财经那些事2025年12月07日 13:25消息，朱克力：资本应在安心、耐心与开心中锚定长期价值。

　　 12月5日，第15届21世纪创新资本年会在广州举行。本次活动由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办，21世纪创投研究院提供主要智库支持，同时得到了中宏保险的特别赞助。

　　 （国研新经济研究院创始院长朱克力）

　　 国研新经济研究院创始院长朱克力在圆桌论坛中指出，中国股权投资行业已逐步摆脱只追求短期回报的思维定式，正进入“安心资本—耐心资本—开心资本”三位一体的价值共创新阶段。

　　 在他看来，这既是对中央关于“培育壮大耐心资本”政策导向的积极回应，更是股权投资适配科技自立自强战略、衔接现代化产业体系建设的必然选择，是资本与产业从“短期耦合”走向“长期共生”的深刻变革。

　　 朱克力在发言中分别对安心资本、耐心资本和开心资本进行了阐述。首先，“安心资本”是基础，构建信任生态才能凝聚创新共识。当资本不再担忧政策突变的风险，企业也不再顾虑合规成本的上升，创新主体才能轻装上阵、大胆探索，技术成果也才能在稳定环境中加快转化。这正是“安心资本”最核心的价值特征——以信任推动创新，以稳定保障发展。

　　 “耐心资本”是核心，穿越创新周期方能成就伟大企业。从顶层政策设计角度，中央反复强调解决“耐心资本”不足的问题，正是看到了长期资本对科技创新的关键支撑作用。没有耐心资本的陪伴，许多具有颠覆性潜力的技术可能在“死亡谷”折戟，许多具有成长潜力的初创企业可能因资金断链而夭折。这种耐心，绝非被动等待的消极懈怠，而是主动赋能的战略坚守。

　　 “开心资本”是归宿，价值共振才会行稳致远。“真正的‘开心’从来不是短期套利后的狂喜，也不是投机成功后的短暂亢奋，而是资本、企业、社会三方共赢的释然与成就感。”在他看来，这种开心源于“投早、投小、投硬科技”的价值坚守、来自“义利兼顾”的生态构建、体现在“募投管退”的良性循环与生态共荣。

　　 “股权投资的‘DeepSeek时刻’，本质上是资本认知升级与生态重构的重要节点。从追求短期波动转向聚焦长期价值，从单纯的资金支持演变为生态价值的共同创造，从个体利益最大化走向多方价值的共振。”朱克力表示，随着越来越多的资本以“三位一体”的方式深入实体经济、推动科技创新、拥抱产业变革，不仅能够为基金管理人和出资人带来更加稳健、可持续的投资回报，也将为我国实现高水平科技自立自强、加快现代化产业体系建设、推动高质量发展提供坚实而持久的资本市场支撑。 在我看来，这一转变不仅是资本逻辑的进化，更是经济结构优化的体现。在当前复杂多变的国内外环境下，资本不再只是逐利工具，而是成为推动产业升级和创新发展的关键力量。这种深层次的转型，有助于构建更具韧性和活力的经济生态，也为未来的发展奠定更坚实的基础。