财经那些事2025年08月05日 08:47消息，宝马电车业务净利暴跌近三成，背水一战寻求突破。

　　 宝马在中国市场跌势未止，关税冲击又接踵而至。

　　 7月31日，宝马集团公布了2025年上半年的财务表现，数据显示，今年上半年其全球销量突破120万辆，较去年同期微幅下降0.5%。这一数据反映出当前汽车市场仍面临一定的压力，尤其是在全球经济环境不确定性的背景下，车企普遍面临销售增长放缓的挑战。尽管如此，宝马作为豪华车市场的领军企业，依然保持了相对稳定的市场份额，显示出其品牌影响力和产品竞争力的韧性。

　　 分品牌来看：

　　 宝马今年上半年营收为676.85亿欧元，同比下降8%；净利润为40.15亿欧元，同比减少29%。汽车业务的息税前（EBIT）利润率也下滑了2.4个百分点，降至6.2%。尽管如此，在德系三大豪华品牌（BBA）中，宝马在营收、净利润和销量方面仍保持领先。这表明，虽然整体市场环境对高端汽车品牌构成压力，但宝马在运营效率和市场表现上依然具备较强的竞争力。其利润下滑幅度大于营收和销量，反映出成本控制或盈利能力面临一定挑战，但相较于竞争对手，其整体表现仍显稳健。

　　 中国市场持续承压，对宝马今年第二季度及上半年的业绩造成明显影响。数据显示，今年上半年，中国市场成为宝马所有市场中下滑最严重的区域，销量同比下降15.5%至31.8万辆。 从当前形势看，中国市场的波动不仅反映出消费端的疲软，也与行业整体竞争加剧、政策调整等因素密切相关。对于宝马而言，如何在这一关键市场重新找回增长动力，将是未来发展的重点之一。

　　 “关税在第二季度对公司的财务状况产生了重大影响。”宝马集团首席财务官沃特尔（Walter Mertl）表示。

　　 由于中国市场的挑战以及关税带来的影响，标普全球评级将宝马的展望从稳定调降至负面，同时维持其“A/A-1”的评级不变。

　　 在整体市场持续走低的背景下，宝马新能源汽车销量却逆势增长，成为行业中少有的亮点。这一表现不仅反映出消费者对新能源车型接受度的提升，也显示出宝马在电动化战略上的稳步推进。面对行业整体下滑的趋势，宝马新能源车的稳步增长，为市场注入了一丝积极信号。

　　 今年上半年，宝马纯电车型交付量已超过22万辆，同比增长15.7%，占总销量的18.3%。截至目前，宝马纯电动车型累计销量突破150万辆。 

　　 （2025年上半年宝马电动车型销量及占比，图源：宝马财报）

　　 宝马上半年新能源车型的总交付量达到31.9万辆，其中包括混动车型（PHEV），同比增长了18.6%，占总销量的26.4%。这意味着，每卖出四辆宝马新车，就有一辆是新能源汽车。这一数据反映出宝马在新能源转型上的持续发力，也显示出市场对混合动力车型的认可度正在逐步提升。从行业趋势来看，新能源车型的占比不断上升，预示着未来汽车市场的结构将发生深刻变化。

　　 从品牌角度来看，新能源车型的增长主要体现在MINI品牌上。MINI品牌的纯电动车型在上半年的交付量达到4.6万辆，同比增长了361.7%；而宝马品牌在今年上半年共售出17.4万辆纯电动车，同比下降3%，但其混动车型销量为9.8万辆，同比增长29%。

　　 这一增长得益于MINI今年持续推出的新产品策略——今年以来，MINI品牌相继发布了全新电动MINI JOHN COOPER WORKS和全新电动MINI JOHN COOPER WORKS AC EMAN两款车型。

　　 宝马在财报中表示，随着全新MINI系列车型的全面上市，该品牌在全球各地区均实现了销售增长，中国市场也不例外。上半年交付的全部MINI车型中，超过三分之一为纯电动车型。

　　 分市场来看，得益于欧洲市场新能源需求的快速增长以及政策的持续支持，宝马在今年上半年的新能源渗透率不断上升，展现出强劲的发展势头。 从当前市场趋势来看，欧洲在新能源汽车领域的引领作用愈发明显，这不仅推动了各大车企加速布局，也促使传统品牌如宝马在产品结构和战略方向上做出相应调整。随着政策力度的加大和消费者对环保理念的认同加深，新能源车型的市场接受度正在稳步提升。这种变化对行业整体发展具有积极意义，也为未来市场竞争格局带来了更多可能性。

　　 财报显示，2025年上半年，宝马在欧洲市场的电动车型（BEV和PHEV车型）销量同比攀升至34.8%。宝马集团董事长齐普策（Oliver Zipse）称，在欧洲市场，宝马今年上半年新能源车型市场份额接近40%，且成为欧洲第三畅销的电动车品牌。作为宝马的大本营，欧洲消费者对宝马多技术路线的接受度较高，尤其是插混车型需求旺盛，支撑了销量高增长。宝马认为，未来在欧洲市场，销量的增长还将由电动车驱动。

　　 齐普策透露，在2025年9月的慕尼黑车展（IAAMobility2025）上，宝马将全球首发全新一代纯电动iX3。这款车型是宝马新世代（NeueKlasse）平台的首款量产SUV，也是其电动化战略中的关键产品之一。 从行业发展趋势来看，宝马选择在这一时间节点推出iX3，显示出其对电动化市场的高度重视。作为新世代平台的首款SUV，iX3不仅承载着品牌转型的期待，也预示着未来更多电动车型的陆续登场。这一举动有助于巩固宝马在高端电动车领域的竞争力，同时也为消费者提供更多可持续出行的选择。

　　 电动化转型依然是宝马集团发展的核心战略。2025年上半年，宝马集团的研发投入超过40亿欧元，资金主要用于“新世代技术集群”以及NeueKlasse纯电平台的开发，同时为9月慕尼黑车展上首发的纯电动SUV iX3及后续车型的量产做好准备。齐普策表示，到2027年，宝马将在全球推出40款搭载新世代技术与设计语言的新车型及改款车型。 从当前的发展趋势来看，宝马在电动化道路上的布局愈发清晰且坚定。研发投入的持续加码，不仅体现了其对技术创新的重视，也反映出对未来市场竞争的充分准备。尤其在新能源汽车领域，宝马正通过系统性的技术升级和产品迭代，巩固其在全球豪华车市场的领先地位。这种战略定力和执行力，值得其他车企借鉴。

　　 但短期内，关税压力仍笼罩宝马。“目前美国商定的关税也​增加了欧洲出口的负担，影响了消费者和跨国企业。”齐普策表示。宝马也在财报中指出，今年上半年，受欧盟对华电动车反补贴税及美国加征关税冲击，上半年关税成本激增，直接拖累汽车部门息税前利润率下滑1.5个百分点。

　　 中国市场仍然是宝马交付量下滑最严重的单一市场。今年上半年，宝马在中国的交付量为31.81万辆，同比下降了15.5%。

　　 （2025年上半年宝马在各市场交付数据，图源：宝马财报）

　　 齐普策称，除中国以外，宝马在欧洲、美洲和亚洲三大主要市场均实现销量增长。今年上半年，这些地区的集团总销量同比增长了6.3%。

　　 中国市场的终端价格波动持续对宝马的业绩造成压力。宝马在最新财报中表示，2025年上半年宝马品牌在华新车交付量同比出现下滑，降幅与管理层此前预期一致，与去年下半年的下降幅度基本持平。

　　 今年以来，宝马5系终端市场波动频繁。广州一位宝马销售曾告诉记者，原本裸车40万元以上5系，今年曾降价到30万元左右，相当于原来买一辆宝马3系的价格。据招银国际的统计，今年5月，华晨宝马在终端市场的折扣率环比扩大0.8个百分点至34%，再创历史新高，今年前5个月华晨宝马的折扣率也超过去年同期。 

　　 （华晨宝马终端市场折扣率变化，图源：招银国际）

　　 齐普策称，宝马表示，要在价值与销量之间维持健康的平衡。其负责人指出，“全球汽车市场整体呈现增长态势。只要各区域市场条件允许，宝马随时准备实现市场份额的盈利性增长。” 从当前行业趋势来看，车企在追求规模扩张的同时，更需注重产品价值与盈利能力的协调。尤其是在竞争日益激烈的市场环境中，单纯追求销量可能带来短期收益，但长期来看，只有坚持高质量发展，才能实现可持续增长。宝马的表态反映出其对市场变化的清醒认知，也体现了企业战略上的稳健态度。 

　　 在此背景下，8月1日，华晨宝马迎来新任总裁兼CEO宝思齐（Birgit Böhm Wannenwetsch），她将接替此前担任该职务的戴鹤轩（Dr. Franz Decker）。作为一位来自金融体系的高管，宝思齐此次履新肩负着重要的责任，她的背景或许将为公司带来新的管理视角和战略方向。这一人事变动标志着华晨宝马在管理层面上的进一步调整与优化。

　　 在加入宝马集团之前，宝思齐在汽车行业中积累了30多年的丰富经验，曾就职于欧宝、通用和萨博等车企，主要专注于财务领域。2018年加入宝马集团后，他先后担任财务高级副总裁和集团司库，负责全球资金调配与成本控制。在美洲工作期间，他曾成功将金融服务的运营成本降低了超过20%。

　　 如今，宝思齐当前的首要任务，是帮助宝马突破来自自主品牌的激烈竞争。

　　 为了在中国市场扭转局势，目前新势力品牌通过“增程式动力搭配大空间SUV”的热销模式迅速扩大市场份额，但宝马则选择了不同的策略：依托2026年将在沈阳国产的新世代车型，借助本土化技术实现突破。

　　 为更深入布局中国市场，宝马近日宣布与智驾供应商Momenta合作，共同开发适用于中国道路环境的智能辅助驾驶系统。该系统将搭载于2026年国产的宝马新世代车型上，支持高速及城市道路的全场景点到点领航辅助功能。此外，宝马还携手阿里旗下斑马智行，为新世代车型定制AI语音助手；同时与华为鸿蒙合作，提供数字钥匙、HiCar互联及MyBMWApp等服务。 从当前市场趋势来看，智能化已成为汽车行业的核心竞争方向，而宝马此次动作显示出其对中国本土技术生态的高度重视。通过与国内领先企业合作，不仅有助于提升产品竞争力，也进一步强化了品牌在中国市场的本地化能力。这种深度协同，或将推动中国智能汽车技术向更高水平迈进。

　　 不过，这些技术已广泛应用于多款国产车型，宝马需在2026年新世代车型实现国产化之前，向市场展示其技术升级的独特优势。在完成这张答卷的同时，相较于技术突破更为关键的挑战在于——如何遏制市场份额的持续下滑，重塑其在中国豪华车市场的品牌影响力。

　　 齐普策坚信，随着新世代（NEUEKLASSE）技术与产品在未来两年内的陆续推出，宝马将推动公司迈入一个全新的发展阶段。

　　 然而，在将技术愿景转化为市场竞争力并有效推动销量之前，宝马必须首先应对一个迫在眉睫的问题：财报明确显示，中国市场仍将拖累今年全年的利润。根据宝马的预测，2025年，宝马集团的息税前利润（EBIT）利润率将下降约1.25%，其中汽车业务的息税前利润利润率将降至5%至7%。 

　　 （宝马对2025年关键财务指标预测，图源：宝马财报）

　　 宝马称，在中国，宝马集团预计将继续面临激烈的市场竞争，尤其是在低价位汽车市场快速扩张的背景下，这对宝马构成了不小的挑战。同时，宝马方面表示，当前市场竞争的加剧以及关税政策的不确定性，可能会对今年的利润率带来一定影响。 从行业趋势来看，随着更多本土品牌和国际品牌的布局下沉，价格敏感型消费者的选择空间不断拓宽，这对豪华品牌而言既是压力也是机遇。而关税政策的不稳定性，则进一步增加了企业经营的不确定性。在此背景下，宝马需要在保持品牌价值的同时，更加灵活地应对市场变化，以确保长期竞争力。

　　 标普最新报告指出，2025年下半年，宝马在中国市场仍将面临来自本土品牌的持续竞争压力。随着小米、小鹏和理想等品牌不断推出配置先进、功能突出的新车型，预计宝马今年在华销量将出现个位数百分比的下滑，而2026年可能继续小幅走低。 从当前市场格局来看，中国新能源汽车品牌的快速崛起正在重塑豪华车市场的竞争态势。这些品牌不仅在价格上更具优势，在智能化、用户体验等方面也逐渐逼近甚至超越传统豪华品牌。对于宝马而言，如何在保持品牌高端形象的同时，进一步提升产品竞争力，将是未来需要重点应对的问题。