财经那些事2025年07月31日 13:43消息，独家对话HashKey刘佳，探讨香港如何凭借政策与创新，逆袭成为全球数字资产中心。

　　 香港《稳定币条例》将于8月1日正式实施，这一里程碑式的监管举措正引发市场广泛关注。作为全球少数为稳定币设立明确法律框架的司法辖区，香港的动向被视为数字资产领域的重要风向标。7月29日下午，香港金融管理局（金管局）发布一系列文件，正式启动稳定币发行人监管制度。根据安排，有意申请牌照的机构被鼓励在8月31日前与监管机构接洽，而成熟申请人提交正式申请的截止日期为9月30日。首批牌照预计仅发放个位数，有望于2024年底前落地。

　　 此次监管制度的推出，标志着香港在构建数字资产生态系统方面迈出关键一步。除了备受瞩目的稳定币发行人外，整个生态链上的参与者——包括虚拟资产交易平台、托管银行、审计机构等——也将迎来新的发展机遇。这些主体将分别承担交易撮合、储备资产管理、合规审查等职能，共同支撑起一个安全、透明、高效的稳定币运行体系。可以预见，随着牌照发放进程推进，香港将在全球稳定币格局中占据愈发重要的位置。

　　 目前，HashKey Exchange作为香港最大的持牌虚拟资产交易所，在推动市场发展方面扮演着核心角色。截至2024年12月11日，其在CoinGecko全球交易所排名中位列第6，是排名最高的香港持牌平台。HashKey Exchange隶属于HashKey集团，该集团不仅入股了香港稳定币沙盒试点企业圆币科技，还与另一沙盒参与者京东在稳定币业务上达成战略合作。这一系列布局显示，HashKey正深度参与香港数字资产基础设施建设。

　　 近日，21世纪经济报道专访了HashKey Tokenisation首席执行官刘佳（Anna Liu），就HashKey集团的战略布局、香港稳定币监管框架及未来应用场景等议题进行了深入探讨。刘佳拥有腾讯高级法律顾问及国际律所Skadden的工作背景，具备深厚的合规与金融实务经验。她所负责的HashKey Tokenisation部门专注于各类资产的代币化服务，涵盖产品设计与咨询，是集团连接传统金融与数字资产的重要桥梁。

　　 根据HashKey集团最新发布的2025年第二季度财报，其Omnibus综合账户服务已覆盖香港90%的持牌券商，累计交易量突破300亿港元。这一数据不仅反映出其在机构服务领域的强大渗透力，也印证了其作为“传统金融与加密世界连接器”的战略定位正逐步兑现。刘佳表示，基于当前良好的业务增长态势，她对集团在年内实现收支平衡充满信心。

　　 值得注意的是，尽管身处稳定币生态的核心节点，HashKey目前并无申请成为稳定币发行商的计划。刘佳明确表示：“我们不打算成为发行人，但愿意以其他角色积极参与稳定币生态建设，为市场提供流动性支持。” 这一定位体现了其作为平台型企业的战略克制与生态思维——与其争夺稀缺牌照，不如专注于构建更广泛的基础设施与合作网络。

　　 从监管角度看，《稳定币条例》的出台并非简单地“发牌了事”，而是建立了一套穿透式、高标准的监管体系。金管局将对申请人的财务状况、资产储备、风控能力进行全面审查，并严格限制市场准入。特别是对与港元挂钩的稳定币发行，必须获得金管局许可，且需确保100%高质量、高流动性资产作为 backing。这不仅提升了用户资金的安全性，也为未来跨境互操作性奠定了信任基础。

　　 笔者认为，香港此次监管路径的选择极具前瞻性。不同于部分司法辖区对稳定币采取放任或全面禁止的态度，香港选择了“引导+规范”的中间路线。通过设立清晰规则、控制初期牌照数量、强调资产透明度，既避免了野蛮生长带来的系统性风险，又为创新留出空间。这种“小步快跑、试点先行”的策略，正是国际金融中心应有的审慎与担当。

　　 在应用场景方面，刘佳指出，稳定币真正的突破在于“解决普惠金融的最后一公里”。她强调，稳定币借助区块链的7×24小时交易、T+0跨境支付等特性，能够显著降低金融服务门槛，尤其对中小企业和跨境贸易具有重要意义。此外，稳定币未来不仅限于支付工具，更可能成为RWA（现实世界资产）交易的价值尺度和流通媒介，推动资产代币化进入新阶段。

　　 事实上，HashKey已在此方向展开探索。其与博时基金合作推出了全球首个代币化货币市场ETF产品，正是RWA与稳定币协同发展的典型案例。当稳定币作为结算工具，与代币化债券、基金、票据等资产结合时，整个金融系统的效率将得到质的提升。这也印证了刘佳的观点：稳定币与RWA是相辅相成的一体两面——前者提供流动性，后者提供价值锚定。

　　 值得关注的是，《香港数字资产发展政策宣言2.0》中已将“虚拟资产”正式更新为“数字资产”。这一术语变化看似细微，实则意义深远。它标志着监管视角从“虚拟经济”向“传统金融数字化升级”的转变，也体现了与国际主流监管话语体系的接轨。正如刘佳所言，这一调整有助于消除公众对区块链技术的误解，将其定位为服务实体经济的工具，而非投机载体。

　　 展望未来，随着《稳定币条例》落地，香港有望加速向“国际数字资产枢纽”迈进。清晰的监管框架将增强全球投资者信心，吸引更多发行人、金融机构和技术企业落户。同时，香港作为连接中国内地与全球市场的桥梁，其稳定币制度若能与内地金融开放政策形成协同，或将催生新型跨境金融基础设施。

　　 当然，挑战依然存在。当前稳定币在零售支付中的渗透率仍较低，公众认知有限，且存在部分项目借概念炒作的现象。金管局近期的提示恰逢其时，提醒市场理性对待热潮。唯有在合规前提下稳步推进，才能实现可持续发展。总体而言，我们对香港稳定币的发展前景持审慎乐观态度——这不是一场颠覆，而是一场渐进但深刻的金融基础设施变革。

　　 可以预见，在政策、技术与市场需求的共同驱动下，香港将在全球稳定币版图中扮演越来越重要的角色。而像HashKey这样的本土平台，正以其全生态布局和合规能力，为这一转型提供坚实支撑。未来几年，将是检验香港能否真正成为全球数字资产枢纽的关键窗口期。