财经那些事2025年08月11日 19:28消息，宁德时代锂矿停产引发市场震荡，锂资源供需紧张，期货、现货价格飙涨，相关概念股股价全线走高，锂电产业链迎来新一轮行情。

　　 宁德时代宜春枧下窝矿因采矿许可证到期而暂停开采的消息，再度引爆市场对锂价的看涨情绪。8月11日，宁德时代在投资者互动平台确认，其位于江西宜春的枧下窝矿区采矿许可证已于8月9日到期，目前开采作业已暂停，公司正按程序申请延续采矿权，待审批通过后将尽快恢复生产。公司强调，该事项对整体经营影响有限。

　　 尽管企业表态“影响不大”，但资本市场显然并不买账。消息一经披露，国内碳酸锂期货市场迅速反应。除临近交割的LC2508合约上涨6.53%外，其余所有合约均以涨停收盘，主力合约LC2511重返8万元/吨关口，创下近半年新高。这一波行情不仅带动期货市场情绪高涨，也直接传导至现货与股票市场，形成“三市联动”的上涨格局。

　　 现货市场方面，多个权威价格指标纷纷上调。Wind数据显示，国产电池级碳酸锂均价升至74,520元/吨；上海钢联报出的中间价达到78,000元/吨；百川盈孚统计的市场均价则环比上涨6.99%，至76,500元/吨。锂矿股同样表现抢眼，盛新锂能、江特电机等个股涨停，赣锋锂业H股盘中涨幅一度突破20%，最终收涨20.84%，天齐锂业H股亦大涨16.87%。外资投行迅速调整评级，将赣锋、天齐两只H股由“跑输大市”上调至“买入”，显示出国际资本对短期锂价走势的乐观预期。

　　 更值得关注的是，本轮上涨背后，投机资金的活跃度显著提升。以衡量市场投机程度的关键指标——成交持仓比来看，此前的主力合约LC2509曾在7月24日飙升至4.05倍的高位，引发交易所出手调控。虽然后续因限仓和移仓换月导致该指标回落至2倍以下，但自8月6日起，随着资金回流大宗商品市场，新主力LC2511合约的成交持仓比已从1.6倍快速攀升至2.8倍左右，逼近警戒水平。

　　 这种交投活跃度的上升，一方面放大了价格波动，另一方面也埋下了潜在风险。值得注意的是，8月11日碳酸锂期货集体涨停的同时，总持仓仅微增2,571手至78.5万手，主力合约LC2511甚至出现3,030手的减仓。这说明当日的上涨并非由大规模资金涌入推动，而更可能是市场情绪主导下的“空头踩踏”或程序化交易触发的集体追涨。这种缺乏持仓支撑的价格上涨，往往意味着行情的脆弱性正在增加。

　　 回顾7月下旬以来的行情走势，碳酸锂期货已历经两轮明显上涨。第一轮自7月21日启动，受“反内卷”政策预期和矿权整顿传闻推动，价格一度冲高，但随着交易所对LC2509实施交易限额，行情迅速降温。而本轮上涨则叠加了真实的供给端扰动——枧下窝矿停产，使得市场对供应收缩的担忧更具现实基础。据一德期货测算，该矿区配套的奉新时代、万载时代及龙蟠时代三家企业合计拥有10万吨碳酸锂冶炼产能，停产或将导致每月减少约9,000吨供给，短期内对市场供需平衡构成压力。

　　 然而，我们仍需冷静看待这一事件的影响。首先，枧下窝矿的停产属于许可证到期后的正常暂停，并非永久退出。只要续证流程顺利，未来复产可能性极高。其次，从全国锂资源布局来看，新增产能正在逐步释放。青海汇信2万吨/年碳酸锂项目已于7月底正式出货，盐湖股份4万吨/年一体化项目也进入投产冲刺阶段，这些都将有效缓解供给紧张局面。此外，若锂价持续走高，来自非洲、南美的进口锂精矿及代加工产能也可能加速释放，形成供给补充。

　　 更为关键的是，当前市场情绪已明显脱离基本面支撑，进入情绪与预期驱动阶段。部分期权市场的定价甚至反映出市场对碳酸锂价格将突破10万元/吨的强烈预期。这种非理性乐观值得警惕。历史经验表明，当期货市场的成交持仓比持续高于2倍、价格在缺乏基本面配合的情况下快速拉升时，往往预示着阶段性顶部临近。而一旦交易所启动新一轮调控措施——如扩大涨跌停板、提高保证金、实施交易限额或强制减仓，市场可能面临剧烈回调。

　　 综上所述，枧下窝矿停产确实为锂价提供了短期催化剂，但将其视为长期趋势反转的信号则未免过于乐观。当前行情更多是由消息面点燃、投机资金助推的结果，其持续性取决于后续采矿权续期进展、新增产能释放节奏以及宏观需求恢复情况。对于投资者而言，在享受上涨红利的同时，更应警惕监管干预与基本面反噬带来的回调风险。毕竟，锂市场的“牛熊转换”从不缺少故事，缺的往往是理性。