汤姆猫IP价值下滑，两任董事长接连减持，揭示公司经营困境。

　　 营收三连降、商誉压力下，汤姆猫原董事长减持3157.91万股，不再位列大股东之列。

　　 近日，汤姆猫发布通告称，近日收到股东王健发出的函件及《简式权益变动报告书》，获悉其近期存在部分股份减持、质押解除、司法冻结解除，以及权益变动达到公司总股本1%整数倍的情况。

　　 具体来看，股东王健在2025年5月26日至9月19日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持了共计3157.91万股公司股份，占公司总股本的0.89%。截至目前，王健持有的公司股份数量为1.76亿股，占公司总股本的4.99%，已不再属于持股5%以上的股东。 从市场角度来看，股东的减持行为通常会被视为对公司未来发展前景的一种信号，但具体影响还需结合公司基本面、行业环境及市场情绪综合判断。此次减持虽未触及5%的门槛，但仍可能引发投资者对股权结构变化的关注。对于上市公司而言，保持稳定的股东结构有助于增强市场信心，而股东的主动调整则反映出其对自身资产配置的考量。

　　 公告还强调，王健此次减持系根据相关人民法院的执行裁定书及协助执行通知书进行。此次权益变动不会导致公司控制权发生变化，也不会对公司的治理结构和持续经营造成影响。然而，王健目前所持的股份中，部分已被司法冻结或标记，存在一定的平仓风险。 从市场角度看，此类司法强制减持往往反映出股东个人财务状况的不确定性，尽管对公司层面影响有限，但投资者仍需关注相关股份的流动性风险。同时，这也提醒上市公司在股权结构管理上应更加审慎，避免因个别股东问题波及整体市场信心。

　　 需注意的是，王健并非公司普通股东，他曾担任汤姆猫董事长，与汤姆猫的关联可以追溯至公司前身金科文化。从其任职经历来看，他与公司的历史有着较为深厚的联系。 从公开信息看，王健与汤姆猫的关系并非简单的投资或持股关系，而是带有更深层次的参与和影响。这种背景使得他在公司发展过程中可能扮演了重要角色。对于公众而言，了解这些人物的过往经历有助于更全面地认识企业的运作脉络和潜在动向。

　　 公开资料显示，金科文化成立于2007年6月，2015年5月在深交所创业板上市。2016年，刚刚上市不久的金科文化已通过增发收购杭州哲信100%股权，切入移动互联网领域。作为杭州哲信的创始人之一，王健因此获得9499.3万股金科文化股份，占总股本的18.02%。次年，金科文化合计作价42亿元收购杭州逗宝、上虞码牛各100%股权，拿下两家公司持有的核心资产——Outfit7公司56%股权与“会说话的汤姆猫家族”这一知名IP。

　　 2019年，王健曾持有金科文化18.9%的股份，并担任公司董事长。然而，自2019年7月股票解禁后，他开始频繁减持“汤姆猫”相关股份。到2020年底，其持股比例已降至11.19%。在此过程中，王健多次被曝存在违规行为：2020年7月，因通过集中竞价方式减持被强制平仓，深交所对其予以通报批评；同年12月，又被披露在2019年11月至2020年3月期间涉嫌内幕交易，遭证监会立案调查；2021年，因质押股份融资违约，法院对其股份进行强制执行减持，深交所也向其发出监管函。 从这些事件可以看出，王健在减持过程中不仅涉及操作合规性问题，还暴露出对市场规则的漠视。作为公司高层，其行为不仅影响了投资者信心，也可能对公司治理结构带来负面影响。此类行为若持续发生，将不利于企业的长期稳定发展。

　　 2021年1月，王健正式辞去了金科文化董事长的职务。值得注意的是，其接任者——现任董事长朱志刚近年来也多次进行股份减持。根据2022年2月披露的股权变动报告书显示，自2021年8月底以来，朱志刚作为控股股东及其一致行动人，已累计减持公司总股本的5.18%。 从市场角度看，高管频繁减持往往引发投资者对企业发展前景的担忧。尽管减持行为本身并不一定意味着企业基本面出现问题，但若发生在业绩波动或战略调整阶段，容易被解读为管理层对未来的信心不足。对于投资者而言，需结合公司经营状况、行业环境及长期战略综合判断，避免单一依据减持行为做出投资决策。

　　 两任董事长大幅减持背后是公司经营业绩大幅下滑。具体来看，其主营业务围绕“会说话的汤姆猫家族”IP开展。该IP的核心为Outfit7于2010年推出的游戏《会说话的汤姆猫》。游戏主角为汤姆猫，它会对玩家的抚摸、投食作出反应，还会用幽默的声音重复玩家说的话，曾一度风靡全球。

　　 2017年买下“汤姆猫”IP控股权后，金科文化有意与这一IP深度绑定，进行了深度开发，包括推出系列动画、上线超20款移动应用游戏以及推出主题乐园等。但随着越来越多IP形象孵化、宠物类手游出现，其最终还是沦为“时代的眼泪”。而以汤姆猫闻名的金科文化也因此业绩滑坡。

　　 2019年，汤姆猫的营收从上年的27.25亿元下滑至19.43亿元；2021年，借“元宇宙”概念，公司业绩有所修复，达19.41亿元；但此后一路下滑，2022年—2024年，其营收分别为16.33亿元、13.48亿元、11.43亿元。

　　 最新财报显示，汤姆猫正持续走下坡路。8月22日，汤姆猫发布的2025半年报显示，公司营业收入为4.63亿元，同比减少19.62%；归母净亏损3032.69万元，而上年同期净利润为7335.84万元，由盈转亏。 从数据来看，汤姆猫的业绩下滑趋势明显，尤其是净利润的大幅转负，反映出公司在经营层面面临较大压力。这或许与市场环境变化、产品竞争力下降或运营策略调整等因素有关。在行业竞争日益激烈的背景下，企业若无法及时应对挑战，持续亏损将成为常态。如何在短期内扭转局面，将是管理层亟需解决的问题。

　　 汤姆猫在财报中指出，营收下降主要由于本期游戏内广告收入的减少。具体来看，其广告收入同比下滑22.87%，达到3.35亿元；移动应用发行（即游戏发行业务）收入为4952.39万元，同比下降16.8%；新商业服务收入同比减少18.13%，降至5173.74万元。

　　 除了三大主营业务出现下滑，汤姆猫经营活动产生的现金流也同比减少51.93%，降至7387.06万元。此外，截至2025年6月30日，公司仍存在17.85亿元的商誉，占总资产比例接近45%。这一高额商誉主要源于2017年公司收购Outfit7（即汤姆猫IP的核心主体）所形成，当前仍面临较大的减值风险。 从当前情况来看，汤姆猫在经营层面的压力明显加大，不仅主营业务表现不佳，现金流状况也进一步恶化。而高企的商誉则成为潜在的财务隐患，一旦相关资产发生减值，将对公司的财务报表造成较大冲击。这反映出公司在并购后的整合与运营方面仍需持续优化，以应对未来的不确定性。