财经那些事2025年10月05日 17:07消息，央行释放流动性宽松信号，节后加量续作买断式逆回购，呵护市场资金面。

　　 央行于9月30日发布公告称，为确保银行体系流动性充足，中国人民银行将于2025年10月9日通过固定数量、利率招标及多重价位中标的方式，开展11000亿元的买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

　　 数据显示，10月份将有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，同时还有5000亿元6个月期买断式逆回购到期。10月9日，央行进行了1.1万亿元的买断式逆回购操作，使得10月份3个月期买断式逆回购实现3000亿元的净投放。

　　 这意味着10月份，3个月期的买断式逆回购将加量续作3000亿元。同时，10月还有5000亿元6个月期的买断式逆回购到期，预计央行在10月仍可能进行一次6个月期的买断式操作，东方金诚首席宏观分析师王青认为，等量续作的可能性较大。他表示，10月两种期限的买断式逆回购将合计延续加量续作，这也是连续第五个月向市场注入中期流动性。

　　 他分析认为，主要原因在于10月份政府债券仍将有较大规模的发行；9月29日国家发改委表示，当前正加快推进5000亿元新型政策性金融工具的相关工作，预计接下来将明显带动配套贷款的投放；同时，目前股市表现强劲，10月份居民存款“搬家”现象仍会较为突出。这些因素在一定程度上会加剧资金面的收紧压力。为此，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于维持资金面的稳定和充裕。这不仅有利于支持政府债券的发行，引导金融机构加大货币信贷投放力度，同时也释放出数量型政策工具持续加码的信号，体现出货币政策继续维持支持性立场。

　　 中信证券固定收益分析师赵诣认为，10月由于存在假期因素导致现金需求季节性抬升，叠加财政性存款同样存在季节性多增的压力，流动性缺口可能较大；央行选择在节前公告买断式逆回购操作，也是为了释放呵护流动性宽松的政策信号。预计节后央行将择机对6个月买断式逆回购品种进行续作，买断式逆回购工具料将维持此前净投放水准。

　　 值得一提的是，10月仍有7000亿元MLF到期。赵诣认为，不排除通过买断式逆回购或其他数量型工具加大投放，以对冲MLF续作的压力。总体来看，央行稳中偏松的政策方向预计将延续。

　　 “央行可能也会等量或小幅增加续作。”王青表示，总体来看，未来一段时间，央行将综合运用买断式逆回购和MLF两项政策工具，持续向市场提供中期流动性。不过，未来一段时间中期流动性的加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所减少。原因在于四季度央行可能会实施新一轮降准，以5000亿新型政策性金融工具的加快推行为标志，四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政发力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回升。因此，在央行降准预期下注入较大规模长期流动性的情况下，中期流动性的净投放规模可能相应减少。