固收+期权理财近月狂飙3%，收益亮眼引关注

财经那些事2025年12月11日 15:22消息，固收+期权理财近3月全线正收益，净值最高涨超3%。

　　数据说明：

　　产品统计范围为理财公司发行的公募“固收期权”理财产品，统计截止日期为2025年12月4日，统计区间为近3个月。从当前数据来看，这类产品的市场表现和发行情况仍处于持续观察阶段，反映出当前金融市场在结构性调整中的谨慎态度。随着监管政策的逐步完善和投资者风险意识的提升，这类产品的未来发展值得进一步关注。

　　榜单排名由理财通AI系统实现全自动化实时更新，如您对相关数据存在疑问，可在文末联系助理进行进一步确认。我认为，随着金融科技的不断发展，像理财通这样的平台通过AI技术实现排名的自动化，不仅提高了效率，也增强了数据的实时性和准确性。这种技术应用在金融领域，有助于投资者更快获取可靠信息，做出更合理的决策。不过，对于用户而言，了解数据背后的逻辑和来源依然十分重要，这样才能更好地判断信息的价值与可信度。

　　截至12月4日，理财公司目前共有228只公募“固收期权”理财产品在存续中（各份额单独统计），近三个月平均净值增长率为1.41%，平均最大回撤为0.34%。

　　全量产品近3月全部实现正收益，26只产品净值增长率低于0.5%，其中宁银理财“皎月全球配置挂钩型一年定期开放式3号”收益垫底，近3月净值涨幅仅为0.27%。

　　收益前十榜单中，招银理财有6只产品上榜，兴银理财、交银理财各有2只产品上榜。招银理财“招睿全球资产动量两年定开10号C款”为唯一一款近3月净值增长率超3%的产品，收益位列第一。招银理财另一产品“招睿焦点联动稳进大类资产指数封闭(尊享)1号”近3月净值涨幅为2.21%，与此同时最大回撤相对较低，仅0.04%，卡玛比率较高。

　　课题组以本期榜单中卡玛比率最高的产品招银理财“招睿焦点联动稳进大类资产指数封闭(尊享)1号”（简称“焦点联动稳进封闭1PB”）为例展开分析。

　　该产品成立于2025年1月10日，风险评级为PR2，期末观察日设定在2026年1月5日，计划于2026年1月8日到期。截至2025年上半年末，其资产净值达到1.22亿元，杠杆水平为102.1%。从目前的数据来看，该产品的运作时间尚短，但已显示出一定的市场吸引力。资产净值的稳步增长表明其投资策略在初期阶段较为稳健，而102.1%的杠杆水平则反映出产品在资金运用上的适度放大，这在一定程度上可能带来更高的收益预期，但也伴随着相应的风险。对于投资者而言，需密切关注到期前的市场变化及产品表现，尤其是在观察日临近时，市场的波动可能对最终收益产生较大影响。

　　投资策略上，该产品属于“固收衍生品”策略，其中不低于80%的资金将配置于固定收益类资产，不超过5%的资金则用于投资挂钩WARP2.WI（中信建投世界大类资产配置指数2.0）的看涨鲨鱼鳍结构期权。在固收部分，采取的是稳健投资策略，主要配置高等级债券等标准化资产以及优质存款类资产；而在衍生品方面，则采用持有到期策略，配置与挂钩标的相关的场外衍生品。从市场角度来看，这种策略在风险控制与收益平衡之间寻求了一定的平衡点。固收部分的高比例配置有助于降低整体波动性，而衍生品的引入则可能为产品带来额外的收益潜力。不过，由于衍生品的复杂性，投资者需充分理解其运作机制及潜在风险，尤其是在市场剧烈波动时，这类结构化产品的表现可能与预期出现偏差。因此，此类产品更适合风险承受能力较强、具备一定专业知识的投资者。

　　其业绩比较基准的设置为：

　　（1）若在观察期内WARP2.WI的收盘价格始终低于或等于障碍价格（即期初价格的105.9%），且期末价格低于期初价格的100%，则业绩比较基准为年化收益率0.06%。

　　 0.25%；

　　（2）在观察期内，WARP2.WI的收盘价格始终低于或等于障碍价格（即期初价格的105.9%），同时期末价格高于或等于期初价格的100%，根据相关条款，其业绩比较基准（年化）为：（0.06%—0.25%）参与率85%乘以（期末价格-期初价格）除以期初价格，再扣除税费（如有），最终范围为0.06%-5.20%。从市场角度来看，这一设定反映出产品设计者对标的资产波动性的谨慎预判。虽然在观察期内价格未触及障碍水平，但期末仍能维持正收益，说明市场整体表现相对稳定。不过，收益区间较为狭窄，也反映出这类结构化产品的收益潜力有限，投资者需理性评估其风险与回报的匹配程度。

　　（3）在观察期内，WARP2.WI的收盘价格曾超过障碍价格（即期初价格的105.9%），此时比较基准为年化收益率：5.00%-5.20%。

　　截至12月9日，根据Wind数据显示，该产品所关联的WARP2.WI指数在过去一个月的年化收益率为-0.21%，跌幅小于同期沪深300指数的年化收益率-1.72%；过去三个月和一年的年化收益率分别为2.28%和5.67%，明显低于同期沪深300的年化收益率。但从更长的时间跨度来看，过去五年WARP2.WI指数实现了5.59%的年化收益，而同期沪深300则出现了-1.48%的年化跌幅。