财经那些事2026年04月07日 13:38消息，电子退潮，电力设备登顶，券商金股四月表现变化。

　　 券商研究所每月公布的金股推荐组合，集中体现了机构投资者对下一个月市场走势的分析和风格判断，一直以来都是市场的关键风向标。

　　 回顾3月，地缘局势加剧，全球资本市场出现波动，券商推荐的金股组合整体表现低迷。数据显示，41家券商的月度金股组合均录得负收益，综合收益率为-8.4%。

　　 进入4月，券商最新一期金股名单出炉，显示出市场对投资赛道的偏好正在发生明显变化。此前持续占据主导地位的电子板块热度大幅下降，相比两年前的高光时刻已缩水近半，而电力设备则凭借其行业景气度的支撑，跃升为机构重点推荐的方向，成为当前市场的焦点。 从这一变化可以看出，市场对短期业绩和行业前景的考量更加突出，电力设备受益于新能源等政策驱动及需求增长，展现出更强的吸引力。而电子板块虽然仍具长期价值，但在当前市场环境下，短期内的波动和不确定性使其吸引力有所减弱。这种调整也反映出机构投资者在选股逻辑上的更趋务实与灵活。

　　 展望后市，外部扰动因素依然存在，叠加财报密集发布阶段的临近，卖方机构在资产配置上普遍更注重防御性与业绩的确定性，在市场波动中寻找结构性机会。部分卖方首席发出提醒“不要盲目慌乱”，认为市场调整反而是布局良机，建议投资者积极把握机会。

　　 三月组合集体“飘绿”

　　 3月，受中东局势持续紧张影响，全球资本市场普遍受到一定冲击。在地缘政治风险加剧的背景下，A股市场整体呈现出震荡调整的走势。

　　 A股主要宽基指数中，沪指月初曾突破前期阶段高点，但随后出现震荡回落，全月累计下跌6.51%。北证50、中证1000和中证500等指数调整幅度较为明显。

　　 受此影响，券商金股组合近期表现不佳，根据开源证券研报显示，3月份券商金股组合整体收益率为-8.4%，自2026年以来的累计收益率仅为0.0%。这一数据反映出当前市场环境下，部分券商推荐的股票并未达到预期效果，投资者需保持理性判断。 从市场角度来看，金股组合的持续亏损可能与宏观经济环境、行业政策变化以及市场情绪波动密切相关。在不确定性较高的市场中，即便是专业机构的推荐也难以保证稳定收益。因此，投资者在参考券商建议时，应结合自身风险偏好和投资目标，避免盲目跟风。同时，这也提醒券商在发布研究结论时，需更加注重信息的准确性和时效性，以增强市场信任度。

　　 不过，从全历史区间来看，券商全部金股组合的年化收益率为13.5%，其收益表现优于沪深300指数和中证500指数。这反映出在长期投资中，券商推荐的金股组合具备一定的超额收益能力，可能与机构对市场的深入研究和选股能力有关。不过，投资者仍需注意市场波动风险，不能仅凭历史数据做出投资决策。

　　 行业方面，在3月的券商金股组合中，电子行业依然保持最高的推荐热度，紧随其后的是有色金属、基础化工，以及医药和电力设备板块。

　　 事实上，尽管3月主要指数整体表现偏弱，但市场内部仍呈现出明显的结构性机会，电力、医药、算力、化工等板块轮动上涨，显示出较强的活跃度和资金关注度。这种分化格局反映出投资者在整体环境承压下，更倾向于挖掘具备基本面支撑或政策利好预期的细分领域，也为后续市场走势埋下伏笔。

　　 个股方面，佛塑科技、源杰科技、亚翔集成、比亚迪、宁德时代等企业在本月表现突出，成为市场中的金股，其月度收益率分别达到43.5%、36.3%、32.7%、21.6%和21.1%。这些企业的强势表现反映出当前市场对部分行业龙头的持续看好，尤其是新能源、半导体等高成长性领域。 从数据来看，这些企业的涨幅远超市场平均水平，显示出较强的盈利能力和市场认可度。不过，投资者也需注意，短期快速上涨可能伴随较大的波动风险，需结合长期基本面进行理性判断。整体而言，这一轮行情再次验证了优质企业具备穿越周期的能力。

　　 步入4月，外部扰动依旧在，A股2025年报披露期迎来尾声。

　　 新一期券商推荐股票名单公布，整体行业分布出现明显变化。在连续两年占据首位后，电子行业排名下滑，热度大幅减弱，此次券商观点的转变令市场感到意外。

　　 每市数据显示，相较于上月，电子行业成为权重下滑幅度最大的板块，位居热度跌幅榜榜首；与之相反，电力设备行业权重增幅最为显著，环比热度提升近七成。 从市场动态来看，电子行业近期的热度下滑反映出其面临的外部压力和内部调整需求，可能与全球供应链波动、需求疲软等因素有关。而电力设备行业的强势表现则显示出政策支持与能源转型趋势的持续推动，尤其是在新能源领域，其增长潜力正逐步显现。这一冷一热的对比，也反映出当前市场结构正在发生深刻变化，投资者需关注不同板块的长期发展趋势与政策导向。

　　 开源证券研报认为，4月份券商金股的市值水平上升，估值水平下降，或表明4月份券商金股转向价值风格。

　　 具体而言，电力设备位居推荐榜首，海外能源替代逻辑持续强化；医药生物时隔多月重返第二，产业进展与股价表现的背离逐步修复。当前市场对电力设备的关注度持续升温，主要源于全球能源结构调整背景下，海外能源替代需求不断上升，相关产业链迎来发展机遇。而医药生物板块在经历一段时间的调整后，重新回到市场关注的焦点，其背后是行业基本面逐渐改善，市场对板块估值的重新审视正在推动股价与产业进展的逐步趋近。

　　 有色金属、基础化工分列第三、四位，两大上游板块在经历深度调整后，配置价值再次受到关注；电子板块下滑至第五位，AI相关概念短期内热度有所回落，叠加地缘政治因素及海外市场波动的影响，板块整体面临较大压力。 从当前市场表现来看，上游资源类资产的回调为投资者提供了布局机会，而电子板块则需关注外部环境变化对行业预期的影响。随着市场情绪逐步修复，具备基本面支撑的板块更易获得资金青睐，后续走势仍需结合政策与产业趋势进一步观察。

　　 值得关注的是，银行板块的推荐度环比大幅上升116%，反映出在3月地缘局势持续波动的背景下，市场风险偏好有所下降，资金的避险需求明显增强。

　　 4月金股行业分布（40家研究所） 美市科技(每市)

　　 个股方面，4月，中际旭创、宁德时代、紫金矿业、安井食品、科达利、美的集团、海天味业等金股推荐次数靠前。

　　 每市数据显示，中际旭创（300308.SZ）以10家券商推荐，位居榜首；紧随其后，宁德时代（300750.SZ）获9家券商联合推荐。

　　 一家是全球光模块领域的龙头企业，另一家则是全球动力电池行业的领军企业，这两家上市公司为何受到券商研究所的广泛关注？

　　 银河证券指出，中际旭创目前主要受到三大因素的推动：首先，硅光模块出货量的增加带动了整体利润率的提升；其次，1.6T及800G高速光模块在高需求和高景气的市场环境下，为公司带来显著的业绩增长；最后，在当前需求旺盛而供给相对紧张的宏观背景下，产品价格年降幅可能有所收窄。 从行业趋势来看，光模块作为数据中心和5G通信的重要组成部分，其技术迭代速度加快，尤其是高速光模块的需求持续攀升。中际旭创在这一轮技术升级中占据有利位置，具备较强的竞争力。不过，面对全球供应链的不确定性以及原材料成本波动，企业仍需在成本控制与产能扩张之间寻求平衡。未来，若能持续优化产品结构并提升自动化水平，有望进一步巩固其市场地位。

　　 东吴证券表示，尽管市场普遍预期2026年电动车销量增速可能放缓，进而影响电池需求，但该机构认为，动力电池单车带电量的提升以及储能行业的快速爆发，将推动行业需求持续增长，从而继续带动宁德时代在行业中的份额和业绩提升。

　　 同时，中国巨石、紫金矿业、比亚迪、吉利汽车等四家公司分别获得6家券商的联合推荐；中国海油、招商轮船、药明康德、卫星化学等四家公司则各获得5家券商的联合推荐；另有五家上市公司各自获得4家券商的联合推荐。

　　 展望四月，卖方机构普遍指出，当前市场正面临地缘政治冲突与企业业绩的双重考验，因此在配置策略上建议更加注重低波动的防御性资产，同时关注具备业绩确定性的标的，以此在复杂多变的环境中寻找相对确定的投资机会。 在我看来，这种策略的调整反映了市场对风险的谨慎态度。在全球局势不稳定的背景下，投资者更倾向于选择能够提供稳定回报的资产，以抵御潜在的市场波动。与此同时，业绩的持续性和可预测性也成为衡量投资价值的重要标准。这种“防御+确定性”的思路，有助于在不确定性中把握结构性机会，也为后续市场的稳健发展提供了支撑。

　　 大势层面，国泰海通策略首席方奕直言“勿自乱阵脚”，中国股市的重要底部与击球点正在出现。稳定是中国经济与股市的底色，中国转型与产业发展能够打破当下弥漫的“滞胀”叙事。市场调整反而是机会，建议积极布局。

　　 华源证券研究所所长刘晓宁对风险问题表现出高度关注。他指出，四月份中东地缘政治风险仍有进一步升温的可能，可能带来较大的外部扰动。从中东地区长期的历史脉络和当前的现实格局来看，不应将短期内（尤其是四月份）冲突缓和作为基本假设，建议采取更加审慎的底线思维。同时，在全球资本市场承压的背景下，国内的宏观叙事正成为影响市场走势的重要因素，而流动性状况或将持续对市场波动产生重要影响。 在我看来，刘晓宁的观点体现了当前市场环境下对不确定性的高度重视。在国际局势复杂多变的背景下，投资者更应保持警惕，避免过度乐观。同时，国内政策的导向和资金面的变化，依然是决定市场走向的关键变量，需要密切关注。

　　 长城证券首席经济学家汪毅指出，展望4月份，中东地缘政治局势依然紧张，海外市场是否会再次出现“TACO交易”尚不确定。从短期来看，市场仍面临震荡风险，投资者的风险偏好难以实现整体回升。 在我看来，当前市场的不确定性主要源于外部环境的持续波动。中东局势的复杂性不仅影响能源价格，也对全球金融市场产生连锁反应。而“TACO交易”作为一种市场行为，往往反映出投资者在风险与收益之间的权衡。在这种背景下，市场的波动性和不确定性将进一步考验投资者的耐心与判断力。

　　 他指出，上证指数经历近两个月的震荡后，4000点成为重要心理关口，市场可能在此附近震荡筑底，成长板块整体再度上攻仍需要等待整体流动性环境的改善，也需观察市场成交金额是否出现企稳向上的信号。

　　 但对4月份的走势无需过分担忧。短期内，尽管地缘政治等因素可能仍会影响市场风险偏好，但基本面和政策面均对股市构成支撑。”汪毅表示。

　　 配置方面，卖方机构的策略首席特别强调“确定性”，建议在当前时点重点关注防御性板块，景气度较为明确、具备超跌反弹潜力的成长类行业，以及在财报集中披露阶段，关注业绩表现带来的个股投资机会。

　　 国金证券策略首席牟一凌从宏观角度提出了三条投资主线。首先，在全球局势动荡的背景下，能源安全愈发重要，今年一次能源的表现强于二次能源建设，因此重点推荐原油、油运、煤炭、铜、铝、黄金和橡胶等板块；其次，中国制造业作为全球经济的稳定力量，其实际物流流动速度仍落后于金融资产的流动，预计未来将迎来价值重估，相关领域包括电力设备与新能源、机械设备及化工行业；第三，在压制性因素逐步缓解的背景下，可关注消费领域的结构性机会，如旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业以及医美等行业。

　　 国盛证券策略首席杨柳提出了更为具体的投资建议。他指出，适当降低仓位或提升低波动防御型资产的配置比例，仍是应对市场波动加剧的重要策略，重点应关注在盈利结构和股息收益方面具有相对确定性的银行、电力等板块。

　　 另外，随着财报季的启动，业绩对市场的影响权重进一步提升，进攻型仓位也应更加聚焦于具备业绩验证能力的领域。首先，当前在业绩方面具有较强确定性且仍处于上升通道中的行业，包括通信设备、元件、电网设备以及电子化学品等；其次，受益于能源替代预期与海外需求持续回暖的新能源板块，如锂电储能、风电、光伏等，也值得关注。