财经那些事2026年03月29日 13:08消息，券商净利大增超400%，业绩释放积极信号。

　　 3月27日，中国证券业协会公布的证券公司2025年度经营数据显示，150家证券公司全年实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润达到2194.39亿元，增幅达31.2%。这一系列数据反映出行业整体呈现稳步增长的态势，尤其是在市场环境逐步改善和政策支持持续加码的背景下，券商盈利能力明显增强。 从数据来看，行业收入与利润的双增长，不仅体现了证券公司在资产管理、投行、经纪等核心业务上的稳健发展，也显示出资本市场在优化资源配置方面的积极作用。不过，面对复杂多变的经济形势，券商仍需在风险控制、创新服务以及数字化转型等方面持续发力，以保持长期稳定的发展势头。

　　 Wind数据显示，截至3月27日晚，超过十家上市券商及券商控股公司发布了2025年年度报告。其中，有8家券商2025年营业收入突破百亿元，中信证券以748.54亿元位列行业第一；在净利润方面，中信证券、国泰君安、海通证券、招商证券、东方财富这五家券商2025年净利润均超过百亿元，中信证券以300.76亿元位居行业首位。

　　 头部券商强者恒强

　　 证券行业依然呈现出“强者恒强”的格局。截至2025年，营业收入超过500亿元的券商，目前仅有中信证券和国泰君安两家。

　　 券业“一哥” 中信证券 仍处于行业领先地位，2025年公司实现营业收入748.54亿元，居行业首位。中信证券表示，2025年公司锚定金融强国建设目标，坚持固本强基、稳健经营，不断提升核心竞争力和风险防控能力，经营业绩创历史最好水平。

　　 国泰海通2025年度的营业收入达到631.07亿元，位列行业第二；招商证券2025年的营业收入为249.72亿元，位居行业第三，但与排名第二的国泰海通相差超过381亿元；申万宏源以242.56亿元的营业收入紧随其后；中信建投则以233.22亿元的营收位列行业第五。此外，东方证券、兴业证券和光大证券2025年的营业收入也都突破了100亿元。

　　 净利润方面，中信证券2025年实现净利润300.76亿元，稳居行业首位；国泰海通2025年实现净利润278.09亿元，居于行业第二；招商证券则以123.5亿元居于行业第三；东方财富紧随其后，2025年净利润为120.85亿元。

　　 申万宏源和中信建投在2025年的净利润分别为95.07亿元和94.39亿元，分别位列行业第五和第六。东方证券以56.34亿元的净利润位居第七，光大证券则为37.24亿元。兴业证券、华安证券以及国联民生的净利润均超过20亿元。 从数据来看，头部券商的盈利能力依然强劲，显示出行业集中度进一步提升的趋势。申万宏源与中信建投的净利润差距微小，反映出两者在业务布局和市场竞争力上旗鼓相当。而东方证券紧随其后，说明其在财富管理、投行等核心业务上的持续发力已初见成效。此外，多家中型券商净利润突破20亿元，也表明行业整体盈利水平稳步提升，竞争格局正在重塑。

　　 中小券商业绩弹性更大

　　 从业绩增幅来看，在目前已披露2025年年报的券商中，仅两家营业收入出现下降；净利润均实现正增长，其中中小券商的业绩弹性更大。

　　 营业收入增幅方面， 国联民生 以185.99%的增幅居于行业首位，也是目前唯一一家营业收入增幅超过100%的券商。国联民生在2025年年报中表示，报告期内，公司妥善有序推进与民生证券整合工作，整体经营质效显著提升，业务创新、协同成效显现。

　　 国泰海通2025年实现营业收入同比增长87.4%；中原证券2025年营业收入增长40.97%；红塔证券、华安证券以及申万宏源的2025年营业收入增幅均超过30%。同时，也有部分券商2025年营业收入出现下滑，其中西部证券和湘财股份的营业收入分别下降10.84%和31.62%。

　　 在净利润增幅方面，有三家券商预计2025年净利润同比增长将超过100%。其中，国联民生以405.49%的增速位居第一；湘财股份紧随其后，预计增长325.15%；国泰海通则预计增长113.52%。 从数据来看，这些券商在2025年的盈利表现将明显优于行业平均水平，反映出市场环境的改善以及部分券商自身业务结构的优化。这种高增长背后，可能与政策支持、市场活跃度提升以及券商自身战略调整密切相关。不过，也需关注未来市场的不确定性，确保增长趋势能够持续。

　　 中原证券和申万宏源2025年的净利润增幅均超过80%，分别为85.41%和82.46%。国海证券、华鑫股份、东方证券、红塔证券的2025年净利润增幅均超50%。

　　 经纪、投资业务成主要驱动力

　　 资本市场持续回暖为行业的发展营造了良好的外部条件，经纪与投资业务成为券商2025年业绩增长的主要推动力。

　　 中证协数据显示，150家证券公司2025年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。 

　　 在具体券商的数据中，国泰海通2025年的经纪业务手续费净收入达到151.38亿元，同比增长93.01%；投资收益为267亿元，同比增长105.07%。而国联民生2025年的经纪及财富管理业务收入为27.53亿元，同比增长180.31%；证券投资业务收入为20.84亿元，同比增长858.34%。

　　 中航证券非银首席分析师薄晓旭指出，2025年市场交易活跃，权益类市场行情回暖，推动经纪业务、融资融券以及自营业务明显改善。行业整合进一步提升盈利水平，叠加基数较低的影响，预计2025年券商整体业绩将实现显著增长，呈现向好趋势。

　　 申万宏源非银金融行业首席分析师罗钻辉指出，2026年券商板块的业绩预计在2025年较高基数的基础上，实现大约10%的稳定增长。从业绩推动因素来看，券商正处在“轻重业务”重新调整的关键节点，投行业务与大资产管理业务有望接替自营业务，成为新的主要增长点。