中信建投指出，中央经济工作会议明确稳楼市态度，强调稳定房地产市场。

　　 中信建投研究报告指出，11月全国商品房销售面积同比下滑17.3%，降幅相比10月收窄1.5个百分点，显示销售仍面临较大压力。房价下行压力依然存在，9月至11月连续三个月，70个大中城市的二手住宅价格均出现环比下跌；而新建住宅价格环比上涨的城市数量较少。中央经济工作会议明确提出“着力稳定房地产市场”，延续了前期政策基调，表明稳楼市的立场清晰明确；更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，也有助于推动经济增长与房地产市场的平稳发展。11月当月的投资及新开工、竣工数据面临较大下行压力，未来走势将取决于政策支持下销售能否止跌回升。

　　 中信建投：2025年11月国家统计局房地产数据点评——销售与投资降幅明显，中央经济工作会议明确强调稳定房地产市场

　　 11月单月全国商品房销售面积同比下降17.3%，降幅较10月收窄1.5个百分点，显示出市场虽仍处下行区间，但跌势有所缓解。房价下行压力依然存在，9至11月连续三个月，70个大中城市的二手住宅价格均出现环比下跌，而新建住宅价格环比上涨的城市数量相对较少。中央经济工作会议明确提出“着力稳定房地产市场”，延续了前期政策基调，表明稳楼市的立场清晰明确。同时，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，或将为经济增长和房地产市场的稳定提供支撑。然而，11月单月的投资及开竣工数据面临较大下行压力，未来走势仍需依赖政策支持下销售的逐步回稳。 从当前形势看，房地产市场仍处于调整期，政策层面的持续发力是关键。尽管销售端出现一定企稳迹象，但整体市场信心尚未完全恢复，需要更多实质性措施来提振预期。政策的连贯性和执行力度，将直接影响市场能否真正实现底部企稳。

　　 国家统计局发布2025年11月房地产市场运行数据，数据显示，11月份房地产销售面积为6720万平方米，投资额为5028亿元，新开工面积为4396万平方米，竣工面积为4593万平方米。与去年同期相比，各指标增速分别为-17.3%、-30.3%、-27.6%、-25.5%，较上月数据分别有所变化，分别为-18.8%、-23.0%、-29.5%、-28.2%。

　　 销售降幅仍然较大，中央经济工作会议明确释放稳楼市信号。11月单月全国商品房销售面积同比下降17.3%，降幅较10月收窄1.5个百分点，显示销售市场仍面临较大压力。房价下行压力持续，11月单月全国70个大中城市二手住宅价格指数环比下降0.7%，降幅与10月持平，9至11月连续三个月，70个大中城市的二手住宅价格均出现环比下跌；11月70个大中城市中仅有8个城市的新建住宅价格出现环比上涨，上涨城市数量偏少。中央经济工作会议提出“着力稳定房地产市场”，延续了前期政策基调，表明稳楼市的态度坚定；会议提到的更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，也有助于推动经济回暖与房地产市场的逐步企稳。 从当前数据来看，房地产市场仍处于调整期，销售和价格的双重压力尚未明显缓解。政策层面的持续支持是必要的，但要实现真正意义上的市场稳定，还需在供需两端同步发力，尤其是要增强购房者信心，改善市场预期。

　　 投资及开竣工延续承压，房地产市场仍面临较大压力。数据显示，11月单月房地产开发投资额同比下降30.3%，新开工面积同比下降27.6%，竣工面积也下降了25.5%。从数据来看，投资和开工、竣工环节均出现明显下滑，反映出当前行业仍处于调整期。这种下行压力短期内难以缓解，未来走势仍需依赖政策支持下销售端的企稳回升。若销售未能有效回暖，整个行业的复苏将缺乏动力，后续发展仍存不确定性。

　　 看好开发、商业、物管赛道的优质企业。