财经那些事2026年03月29日 13:04消息，深物业A2025年营收下降利润增长，经营现金流连续三年下滑，应收账款持续增加。

　　 3月27日，深物业A（000011）公布2025年年度报告。财报显示，公司2025年实现营业收入23.83亿元，较上年下降12.83%；归属于母公司股东的净利润为3388.51万元，同比增长103.04%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为-1238.64万元，同比上升99.07%。

　　 资料显示，深圳市物业发展（集团）股份有限公司成立于1983年1月17日，于1992年3月30日上市。公司主要业务涵盖房地产开发与经营，主营业务收入结构为：物业管理占68.69%，房地产相关业务占23.79%，资产运营占比7.52%。

　　 公司自1992年3月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为22.35亿元。近日公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元。

　　 2025年，公司毛利率为27.11%，同比上升9.40个百分点；净利率为0.20%，较上年同期上升47.27个百分点。从单季度指标来看，2025年第四季度公司毛利率为32.45%，同比上升17.10个百分点，环比上升7.74个百分点；净利率为-3.20%，较上年同期上升87.27个百分点，较上一季度下降5.75个百分点。 从数据来看，公司整体盈利能力在逐步提升，尤其是毛利率的显著增长，反映出公司在成本控制或产品定价能力方面有所增强。但值得注意的是，尽管毛利率大幅上升，净利率仍处于微弱盈利状态，甚至在第四季度出现负值，这说明公司在运营费用、税费或其他支出方面仍面临一定压力。这种毛利率与净利率之间的差异，可能提示企业需要进一步优化整体运营效率，以实现更稳定的盈利表现。

　　 2025年，公司期间费用为4.21亿元，较上年同期增加4600.37万元，期间费用率升至17.66%，同比上升3.95个百分点。具体来看，销售费用同比增长46.64%，显示出公司在市场拓展方面的投入明显加大；管理费用同比下降16.42%，反映出企业对内部管理效率的优化；研发费用则减少9.52%，可能与研发投入策略调整有关；而财务费用大幅增长177.10%，或与融资成本上升或利息支出增加相关。 从整体来看，期间费用的结构性变化反映出企业在不同业务板块的资源配置和战略重心有所调整。销售费用的大幅增长表明企业正积极扩大市场影响力，但这也对盈利能力形成一定压力。与此同时，财务费用的激增需引起关注，可能对企业现金流带来挑战。在当前经济环境下，如何平衡扩张与成本控制，将是企业面临的重要课题。

　　 2025年，公司应收账款与营业收入的比率持续上升。根据近三年的年报显示，该比率分别为16.96%、17.41%和17.53%，呈现持续增长趋势。

　　 年报还反映，近三年，该公司经营活动产生的现金流量净额持续下滑，且始终处于负值。根据近三年的年报数据，其经营活动现金流量净额分别为-2.6亿元、-14.2亿元和-20.9亿元，呈现出不断恶化的趋势。这一现象反映出公司主营业务在现金创造能力方面面临较大压力，可能与其经营效率、成本控制或市场拓展策略有关。若长期无法扭转这一局面，或将对企业的可持续发展带来严峻挑战。

　　 资产负债率持续上升，近三期年报数据显示，分别为72.31%、78.88%和79.04%，呈现出明显的增长趋势。这一变化反映出企业债务负担不断加重，需引起关注。在经济环境不确定性的背景下，高负债水平可能对企业未来的财务稳定性和抗风险能力带来一定压力。

　　 报告期内，广义货币资金为26.4亿元，而短期债务达到43.1亿元，广义货币资金与短期债务的比率为0.61，表明货币资金不足以覆盖短期债务，存在明显的资金缺口。这反映出企业面临较大的短期偿债压力，资金链承受较大压力，需关注其流动性风险及后续资金安排情况。