财经那些事2025年12月06日 21:44消息，刘世锦：经济增长依赖创新与消费，金融强国战略助力发展。

　　 由南方财经全媒体集团主办，21世纪经济报道负责承办，渣打银行提供战略支持，东方证券等机构协助支持的“南方财经论坛2025年会”将于12月5日至6日在广州南方财经大厦举行。

　　 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，加快推动建设金融强国。这是“金融强国”概念首次被纳入五年规划建议之中。

　　 中国环境与发展国际合作委员会中方首席顾问、国务院发展研究中心原副主任刘世锦在主论坛上发表演讲时指出，我国经济增长面临的主要挑战已从供给约束转向需求约束。当前需求不足的问题主要体现在消费层面，而非投资或出口的不足。因此，未来的经济增长将更多依赖于创新和消费的驱动。实施金融强国战略，旨在搭建制造业与消费之间的桥梁，通过现代化的金融体系，为建设制造强国和消费强国提供有力支持。

　　 刘世锦在南方财经论坛2025年会主论坛演讲。（冉黎黎/图）

　　 金融要为现阶段的高质量发展服务，关键在于构建强大的资本市场和稳健的货币体系。刘世锦指出，这是当前经济转型与升级过程中不可忽视的重要支撑。在这一背景下，资本市场不仅需要更加开放和透明，还应具备更强的资源配置能力，以支持科技创新和产业升级。同时，货币体系的稳定与灵活也至关重要，既要防范系统性金融风险，又要为实体经济提供有力支撑。只有在这样的金融环境下，高质量发展才能获得持续动力。

　　 从资本市场角度来看，刘世锦指出，金融应服务于实体经济，核心在于项目选择，即挑选具有市场前景、经济效益好、发展潜力大且风险可控的优质项目，从而提高资源配置的效率。随着我国经济迈入高质量发展阶段，经济增长的复杂性不断上升，金融体系在项目筛选方面的能力也需同步提升，这正是从传统银行体系向现代资本市场体系演进的内在逻辑。

　　 在刘世锦的观点中，随着中国经济进入以创新驱动为主的发展阶段，选择投资项目的职能将更多地由资本市场来承担。同时，社会上的资金也将更多地流向资本市场。根据法国经济学家皮凯蒂的研究，GDP与社会净资产的比例大约为1:5至1:6。“十五五”时期以及未来更长的一段时期，如果GDP能够维持4%至5%的增长速度，每年将形成不少于30万亿元的社会净资产。

　　 这部分增量会流到哪里？刘世锦表示，在房地产投资吸引力下降、银行储蓄存款利率因降息下调的情况下，新增社会净资产将更多流向资本市场，参与股票或债券交易。社会净资产存量调整也会呈现类似特点。

　　 “随着源头活水的持续增加，资本市场将迈入一个与以往明显不同的新发展阶段。”刘世锦指出，从融资方来看，资本市场需要培育出具备全球创新领先优势的大型科技企业和大量创新型中小企业，以集聚和激发创新资源，在推动科技与产业创新融合、加快产业升级等方面达到国际先进水平。从投资方来看，资本市场应显著提升养老金等机构投资者的比例，在稳定股市的同时，大幅增强老龄化社会的社会保障体系支出能力。更进一步，资本市场通过提高资源配置效率，增加投资者的财产性收入，在扩大居民消费中发挥更加重要的作用。

　　 从货币来看，刘世锦指出，强大的货币是衡量一个国家是否为金融强国的重要标志。历史上，英国的英镑、美国的美元等强势货币，都是建立在强大的经济、贸易、科技、军事实力以及完善的货币制度和发达的金融体系之上。这些国家在货币崛起的初期，往往以占全球较大份额的制造业为主体的实体经济为基础。“但从经济强国到货币强国有一个过渡期。” 从当前国际经济格局来看，货币的强势不仅依赖于经济实力，更需要制度保障与金融市场深度发展。这一过程并非一蹴而就，而是需要长期积累与改革。中国要实现从经济大国向金融强国的跨越，也需要在提升实体经济质量的同时，加快金融体系的市场化、国际化进程。

　　 根据工业和信息化部在“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上发布的数据，2020—2024年，我国制造业增加值从26.6万亿元增长到了33.6万亿元，整个“十四五”期间制造业增加值增量预计达到8万亿元，对全球制造业增长贡献率超过30%，制造业增加值占全球比重已接近30%，总体规模连续15年保持全球第一。

　　 另外，据海关总署统计，2024年我国货物贸易进出口总值达到43.8万亿元，已连续8年位居世界首位。2024年，我国出口额首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，并已连续8年保持增长态势。

　　 对比我国制造业与货物贸易出口的国际地位，刘世锦认为，人民币国际化地位还有较大空间，“十五五”期间显著缩小差距的突破口，是大幅增加离岸人民币数量，实现人民币国际化的“规模经济”。

　　 刘世锦提到，强势货币通常具有大量进口并以本国货币进行结算的特点。中国人口是美国的四倍，当经济和收入发展到一定阶段后，完全有可能形成远超美国的全球最大消费市场，成为“全球最大的甲方”。为此，中国需要制定一种新的对外贸易战略，实现进出口基本平衡，在保持出口顺差的同时，相应增加进口，并改用人民币进行支付结算。 我认为，这一战略调整不仅有助于提升人民币在国际贸易中的地位，也能增强中国在全球经济中的话语权。随着国内消费市场的持续扩大，推动进口增长、优化贸易结构，将有利于实现更加均衡和可持续的经济发展模式。同时，以人民币结算也有助于降低对美元等外币的依赖，增强金融体系的独立性和稳定性。

　　 刘世锦指出，要积极有序地扩大包括债券、股票、基金、衍生品等在内的离岸人民币金融产品生态，提升人民币的流动性和使用便利性，从而推动人民币的合理升值，进一步加快人民币国际化进程。其目标是使人民币所承担的国际货币职能，与中国经济实体在全球经济中所处的地位相匹配。 我认为，这一战略方向具有重要意义。随着中国在全球经济中的影响力不断提升，人民币国际化不仅是金融开放的必然趋势，也是增强国家经济话语权的重要手段。通过丰富离岸人民币金融产品，可以吸引更多国际资本参与，提升人民币在国际贸易和投资中的使用比例，为全球经济提供更加多元化的货币选择。同时，这也对国内金融市场的发展提出了更高要求，需在风险可控的前提下稳步推进相关改革。

　　 消费也将因此获益。刘世锦指出，推动人民币升值后，中国消费者可以用相同的人民币购买到更优质的国际商品，从而带动消费增长，同时进一步提高人力资本的水平。