财经那些事2025年07月24日 07:30消息，算力驱动十倍股，哪些基金成功押注？深度解析行业趋势与投资机会。

　　 在AI领域起到基础支撑作用的算力板块，正逐渐成为公募基金关注的热点。

　　 根据银河证券研究院最新统计数据显示，2025年二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的个股中，出现了4只算力概念股，分别是中际旭创、新易盛、沪电股份和胜宏科技。其中，前两家是光模块领域的龙头企业，后两家则是印制电路板（PCB）的核心供应商。值得注意的是，二季度新进重仓胜宏科技、新易盛的基金数量分别超过200只和370只。 从这些数据可以看出，算力相关产业链正受到机构资金的高度关注。尤其是在人工智能技术持续突破、算力需求不断攀升的背景下，光模块和PCB作为支撑算力基础设施的重要环节，显然具备较强的市场吸引力。这种资金动向不仅反映出当前市场对算力赛道的看好，也预示着未来相关企业可能迎来更大的发展空间。

　　 值得一提的是，近期，PCB行业的龙头企业受到资金的热捧。7月中旬，胜宏科技自年初以来的累计涨幅一度超过3倍；若以2024年2月初的低点为起点计算，其累计涨幅更是超过了10倍。

　　 不过，21世纪经济报道记者梳理发现，多数基金在胜宏科技近一年半的10倍涨幅中未能全程参与，要么中途离场，要么入场过晚，真正具备敏锐嗅觉和坚定定力的基金少之又少。 从市场表现来看，胜宏科技的强势上涨确实为部分投资者带来了丰厚回报，但这也反映出当前基金在个股选择和持仓策略上的普遍问题。面对快速轮动的市场，不少机构缺乏足够的耐心和判断力，导致错失良机。能够在波动中坚持布局、在机会来临时果断介入的基金，才真正具备长期投资的价值。这种“凤毛麟角”的现象也提醒我们，投资不仅需要眼光，更需要定力与策略的结合。

　　 算力产业链的高景气度对胜宏科技的股价形成了直接推动作用。 当前，随着算力需求的持续增长，整个产业链呈现出旺盛的发展态势，这种趋势也对胜宏科技的市场表现产生了积极影响。作为该领域的重要参与者，胜宏科技在技术布局和产能提升方面具备一定优势，因此在行业热度上升的背景下，其股价也受到了明显提振。这一现象反映出市场对于算力相关企业未来发展前景的高度认可。

　　 7月上旬，AI芯片领军企业英伟达的股价创下历史新高，进一步印证了市场对AI算力的持续热情。这表明，作为提升算力的核心硬件，以GPU为代表的高性能芯片未来发展空间巨大。随着GPU市场需求的增长，光模块、PCB等配套设备的需求也将大幅上升。因此，国内相关硬件龙头企业将率先获得收益。

　　 目前，胜宏科技尚未公布2025年度半年报，但其在今年一季度的表现亮眼，实现归属于母公司股东的净利润达9.21亿元，同比增长339.22%。这一数据反映出公司在当前市场环境下的强劲复苏态势，也显示出其在行业中的竞争力和盈利能力正在稳步提升。尽管半年报尚未发布，但从一季度的业绩来看，公司整体发展势头良好，未来值得持续关注。

　　 当胜宏科技的股价一路狂飙，公募基金蜂拥而入。

　　 根据方正证券研究所最新公布的公募基金2025年第二季度报告，截至6月30日，胜宏科技首次进入公募主动偏股型基金前二十大重仓股名单，位列第16位。数据显示，超过300只基金持有胜宏科技，合计持股市值约为132亿元，占其流通股比例约11.5%。

　　 不过，21世纪经济报道记者通过梳理基金季报发现，有超过200只基金在2025年第二季度新进入胜宏科技的前十大重仓股行列。这意味着，大部分基金是在本轮胜宏科技股价上涨行情（时间范围为2024年2月5日至2025年7月17日）的后半段才逐步加仓。同时，自2024年第二季度起，重仓持有胜宏科技的基金数量出现明显上升，从2024年第一季度末的41只增至第二季度末的129只。

　　 拉长时间看，“嗅觉”灵敏且具备较强定力的基金，才能完整把握住胜宏科技近一年半内10倍的涨幅，这样的基金可谓少之又少。

　　 据Wind数据显示，截至2023年四季度末，约有19只主动权益基金重仓持有胜宏科技。其中，只有富安达科技领航在2024年二季度末仍保持对该公司的重仓配置。值得注意的是，这只基金已连续五个季度持有胜宏科技。不过，自2024年三季度起，该基金开始逐步减持胜宏科技。 从市场动态来看，基金持仓的调整往往反映其对行业前景或个股基本面的重新评估。富安达科技领航此前长期看好胜宏科技，说明其在前期对其技术优势、行业地位或成长潜力有较强信心。而近期的减持行为，或许意味着基金经理对当前估值、市场环境或公司后续表现有了新的判断。这种操作也体现了公募基金在投资决策上的灵活性和对市场变化的敏感性。

　　 截至2025年6月30日，富安达科技领航基金持有的胜宏科技市值为184.10万元，占基金净值的比例约为3.51%，是该基金的第十大重仓股。此外，该基金还重点配置了光模块行业的龙头企业以及光通信相关概念股票。截至7月22日，该基金今年以来的收益率为10.58%，高于其业绩比较基准收益率8.07%。

　　 比较遗憾的是，一些基金虽然率先挖出了“宝藏”，却选择“提前下车”。

　　 记者发现，一些较早重仓持有胜宏科技的主动权益型基金，在该股票出现大幅上涨之前，已提前进行了减仓操作。

　　 例如，Wind数据显示，早在2023年一季度，胜宏科技已出现在银华创新动力优选前十大重仓股队列，但此后9个季度里，只有今年一季度，该基金再度重仓持有胜宏科技。

　　 华夏经典配置曾在2023年四季度重仓了胜宏科技，而后，直到2024年末，胜宏科技才再次出现在华夏经典配置的前十大重仓股队列。2024年一季度至三季度、2025年一季度、二季度，该基金前十大重仓股名单中，都未出现胜宏科技的身影。

　　 事实上，算力产业链中的龙头企业正受到公募基金的热烈追捧。

　　 不只是胜宏科技，光模块（光通信）龙头新易盛、中际旭创也首次进入公募基金前二十大重仓股行列。 从当前市场动向来看，公募基金在配置上正逐步向具备技术优势和成长潜力的细分领域倾斜。新易盛、中际旭创作为光模块行业的核心企业，其业绩表现和行业地位得到机构投资者的认可，反映出市场对光通信板块未来发展的积极预期。这一变化不仅体现了资金对科技赛道的关注，也显示出行业龙头在产业链中的重要性日益凸显。

　　 根据方正证券研究所的统计，截至今年第二季度末，新易盛位列公募偏股基金第九大重仓股；共有441只偏股型基金持有该股票，合计持股市值达到191亿元，占其流通股的比例为17.0%。

　　 并且，公募基金对新易盛的集中重仓时间早于胜宏科技。据Wind统计，2023年末，重仓新易盛的基金数量接近200只；至2024年二季度末，这一数字已突破500只，明显高于同期重仓胜宏科技的基金数量。 从数据变化可以看出，新易盛在公募基金中的关注度持续上升，反映出市场对其未来发展前景的认可。相比之下，胜宏科技虽然也有一定规模的机构持仓，但增长速度和数量均不及新易盛。这或许意味着新易盛在行业趋势、业绩表现或估值逻辑上更具吸引力，值得进一步关注其后续走势。

　　 今年二季度，有372只基金新进入新易盛的重仓股名单，另有25只基金对新易盛进行了增持，而超过100只基金选择了减持新易盛。目前，重仓投资新易盛的基金总数与去年同期相比基本持平。

　　 同时，截至6月30日，中际旭创仍是偏股基金的第十三大重仓股，共有378只偏股基金持有该股票。

　　 据银河证券研究院统计，今年第二季度，主动偏股基金增持市值排名前十的个股中，有4只属于算力产业链：除此前提到的中际旭创、新易盛、胜宏科技外，沪电股份也位列其中。

　　 Wind数据显示，截至今年6月30日，共有320只公募基金重仓持有沪电股份。其中，有254只基金为新进重仓。

　　 从同期股价表现看，新易盛年内的涨幅较高。

　　 据Wind统计，截至2025年7月17日，新易盛自年初以来累计上涨了123.17%，自2023年11月初以来更是上涨了7倍有余；中际旭创、沪电股份自年初以来的累计涨幅分别为43.76%、36.12%。 从市场表现来看，新易盛的股价在短期内实现了显著增长，反映出市场对其基本面和未来发展前景的高度认可。而中际旭创与沪电股份虽然涨幅相对温和，但同样显示出较强的市场支撑力。整体来看，这些企业的股价走势不仅体现了行业热度，也反映了投资者对相关板块持续看好。

　　 值得一提的是，永赢科技智选、中欧数字经济、博时回报严选、融通产业趋势臻选等多只主动权益基金在二季度同时重仓了中际旭创、胜宏科技、新易盛，并斩获了不错的超额收益；截至二季度末，前十大重仓股同时包括胜宏科技、新易盛的睿远成长价值、摩根中国优势等主动权益基金，年内表现亦有亮点。

　　 站在当前时点，基金经理对算力板块后市有何判断？

　　 “云计算作为一个具备长期发展逻辑的板块，前期已经积累了一定的涨幅，未来难免会出现调整与波动。”永赢科技智选基金经理任桀在最新发布的基金二季报中指出。 从当前市场来看，云计算作为数字经济的重要支撑，其发展前景依然值得期待。不过，在经历了一段时间的快速上涨后，技术面和资金面都面临一定的压力，短期内出现震荡在所难免。投资者在关注长期价值的同时，也需保持理性，合理评估风险，避免盲目追高。

　　 不过，从人工智能的发展进度来看，算力产业链仍处于高景气阶段。当前，随着AI技术的不断突破和应用场景的持续拓展，算力需求呈现出快速增长的趋势，相关产业链企业也因此迎来发展机遇。这一趋势表明，算力作为支撑AI发展的核心要素，正在成为推动新一轮科技革命的重要力量。在政策支持与市场需求的双重驱动下，算力产业有望继续保持良好发展态势。

　　 富国创新科技基金经理罗擎认为，二季度北美地区人工智能的需求较一季度有提升，这带动了国内产业链的景气度持续向好，并且对2026年的展望也变得乐观和积极。人工智能的发展远没有到停滞的阶段。目前已经商业化的是文生文领域的AI应用，后续在文生视频、多模态领域会有持续的应用涌现出来，带动算力的需求持续增长。

　　 融通产业趋势臻选基金经理李进则分析，在巨量的资本开支投入以及大模型的技术进步推动下，大模型的调用成本大幅下降，一些细分应用出现了明显的产业进步。互联网AI相关应用的数据调用量过去一年出现指数级增长，将带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量。

　　 部分PCB和光模块企业的市盈率在10倍左右，处于相对较低的水平。李进表示。

　　 任桀也分析，中国厂商在光通信和PCB领域近年来受益于AI技术的快速发展，实现了显著的增长。进入今年以来，随着客户对产品提出更高和更长期的要求，一些此前较为保守的厂商也迎来了历史性的扩产阶段。在全球大客户需求持续扩大以及AI产业长期发展的推动下，中国厂商有望持续分享全球AI发展的成果与机遇。

　　 展望三季度，任桀将重点关注GPT-5、Grok-4等前沿模型的推出，新兴应用的演进，以及OpenAI、Anthropic、海外云服务商和芯片企业，还有国内相关公司如光通信（CPO）、PCB等行业的发展情况，积极寻找全球云计算产业的投资机遇。

　　 中欧数字经济基金经理冯炉丹指出，当前人工智能板块中，最值得投资者关注的机会集中在海外推理侧的基础设施建设上。而从长远来看，行业能否持续增长的关键在于商业闭环的逐步形成，这将是推动整个产业发展的核心动力。 在我看来，人工智能的发展正从技术突破转向实际应用和商业化落地阶段。基础设施的完善是支撑这一过程的基础，尤其是在全球范围内，随着大模型的不断演进，对高效、稳定推理能力的需求日益凸显。而商业闭环的建立，则意味着技术能够真正转化为价值，形成可持续的盈利模式。这不仅是行业成熟的表现，也是吸引长期资本的关键因素。

　　 “展望未来，我们对中国企业在全球人工智能发展浪潮中的前景充满信心。我们期待未来能够有更多中国企业在基础模型、核心算法以及先进芯片等关键源头技术领域取得重大突破。我们更希望，中国企业能够依托庞大的数据资源、多样化的应用场景以及高效的迭代能力，在全球范围内率先形成具有清晰定位、独特优势且具备强大壁垒的AI商业体系。”冯炉丹表示。