财经那些事2025年11月08日 16:11消息，政府基金携手金融机构，共拓科创投资新蓝海

　　 10月28日下午，由陕西科控投资基金、西安交通大学国家技术转移中心与《21世纪经济报道》联合主办，招商银行西安分行提供支持，21世纪创投研究院担任智库支持的“科学家遇见投资人”闭门研讨会，在西安交通大学创新港校区成功举办。这场聚焦科技成果转化与金融赋能深度融合的高端对话，吸引了来自政府、高校、金融机构及产业界的多方代表齐聚一堂，共同探讨如何打通科技创新从实验室到市场的“最后一公里”。

　　 在上半场以“政府引导基金和国资对科技成果转化实践与意义”为主题的圆桌讨论中，各方代表围绕机制设计、生态构建、风险分担等核心议题展开深度交流。这不仅是一次政策与实践的碰撞，更折射出当前我国科技金融体系正在经历的深刻转型——从传统的财务导向转向未来价值导向，从短期收益考核转向长期战略布局。

　　 西安交通大学国家技术转移中心主任王文开在发言中明确指出：“政府引导基金的核心使命，是成为科技成果转化全生命周期中的‘耐心资本’，尤其要破解初创期企业面临的‘死亡谷’融资难题。”他强调，国有资本应摆脱短视考核束缚，真正按照基金周期进行管理，并通过建立政府、平台、银行三方信息共享机制，实现政策引导、项目落地与金融支持的高效协同。这一观点切中要害——科技成果转化不是简单的资金注入，而是一个需要系统性支撑的生态工程。

　　 陕西省引导基金投后管理部副总经理刘焕进一步展示了政策落地的具体路径。他表示，随着“国办一号文”的出台，“投早投小投科技”已上升为国家战略。陕西迅速响应，将对创投类基金的出资比例提升至50%，种子天使类基金更是可达60%。与此同时，早期基金存续期从10年延长至15年，尽职免责制度也即将落地。这些举措释放出强烈信号：政府正在用真金白银和制度松绑，鼓励更多资本敢于进入高风险、长周期的早期科技投资领域。

　　 尤为值得关注的是，2024年9月成立的“陕西省科技创新投资联盟”，构建了“周路演、月圆桌、季签约、年大会”的常态化对接机制。这一机制已初见成效——高能数造、西图之光、至臻慧感等一批交大系优质项目获得投资。这说明，当政府不再是单一的资金提供者，而是资源整合者和生态搭建者时，科技与资本的对接效率将显著提升。这种“组织化对接”模式，或许正是破解“信息孤岛”与“信任鸿沟”的关键钥匙。

　　 商业银行的角色也在悄然转变。工商银行陕西省分行科技金融中心负责人王卫博介绍，该行已建立覆盖3.3万家科技型企业的智能评价模型，彻底打破传统信贷依赖历史报表的逻辑桎梏。取而代之的是对专利、研发团队、股权融资等前瞻性指标的重视。更令人振奋的是，工行自主研发了国内首个商业银行股权估值模型，涵盖37个行业，广泛应用于投前定价、投后管理等多个场景。这意味着，商业银行正逐步具备“投行化”能力，开始理解并接纳科技企业的成长逻辑。

　　 这一转变背后，是对金融本质的重新认知。陕国投丝路金融信托研究院执行院长谭林提出：“金融最根本的功能是风险管理，而非资金配置。”他指出，资本市场对未盈利企业的包容度正在提高——正如当天登陆科创板的西安奕材，虽尚未盈利，却凭借技术前景获得市场认可。这标志着我国资本市场的定价逻辑正在向“未来收入折现”演进。他呼吁大力发展直接融资、推动投贷联动、优化金融生态，尤其是要建立对失败的宽容机制。毕竟，没有容错的空间，就没有真正的创新。

　　 地方国资平台则在实践中探索出全链条支持路径。西安财金基金总经理段喆透露，公司已累计投资660家科创企业，其中超三分之二是早期项目，已有4家成功上市。他们与交大、西工大等高校深度合作，支持三十多个成果转化项目，形成了“孵化—基金—项目”闭环。咸阳财金虽成立于2022年8月，但已构建起30亿产业基金、3亿科创天使基金、担保服务与财政直投四位一体的支持体系，展现出后发优势。

　　 然而，多位嘉宾不约而同地提到了一个现实困境：长期投资与年度考核之间的矛盾。作为国资背景机构，既要追求社会效益与战略价值，又面临严格的绩效评估压力。这种“既要又要”的悖论，导致许多管理者在面对高潜力但高风险的早期项目时踌躇不前。这不仅是陕西的问题，更是全国普遍存在的制度性难题。若不能从根本上改革考核机制，所谓“耐心资本”仍将停留在口号层面。

　　 榆煤基金总经理秦笙分享了一个更具操作性的观察：在接触大量高校科技成果转化项目后发现，尽管技术方向热门，但同质化竞争严重，仅靠PPT难以判断真实价值。因此，投资机构必须“亲自下场”，深入实验室、走访客户、调研竞品，才能做出理性决策。更重要的是，许多科研人员虽有技术突破，却缺乏企业家精神——不懂市场、不擅管理、不愿承担经营风险。这提醒我们：科技成果转化不仅是技术问题，更是人才问题。高校和社会有必要加强对科学家创业能力的系统性培育。

　　 两个多小时的思想激荡，最终凝聚成一个清晰共识：科技成果转化需要的不只是“耐心资本”，更需要一个“耐心生态”。这个生态要求政府有长远眼光，金融机构有创新勇气，监管体系有容错智慧，市场环境有包容心态。唯有如此，才能让那些藏在论文里的技术、锁在实验室里的发明，真正走向生产线、融入产业链、创造新价值。

　　 这场在交大创新港举行的闭门研讨，看似平静，实则激荡着变革的力量。它告诉我们：中国科技创新的下半场，拼的不再是单项技术的突破，而是整个创新生态的成熟度。当政策、资本、人才、制度形成合力，当“投早投小投科技”不再是一句口号，而是可执行、可持续、可复制的机制安排时，我们距离建成科技强国的目标，也就更近一步。