财经那些事2025年11月25日 11:32消息，越回调越买，超700亿元资金借道ETF逆市加仓。

　　 市场越跌，资金持续买入——这看似矛盾的现象近期在A股市场出现。

　　 上周（11月17日至21日），A股市场出现明显调整，上证指数周内下跌超过3%，创业板指跌幅更是超过6%，创下了近期以来最大的单周跌幅，反映出市场情绪较为脆弱。 此次大幅下跌可能与宏观经济预期、政策面变化以及外部环境等因素有关。从短期看，市场的快速调整或许会带来一定的风险释放，但也需关注后续政策支持和经济基本面的改善情况。投资者在面对波动时应保持理性，避免盲目跟风操作。

　　 然而，在市场回调之际，大量资金却借道ETF逆市布局。

　　 Wind数据显示，上周沪深两市股票型ETF与跨境型ETF合计净流入701.21亿元，其中宽基指数ETF净流入359.31亿元，成为资金主要流入的方向。

　　 业内人士表示，市场整体趋势未发生改变，当前资金回流至ETF表明，不少资金正在利用调整机会进行抄底操作。

　　 截至11月24日收盘，A股市场已出现企稳迹象，三大指数小幅上涨，共4228只个股上涨，79只个股涨停。市场在经历深度调整后，似乎正在寻找新的平衡点。

　　 上周A股市场遭遇了较为严峻的考验，三大宽基指数集体下挫，上证指数周跌幅达3.90%，深证成指下跌5.13%，创业板指更是暴跌6.15%。市场情绪明显受压，投资者信心受到一定冲击。从短期看，这种大幅调整可能与外部环境变化及内部经济预期有关，但长期来看，市场的波动往往为优质资产提供了布局机会。

　　 这场调整创下了4月7日以来最大单周跌幅，市场担忧情绪显著升温。

　　 然而，与市场恐慌形成鲜明对比的是，资金正通过ETF渠道大量流入市场。

　　 数据显示，上周股票型ETF净流入494.70亿元，跨境型ETF净流入206.51亿元，合计净流入701.21亿元，展现出“越跌越买”的鲜明特征。

　　 从资金流向结构来看，宽基指数ETF依然是资金流入的主力，单周净流入达到359.31亿元，占整体流入资金的一半以上。与此同时，主题指数ETF也受到市场青睐，获得114.82亿元的净流入。 当前市场资金明显倾向于布局更具广泛代表性的宽基指数，反映出投资者对整体市场走势的乐观预期。而主题指数ETF的持续净流入，则说明部分资金仍在寻找结构性机会，关注特定行业或概念的长期发展潜力。这种资金分布格局，既体现了市场的多元化需求，也反映出不同投资策略之间的平衡与互动。

　　 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，“近期市场出现调整是正常现象，整体趋势并未改变，当前资金回流ETF表明不少资金正在利用调整机会进行抄底。” 从当前市场表现来看，短期波动并不改变长期向好的基本面。投资者在市场回调时选择布局ETF，反映出市场参与者对后市仍保持信心。这种资金流向也说明，市场正在经历一轮结构性调整，而非趋势性反转。对于普通投资者而言，此时更应理性看待市场波动，避免盲目追涨杀跌，可适当关注具备长期价值的优质资产。

　　 在具体的宽基指数中，中证500ETF、科创板50ETF和创业板指ETF是最受投资者欢迎的品种。

　　 数据显示，中证500ETF单周净流入64.29亿元，创业板指ETF净流入56.99亿元，科创50ETF净流入55.33亿元，中证1000ETF也获得48.04亿元的净流入。

　　 宽基ETF，如沪深300、中证500，因其良好的流动性，成为投资者配置资产时的优选工具。格上基金研究员托合江指出，当前市场中“越跌越买”的现象反映出投资者更倾向于长期配置，而非短期投机操作。 从当前市场环境来看，宽基ETF作为底仓配置的工具，具备较强的抗风险能力和分散投资的优势。尤其在市场波动较大的情况下，这类产品能够为投资者提供相对稳定的收益预期。同时，“越跌越买”也说明部分资金正在寻找更具性价比的入场机会，显示出对长期价值的认可。这种趋势表明，投资者正在逐步转向更加理性和稳健的投资策略。

　　 托合江分析指出，本轮市场调整主要源于两个方面的原因：首先，今年市场整体涨幅较大，尤其是人工智能、机器人等热门科技成长类板块，积累了较大的回调压力；其次，市场对目前估值较高的AI产业链能否推出具有突破性的应用来支撑其估值存在担忧。此外，美联储降息预期减弱以及年底资金面趋紧等因素也对市场形成一定压力。

　　 在市场波动加剧的背景下，资金流动呈现出显著的“高切低”趋势。

　　 近期市场资金出现了较为明显的“高切低”现象。根据主力资金数据，过去20天内资金流出最严重的行业包括电子、电力设备、计算机和通信，这些行业基本是此前涨幅较大、估值较高的板块，而资金流入最多的行业则是银行。一位大型基金公司人士表示。

　　 该人士进一步指出，石油石化、传媒、消费等板块近期表现较为突出，涨幅相对较好。这些资产此前处于相对滞涨状态，目前具备一定的安全边际，因而受到市场的关注。 从市场走势来看，前期表现疲软的板块出现补涨迹象，反映出资金正在寻找更具性价比的投资标的。尤其是在当前市场环境下，具备估值优势的行业更容易吸引投资者目光。这种轮动现象也说明市场在逐步修复结构性机会，投资者可关注相关板块的持续性与基本面支撑。

　　 前段时间市场的下跌主要是由于前期涨幅较大的一些科技股票出现获利了结的情况，导致出现调整，但整体市场趋势并未发生改变。杨德龙表示。

　　 在行业主题ETF领域，资金依然持续青睐科技板块。上周有48只基金净流入超过1亿元，其中创业板人工智能ETF南方获得13.96亿元的净流入，机器人ETF也吸引了13.46亿元资金，医疗ETF、券商ETF和通信ETF分别获得9.11亿元、8.08亿元和7.12亿元的净流入。 从资金流向来看，科技相关ETF依然是市场关注的焦点，反映出投资者对人工智能、机器人等前沿领域的长期看好。同时，医疗、券商和通信等板块也显示出较强的吸引力，说明市场在寻求多元化的配置机会。这种资金分布不仅体现了当前市场的热点方向，也反映了经济结构转型过程中不同行业的成长潜力。

　　 在资金流出方面，过去一周有20只行业主题ETF出现超过1亿元的净流出，其中银行ETF、化工ETF和煤炭ETF分别流出资金13.56亿元、9.64亿元和9.26亿元。

　　 托合江表示，借道ETF抄底资金仍然偏好科技成长或低估值板块。不过总体来看，市场普遍看好“高切低”的配置思路。

　　 随着市场风格的再平衡，投资者正在调整自身的布局策略，以适应新的市场环境。 在当前市场环境下，投资者的布局思路正逐步发生变化，更加注重结构性机会与风险控制。这种调整不仅反映了市场趋势的演变，也体现出投资者对长期价值的重新审视。面对不断变化的市场格局，灵活应对、理性决策显得尤为重要。

　　 “年底市场风格将出现再平衡，资金开始从前期涨幅较大、估值较高的板块转向滞涨且估值处于低位的板块。托合江表示，应关注股息率持续较高的高股息优质资产，以及基本面存在向好预期的消费领域。”

　　 一位基金业内人士表示，从当前市场情况看，年底行情中资金整体面临较大的收益兑现压力，而估值相对较低的价值类资产仍可能继续占据优势。这种趋势反映出投资者在年末更倾向于选择安全性和稳定性较强的标的，以应对市场的不确定性。在这样的背景下，价值股的配置逻辑依然具备一定支撑。

　　 杨德龙指出，随着12月临近，市场可能迎来新一轮的反弹机遇，部分资金为了布局2026年的行情，可能会在调整期间选择逢低介入。

　　 对于普通投资者来说，在当前的市场状况下应该如何进行资产配置？

　　 杨德龙建议，沪指突破4000点后，市场各板块之间的轮动速度明显加快。在此背景下，投资者可考虑进行更为均衡的资产配置，适当关注那些尚未出现大幅上涨的“中登股”和“老登股”，而非继续集中押注于此前表现突出的科技板块。这种策略有助于分散风险，把握市场结构性机会。

　　 对于后市，托合江指出，短期内市场可能仍会受到资金面压力的影响，继续呈现震荡波动的态势，但国内产业升级的大趋势已不可逆转，未来将不断催生更多投资机遇。

　　 该建议重点聚焦人工智能、芯片、机器人、创新药物等科技成长类股票的投资机会，同时关注股息率持续稳定的高股息核心资产。