半年考成绩单揭晓：可转债与公募REITs以亮眼收益领跑理财市场，成为投资者关注的焦点。

　　 本期《机警理财日报》聚焦于“固收+权益”产品和权益类产品这两大含权理财产品的2025年上半年业绩表现，揭示了不同理财公司在复杂市场环境下的投资策略与收益分化情况。

　　 数据来源显示，本期所分析的产品类型包括“固收+权益”公募产品和权益类公募产品，要求成立时间在2025年1月1日前、结束时间在2025年6月30日后，净值数据取自机构官方公布的2025年6月最后一个净值日。同时，剔除了信息披露不规范或净值数据不完整的样本。榜单排名由理财通AI全自动化实时生成，如有疑问可联系文末助理核实。

　　 2025年上半年，债市波动加剧，A股整体温和上涨，银行理财主打的“固收+”产品表现亮眼，有1款产品收益率突破5%，5款产品收益率超过4.5%。从排名前十的“固收+权益”产品来看，城商行理财公司北银理财表现突出，旗下3只产品入围前十，交银理财作为国有行理财公司也有2只产品上榜，其余产品来自5家不同的理财公司。

　　 其中，杭银理财的“幸福99鸿益(双债增强)100天持有期”以5.48%的净值增长率位居榜首。该产品属于中风险等级的公募固收类产品，最短持有期为100天，成立时间尚不足一年，暂未发布投资报告。但从产品说明书的投资策略来看，其高收益主要来源于可转债和宽基ETF等权益类资产的配置。业绩比较基准为“中债综合财富（1-3）指数收益率*80%+中证转债指数收益率*20%”，而2025年上半年中证转债指数上涨7.02%，成为产品收益的重要支撑。

　　 兴银理财“睿盈年年升8号净值型A”以4.95%的净值增长率位列第二，但其回撤幅度为榜单最高。该产品为1年定开型的三级固收类产品，成立于2021年4月。在2022年至2024年间，产品年化收益率分别为-1.74%、0.58%和-0.93%，导致投资者大量赎回。2025年一季度末总份额下降至5778.48万份，环比下降65.69%；二季度末进一步降至3578.99万份。不过，产品在2025年迎来业绩拐点，净值大幅回升，截至7月14日，今年以来净值增长率达到5.42%。

　　 这一转变源于产品在2025年调整了投资策略，降低对公募基金的依赖，转向更主动的持仓管理。权益仓位提升至16.39%，并通过个股直投和同业存单、债券投资增强收益。2025年二季度末，产品前十大持仓资产中包括越秀地产和广州酒家两只股票。这一策略调整体现了在市场波动中灵活应对的重要性。

　　 北银理财的“京华远见基础设施公募REITs京品1号”以4.74%的净值增长率排名第三，受益于2025年上半年公募REITs市场的强劲表现。Wind数据显示，中证REITs全收益指数上半年累计上涨14.21%。该产品主要配置中短久期信用债，并适度增配REITs资产和固收+基金，前十大持仓资产中包含两只公募REITs。不过，该产品规模较小，仅为0.6亿元，投资周期为2年。

　　 2025年上半年，A股主要指数表现分化，北证50指数累计涨幅达38.72%，成为市场焦点。在权益类产品中，华夏理财的5只行业指数主题产品进入前十，其中押注贵金属行业和专注微盘成长风格的两款产品排名第一、二位，涨幅均超过25%。榜首产品虽然收益突出，但年化波动率超过30%，显示其高风险属性。

　　 光大理财的“阳光红基础设施公募REITs优选1号”也表现不俗，以超过REITs配置为主的策略，取得了第三名的成绩。该产品在2025年一季度末配置公募资管产品比例达83.88%，前十大持仓均为公募REITs，显示出在“资产荒”背景下，REITs资产的吸引力持续增强。

　　 尽管多数产品表现良好，但仍有部分产品出现亏损。华夏理财的“天工日开理财产品7号(家居建材指数)”和“天工日开理财产品5号(AI算力指数)”分别下跌3.12%和3.59%。这反映出在行业轮动加快的背景下，押注单一行业存在较大风险，投资者需警惕结构性分化带来的波动。

　　 总体来看，2025年上半年的理财产品表现反映出市场结构的深刻变化。在债券市场波动加剧、权益市场结构性机会凸显的背景下，“固收+”产品通过灵活配置权益资产实现了较好收益，而权益类产品则呈现出明显的行业分化特征。未来，随着宏观环境的进一步演变，理财产品的资产配置策略将面临更多挑战，也孕育着新的机遇。