财经那些事2025年11月20日 14:43消息，春秋航空时隔九年发债，科创底色创民企最低利率纪录。

　　 近日，春秋航空面向专业投资者公开发行的科技创新公司债券（第一期）（简称“25春秋K1”）在上交所成功发行。根据发行结果，本期科创债规模为8亿元，期限为三年，获得3.03倍认购，票面利率降至1.98%，创下交通运输类民营企业和航空公司同期限债券的最低利率纪录，也远低于其他信用债的发行利率。 此次债券的成功发行，反映出市场对春秋航空经营能力和信用状况的高度认可。低利率的背后，是企业财务稳健、行业前景明朗以及投资者对其未来发展的信心。这一成绩不仅为公司拓宽了融资渠道，也为同类型企业提供了可借鉴的融资模式，进一步推动了科技创新类债券在民营企业中的发展。

　　 2021年，上交所在全市场率先启动科创债试点。2022年5月，在总结试点经验的基础上，上交所发布科创债规则指引，标志着科创债作为专项品种在制度层面正式推出。公开数据显示，自试点以来，上交所科创债持续扩容、快速发展。截至目前，上交所市场已累计服务300余家企业发行科技创新公司债券，规模超过万亿元，2022年至2024年年均增长率约为75%。 从发展速度和规模来看，科创债的快速成长体现了资本市场对科技创新的支持力度不断加大。这一举措不仅为科技企业提供了更为多元化的融资渠道，也进一步推动了资本市场服务实体经济的能力提升。科创债的发展路径表明，制度创新与市场实践相结合，能够有效激发市场活力，助力科技产业高质量发展。

　　 科创与民企身份获认可

　　 时隔九年，春秋航空再度发行债券并获得市场的积极反响，一方面得益于当前债券市场中短期利率处于较低水平，另一方面也与其长期保持的稳健经营能力和良好效益密切相关。

　　 近年来，全球航空公司普遍面临业绩承压、负债高企等问题，但得益于运力投放合理、客座率表现优异以及公司较为集约的发展模式，春秋航空在国内航空公司中率先走出亏损困境。 从行业整体情况来看，航空业正经历深度调整，成本上升与需求波动给多数航司带来不小压力。然而，春秋航空凭借精细化运营和高效的管理模式，在竞争中保持了较强的抗风险能力。其在运力配置上的精准把控，以及对市场需求的快速响应，成为其脱颖而出的关键因素。这种以效率为导向的发展路径，也为行业提供了可借鉴的经验。

　　 2024年，春秋航空公布的财务数据显示，公司实现营业收入200亿元，归属于股东的净利润达到22.73亿元，利润规模在国内主要航空公司中位居前列。这一成绩不仅展现了公司在成本控制和运营效率上的优势，也反映出其在低票价策略与市场细分领域的持续深耕。面对行业整体波动，春秋航空的表现无疑为行业提供了积极的参考样本。

　　 春秋航空财务总监陈可向《21世纪经济报道》记者透露，2022年公司通过非公开发行方式对负债结构进行了优化。在过去两年中，春秋航空在资产负债结构保持可控的前提下，适度增加了资本性支出，为应对正常的债务偿还及资本开支需求，因此启动了此次公开市场的债券融资。

　　 当前货币政策环境较为宽松。在交易所和证监会等监管机构的推动下，债券市场近年来发展更加健康有序。同时，对民营企业的支持力度不断加强，市场对民企的认可度有所提升，公司也因此获得了较好的信用评级。”陈可表示。

　　 去年12月，春秋航空荣获企业主体信用等级AAA评级，成为继国内三大航空公司及厦门航空之后，第五家获得该评级的民航企业，同时也是唯一一家获此殊荣的民营航空公司。今年8月，春秋航空本次债券发行总额度20亿元已获证监会批准，预计未来相关债券将根据市场情况择机继续发行。

　　 “在此环境下，我们也想试探市场对我们债券的接受程度。”陈可告诉记者。

　　 本期债券的发行主题紧扣科技创新，彰显了春秋航空在科技研发方面的持续投入，同时也反映出民航行业正借助科技力量推动服务品质的全面提升。这一举措不仅体现了企业自身对创新发展的重视，也契合了整个行业向智能化、数字化转型的趋势。

　　 公司方面，今年上半年，春秋航空成功完成DeepSeekR1模型的本地化部署，并将其应用于民航安全风险分类等业务场景。公司内部多个业务板块已引入AI技术，以提升工作效率和保障服务质量。在民航领域，春秋航空借助AI技术优化飞行路径、实现飞行流程的集约化管理，从而有效降低碳排放。

　　 持续提升人工智能能力，确保人工智能与民航业务深度结合，需强化数据采集、监控、模拟、分析及结果输出，因此本次债券发行也契合公司通过科技手段提高效率和质量的科创债发行目标。

　　 据悉，本期债券将被纳入科创债ETF指数，有望进一步推动民营企业科创债市场发展，开创航空公司发行科技创新债券的先河，也充分反映出监管部门、投资者与市场对公司创新能力与长期价值的高度认可。

　　 乘民航复苏东风

　　 随着我国宏观经济逐步从筑底走向复苏，国内资本开支节奏持续回升，文旅商旅活动的频次也已逐步恢复。在国家推动各行各业“反内卷”，减少交通运输等公共事业政策性亏损的总体要求下，民航业在经历了五到十年的调整期后，正迎来新的发展契机。 我认为，当前民航业所面临的环境正在发生积极变化。宏观经济的回暖为行业提供了更稳定的增长基础，而政策层面的支持则有助于缓解长期积累的结构性问题。未来，随着市场需求的进一步释放和行业内部效率的提升，民航业有望实现更加健康、可持续的发展。

　　 同时，我国航司在过去几年中逆势加大了对飞机和航线等资产的布局，为行业的复苏打下了坚实的基础。 在我看来，这种主动作为的策略体现了航空企业在面对不确定性时的前瞻性和责任感。在行业尚未完全恢复的背景下，提前布局不仅有助于提升市场竞争力，也为未来的发展预留了更多空间。这种稳中求进的思路，值得肯定和关注。

　　 陈可告诉记者，在航线布局上，春秋航空正加大上海、广州、深圳等高密度航线的投放力度；对于低密度航线，公司也通过持续市场运营甚至补贴等方式培育市场。国际航线方面也处于持续恢复中，欧美航线客流的恢复承接了亚太地区过去两年的回暖势头。

　　 谈及国内航空公司的发展复苏，陈可表示，春秋航空凭借集约化管理已率先摆脱困境。随着行业盈利改善的时机逐渐临近，整个航空业有望迎来复苏趋势。

　　 航空业正在逐步走出低谷，今年已出现部分行业利润回升的迹象。陈可表示：“过去两年春秋的表现相对突出，但今年整个行业都在向好的方向发展。”

　　 陈可还指出，虽然春秋航空在航司中率先实现盈利，但若行业整体表现不佳，公司也难以独善其身。随着欧洲、北美地区航线逐步恢复，全球经济逐步走出困境，整个航空业将随之受益。当前形势下，航司的复苏不仅依赖自身运营能力，更与宏观经济环境密切相关。只有行业整体回暖，企业才能真正实现可持续发展。