日益突出。在此背景下，杭州推出“润苗计划”，无疑释放出强烈信号：与其花重金“移栽大树”，不如沉下心来“孕育种子”。通过将政策与资本前置到创业初期，为创新者在马拉松起跑阶段就提供充足补给，这不仅是一种资源配置方式的转变，更是城市发展理念的深层进化。

　　 杭州科创集团董事长曾维启在接受采访时明确表示：“我们希望通过这套创新体系，真正破解早期投资难题，为杭州的科技创新和产业升级培育源源不断的优质项目。”这句话背后，是对当前科创生态痛点的深刻洞察——国资基金往往因短期考核压力而不敢投早期项目，民间资本则因风险高而望而却步，最终导致大量有潜力的技术团队倒在“死亡之谷”。

　　 今年以来，随着DeepSeek等企业的崛起，“杭州六小龙”频频出圈，引发全国关注。这些现象级企业的集中涌现，并非偶然，而是杭州多年坚持创新驱动发展战略的必然结果。这座城市早已意识到，真正的科技竞争力不在于短期GDP增速或龙头企业数量，而在于能否持续孵化出具有颠覆性潜力的原创技术团队。

　　 正如当地官员常提到的一句话：“功成不必在我，功成必定有我。”这种“延迟满足”的治理哲学，体现了一种超越任期制的长远眼光。它不要求立竿见影的政绩，而是甘愿做土壤、当雨露，为未来十年甚至二十年的技术爆发积蓄力量。这种格局，在当前不少城市热衷于招商引资“抢项目”的对比下，显得尤为珍贵。

　　 正值“十四五”收官与“十五五”谋划交汇之际，杭州再次以“润苗计划”掀起制度创新浪潮。继强化企业创新主体地位、出台“新雏鹰”企业培育办法之后，“润苗计划”成为补齐初创企业扶持短板的关键一环。根据《关于实施“润苗计划”陪伴式扶持科技型初创企业高质量发展的若干意见》，该计划涵盖“选苗育优”“扶苗培土”“蹲苗提能”“壮苗促长”“护苗陪跑”五大行动，共提出20条具体举措，构成一套系统化、全链条的成长支持框架。

　　 《若干意见》设定了清晰目标：到2027年，全市将培育科技型中小企业5万家、“好苗子”企业3000家、高新技术企业2万家、“新雏鹰”企业300家、科技领军企业100家，最终形成“铺天盖地”与“顶天立地”并存的创新企业格局。这意味着，杭州不仅要打造少数明星企业，更要构建一个具备自我更新能力的热带雨林式生态。

　　 此次政策发力的重点落在“种子”和“好苗子”两类企业上。按照官方定义，“种子”企业指成立不超过5年、员工不超100人、营收原则上不超2000万元、研发占比不低于3%的初创科技公司；“好苗子”则要求研发人员占比≥10%、研发投入≥5%，融资额或估值控制在一定范围内，对拥有核心技术的企业还可适当放宽条件。这些量化标准既具操作性，又保留了灵活性，体现出政策设计的专业性和包容性。

　　 截至2024年底，杭州已有国家高新技术企业1.6万家、省级科技型中小企业3.47万家，构成了“润苗计划”的坚实基础。据杭州市科技局副局长俞钧透露，未来将从中筛选出6000家“种子”企业，并每年从中遴选约1000家“好苗子”进行重点扶持。这种“宽进严选、动态管理”的机制，有助于实现资源精准投放，避免“撒胡椒面”式的低效投入。

　　 在五大行动中，“壮苗促长”最具实质性支撑意义，而润苗基金正是其中的核心工具。该基金主要投资设立不满5年、人数不超100人、估值在1亿元以内、处于技术研发或产品雏形阶段、尚未完成A轮融资的早期项目。这意味着它的触角深入到了传统资本最难触及的“无人区”。

　　 润苗基金的意义远不止20亿元的资金量本身。第三方LP投顾机构分析指出，它是杭州创投生态多样性的关键拼图，也是国资基金转型的重要风向标。与以往政府引导基金不同，润苗基金展现出强烈的“去行政化”与“去短期化”特征，更像是一个愿意长期陪伴创业者的“合伙人”，而非居高临下的“审批者”。

　　 最引人注目的是其长达20年的存续期。在人民币基金普遍采用“7+2”或“10+2”结构的当下，这一期限堪称破格之举。它意味着基金可以真正匹配硬科技研发动辄十年以上的周期，摆脱“短债长投”的结构性矛盾。这种时间尺度的拉长，本质上是城市意志的体现——杭州愿意用一代人的时间，去等待一批伟大企业的诞生。

　　 与此同时，润苗基金严格限定投资阶段为A轮之前，强调“第一笔投资”的角色定位，且不谋求控股权，出资比例一般不超过20%。通过优先股、可转债等灵活工具，在保障国资安全的同时，最大程度保护创始团队的主导权。这种“轻介入、强赋能”的模式，更符合初创企业的成长逻辑。

　　 决策机制的改革同样值得关注。润苗基金设立七人投资决策委员会，其中四席由产业、技术、投资领域的外部专家担任，内部委员仅占三席。这一安排打破了传统国资基金“内部说了算”的惯性，提升了专业判断权重，减少了行政干预可能带来的偏差。可以说，这是对“让专业的人做专业的事”理念的一次制度性落实。

　　 更重要的是，润苗基金在整个杭州国资基金矩阵中承担着“起点引擎”的功能。后续可由杭州科创基金、创新基金、并购基金等接力跟投，形成“3+N”产业基金集群，实现从种子期到成熟期的资本接力。这条贯穿企业全生命周期的“股权走廊”，正在逐步成型，为不同发展阶段的企业提供无缝衔接的金融支持。

　　 而在激励与容错机制方面，润苗基金明确提出“不以单一项目盈亏作为评价依据”，这看似简单的一句话，实则是打破国资早期投资困局的关键钥匙。长期以来，国资背景的投资机构因考核压力大、问责机制严，普遍存在“不敢投早、不愿投小”的心理障碍。如今这一制度松绑，等于摘掉了悬在头上的“紧箍咒”，释放了更大的试错空间。

　　 十二届浙江省政协副主席周国辉评价称：“润苗基金的启动，不只是增加一支政府引导基金，更是城市发展思维的转变。”他曾长期任职于浙江科技系统，其著作《有为与有效》深入剖析了“杭州六小龙”背后的创新密码——政府有为不越位、市场有效不缺位、人才有根不断代、文化有魂不自满。在他看来，润苗基金所注入的不仅是资金，更是一种对未来的信心和制度善意。

　　 事实上，润苗基金的具体运作细节进一步印证了这一点：单个项目投资额不超过500万元，不做第一大股东，聚焦成立5年内的初创企业。这些限制性条款恰恰体现了克制与尊重——政府不是来“主导”创业，而是来“托举”创业。这种边界感的把握，正是现代治理能力的体现。

　　 从“移栽大树”到“孕育种子”，从追求短期规模扩张到深耕长期创新生态，杭州正在用实际行动诠释一种新的城市发展范式。这种转变的背后，是对创新规律的深刻理解：真正的技术突破往往诞生于不确定性之中，而支持不确定性的最好方式，就是给予足够的时间、空间和宽容度。

　　 杭州市国资委副主任温悦表示，设立市本级首期20亿元、期限20年的润苗基金，就是为了给科技型初创企业和创业团队提供关键的早期支持。这一表态传递出明确信号：在杭州，创新不再是锦上添花的点缀，而是城市发展的底层逻辑。

　　 创新生态的成熟，从来不是靠几个政策文件就能速成的。它需要持续投入、耐心等待，更需要制度设计上的前瞻性与包容性。在硬科技漫长的孕育周期里，最稀缺的资源不是金钱，而是耐心和信任。当一座城市愿意在“最初一公里”押注制度、资本与时间，就意味着它已经做好了“包容十年不鸣，静待一鸣惊人”的准备。

　　 这不仅是对创业者的承诺，更是对未来的押注。杭州的选择告诉我们：伟大的创新，始于被看见、被相信、被守护的那一刻。