财经那些事2025年11月05日 10:23消息，近4万亿国家队持仓曝光，重仓金融，加码科技。

　　 三季报披露工作已经完成，“国家队”的持仓情况也逐渐清晰。数据显示，截至三季度末，“国家队”资金（包括证金公司、中央汇金、证金资管等）共持有超过222只A股股票，合计市值接近4万亿元。其中，金融类股票仍是“国家队”重点配置的方向，其前十大重仓股中，除中国神华外，其余9只均为金融类个股。在这些股票中，农业银行的持仓市值最高，超过万亿元。

　　 （资料图）

　　 数据显示，截至三季度末，222家A股上市公司前十大股东中出现了“国家队”资金的身影，其中持仓市值超过100亿元的上市公司共有29家。这反映出“国家队”在资本市场中的布局持续深化，显示出其对部分优质企业的长期看好和稳定持股的策略。从数据来看，这些企业多为行业龙头或具备较强基本面支撑的标的，体现了政策资金在市场中的引导作用。这种动向也对市场情绪起到一定提振效果，有助于增强投资者信心。

　　 其中，中国银行、农业银行和工商银行是“国家队”资金在三季度末持仓市值最高的三只个股，分别达到1.03万亿元、9677.3亿元和9302.7亿元；此外，中金公司、中国平安、新华保险和中信建投也均被“国家队”资金持有超过600亿元的市值。

　　 另外，“国家队”资金持有市值在200亿元以上的公司还包括中国人寿、申万宏源、中国神华、贵州茅台、中国中车、建设银行、招商银行、美的集团、紫金矿业。这些企业不仅在资本市场中占据重要地位，也反映了国家资本对实体经济和重点行业的持续关注与支持。从行业分布来看，既有金融领域的龙头企业，也有消费、能源和制造业的代表企业，显示出国家队资金在布局上的多元性和战略考量。这种持仓结构既有助于稳定市场信心，也为相关行业提供了长期发展的支撑。

　　 整体来看，“国家队”对金融类股票依然表现出浓厚兴趣，其前十大重仓股中，除中国神华外，其余均属于金融行业。这十只股票的合计市值达到3.28万亿元，占其总持仓市值的83.9%以上。

　　 除了金融板块的相关个股外，“国家队”组合还对AI产业链、半导体、新能源等板块进行了探索，积极配置了相关股票。

　　 截至今年三季度末，一些科技创新领域的个股，如超声电子、濮耐股份、麦克奥迪也成为“国家队”的“座上宾”。整体来看，这一布局方向与国家推动新质生产力发展的战略高度契合。“国家队”正是通过资本市场的力量，将资源引导、整合至符合国家长期发展战略的关键科技领域。

　　 根据同花顺数据显示，截至三季度末，“国家队”的总持仓市值达到3.911万亿元（未包含社保基金），较第二季度有所上升。

　　 金融股在提升上市公司市值方面发挥了关键作用，以农业银行为例，今年三季度累计上涨了23.52%，从“国家队”持股情况来看，仅这一只股票就能带来超过1800亿元的浮盈。 从当前市场表现看，金融板块的强势反弹对整体股市起到了明显的支撑作用。农业银行作为其中的代表，其股价的大幅上涨不仅反映了市场对金融行业的信心回升，也显示出政策层面对于稳定市场预期的积极引导。这种由核心资产带动的市值增长，有助于增强投资者对资本市场的长期信心。

　　 “整体来看‘国家队’的持仓偏保守和安全，钟爱银行、保险、券商、资源等蓝筹股，其最为重视的是长期业绩，不会在意市场短期的波动。不过，在安全的同时，其操作也具有一定的灵活性，会找一些成长股进行补充。” 排排网财富研究员隋东对记者表示。

　　 除了个股之外，“国家队”也通过基金间接布局了股市，其中ETF是最主要的工具。

　　 今年上半年，A股市场表现震荡，中央汇金投资有限责任公司（以下简称：中央汇金投资）等机构首次明确其类“平准基金”定位，以“国家队”角色大举增持ETF，对A股市场的企稳起到重要托底作用。

　　 4月8日，中央汇金投资有关负责人接受采访时指出，中央汇金投资一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。该负责人还表示，充分认可当前A股配置价值，将加大配置力度，充分发挥耐心资本、长期资本作用。

　　 前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，中央汇金投资发挥类“平准基金”作用是一个重要的表态，表示在市场出现不稳定时其会果断出手，且人民银行表示必要时会提供再贷款支持，“子弹”源源不断，对稳定市场意义重大。中国版“平准基金”也是市场呼吁已久的，会对稳定市场起到关键作用。

　　 截至2025三季度末，“国家队”持有A股ETF占A股ETF总规模比例超过40%。最新披露的基金三季报则显示，截至今年9月末，中央汇金投资出现在21只ETF的十大持有人名单中，其中，持有基金份额占上市总份额比例超20%的ETF共有15只，合计持仓市值为7777.97亿元。

　　 从中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称：中央汇金资产）的持仓情况看，其出现在15只ETF的前十大持有人名单中，其中持有12只ETF的份额占比超过20%，合计持仓市值达到6959.28亿元。这一数据反映出中央汇金资产在资本市场中的重要地位，以及其对市场流动性和稳定性的潜在影响。 从市场角度来看，如此大规模的ETF持仓表明中央汇金资产正在积极布局资本市场，可能意在通过ETF这一工具增强市场流动性，同时也显示出对当前市场环境的一定信心。不过，这也提醒投资者关注相关ETF的波动风险，特别是在市场情绪变化较大的情况下，大额持仓可能对市场产生一定的引导作用。

　　 今年三季度，权益市场出现显著反弹，"国家队"持有的ETF也实现了一定程度的盈利。

　　 截至三季度末，中央汇金投资、中央汇金资产及其旗下两只专项资管计划持有的数十只ETF规模达到1.55万亿元，较二季度末增加了超过2000亿元。这一数据反映出大型机构在资本市场中的布局持续加码，尤其是在ETF这类流动性较强的工具上表现出较强的投资意愿。 从市场角度来看，这种资金的快速流入可能对相关ETF产品形成支撑，也有助于提升市场的整体活跃度。同时，这也体现了政策性资金在引导市场预期和稳定市场情绪方面的作用。不过，投资者仍需关注后续市场走势及政策动向，理性看待资金流入背后的逻辑与风险。

　　 从具体产品来看，“国家队”重点持有的宽基ETF对浮盈起到了重要贡献，例如中央汇金投资、中央汇金资产等持有的华泰柏瑞沪深300ETF在第三季度实现浮盈超过550亿元，持有的易方达沪深300ETF浮盈超过400亿元，持有的华夏沪深300ETF浮盈超过300亿元。

　　 科技股在三季度“大展宏图”，“国家队”持有的华夏中证5G通信主题ETF三季度表现最好，单季度涨幅超过80%，持有的华宝中证电子50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、天弘创业板ETF、易方达创业板ETF、广发创业板ETF三季度涨幅均超50%。

　　 广发创业板ETF基金经理刘杰表示，当前国内流动性较为宽松，加上市场对美联储降息的预期，成长型股票将更受益于当前环境。同时，政策扶持、交易热度上升以及资金持续流入等多重因素共同促进了市场的积极走势。宏观层面，外部不确定性有所缓解，而国内政策预期则逐步增强。

　　 同泰数字经济在管基金经理陈宗超指出，以AI硬件与算力国产化为核心的科技板块，将成为未来3至5年的重要投资方向。他特别关注AI大模型、算力以及半导体等领域的潜力。 从当前产业发展趋势来看，人工智能正加速渗透到各个行业，而算力作为支撑AI发展的核心资源，其国产化进程的加快无疑将带来新的增长机遇。尤其在国际环境日益复杂的背景下，自主可控的技术路线显得尤为重要。因此，围绕AI硬件与算力展开的投资布局，不仅契合国家战略方向，也具备较强的长期价值。