财经那些事2025年11月04日 16:28消息，养老理财产品表现亮眼，五只产品跻身前十，年化收益超6.5%，备受投资者青睐。

　　 截至2025年10月30日，南财理财通最新数据显示，市场上由理财公司发行的、投资周期在三年及以上且近一年每个完整自然季度均实现正收益的公募“固收+权益”产品共计45只，在全部92只同类产品中占比接近一半。这一数据反映出，在长期限理财产品中，持续稳定盈利的能力仍是稀缺资源，尤其是在市场波动加剧的背景下，能够实现“季季红”的产品更显珍贵。

　　 从机构分布来看，兴银理财和农银理财表现亮眼，旗下分别有4只和2只产品全部达成季季正收益目标，展现出较强的投研稳定性与资产配置能力。中邮理财与中银理财的表现同样可圈可点，其季季正收益产品比例超过七成，体现了在长期资产管理中的策略延续性。工银理财则以19只产品的庞大存量占据市场首位，其中13只实现连续正收益，数量居各机构之首，显示出其在规模扩张的同时仍保持了较高的风控标准。

　　 然而，并非所有机构都交出了满意答卷。建信理财、青银理财、交银理财和北银理财旗下相关产品无一实现近一年每季度正收益，尽管部分机构产品数量不多，但全军覆没的结果仍值得警惕。这背后可能暴露出在宏观环境变化下，部分理财公司在权益资产择时、信用风险把控或流动性管理方面存在短板，亟需优化投资框架与风控机制。

　　 在45只季季正收益产品中，有10只脱颖而出，近一年净值增长率位居前列。工银理财凭借3只产品上榜成为最大赢家，中邮理财紧随其后，有2只产品入围，其余如兴银理财、招银理财等各占一席。值得注意的是，这份前十榜单中有5只为养老理财产品，占比高达五成，且均为五年期封闭型产品。这一现象表明，随着第三支柱建设推进，养老理财正在成为“固收+”领域的重要力量，其长期稳健的定位契合当前低利率环境下投资者对安全边际与适度收益的双重需求。

　　 从业绩表现看，工银理财“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(22GS5699)”以6.79%的近一年净值增长率位列榜首，展现出优秀的综合管理能力。排名第二、第三的产品——工银理财“智悦最短持有1800天开放式产品”与兴银理财“安愉五年封闭2号”，收益率也均突破6%，彰显出头部机构在长期回报上的领先优势。尤其值得称道的是，中邮理财“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第2期”不仅进入前四，更在回撤控制、波动率管理和卡玛比率等风险调整后指标上表现最优，体现出精细化运作的成果。

　　 不过我们也应理性看待这些亮眼数据。尽管上述5只养老理财产品近一年收益遥遥领先，但由于成立初期业绩比较基准设定较高，截至目前，其成立以来的年化收益率仍未达到基准中枢水平。这意味着，虽然短期表现优异，但要真正兑现长期承诺，仍需穿越更多经济周期考验。这也提醒投资者：不能仅凭阶段性高增长就盲目追高，而应关注产品是否具备可持续的超额收益能力。

　　 从持仓结构分析，这些头部产品普遍采取多元配置策略，涵盖非标资产、债券、权益及公募基金等类别。其中，兴银理财与中邮理财的两只产品非标配置比例分别达45.97%和44.04%，显著高于行业平均水平。这种高比例非标配置有助于提升收益弹性，但也对底层资产质量与流动性管理提出更高要求。相比之下，招银理财“招睿颐养睿远稳健五年封闭5号”则选择更为保守路径，三季度末债券持仓占比接近八成（78.81%），凸显其稳字当头的投资哲学。

　　 在权益敞口方面，兴银理财“安愉五年封闭2号”以14.76%的权益占比成为最激进者，反映出其对资本市场结构性机会的积极把握；而农银理财同类产品仅配置6.20%的权益资产，风格明显偏防御。这种差异本质上是不同机构风险偏好与客户定位的体现。值得注意的是，中邮理财产品前十大持仓中出现了沪深300ETF，这是目前唯一明确配置股票型基金的养老理财产品，显示出其通过指数工具参与权益市场的创新尝试。

　　 展望四季度市场走势，各大机构投资经理普遍持谨慎乐观态度。工银理财认为，在低利率环境下高股息策略仍具吸引力，若中美贸易关系缓和叠加国内政策发力，A股有望迎来更广泛的结构性行情，但需防范外部事件带来的脉冲冲击。这一判断符合当前宏观逻辑——即市场期待政策红利释放，但现实复苏节奏尚待验证。

　　 兴银理财的观点更具交易思维，指出当前权益市场估值已不便宜，风险补偿下降，增量资金入市动力不足，建议等待回调分歧出现后再布局高赔率资产。这种“逆向思维”值得肯定，尤其在市场情绪回暖时更能守住理性边界。他们提到机器人、创新药、新消费等方向的机会，也为投资者提供了具体落点。

　　 中邮理财强调四季度债市将维持区间震荡，利率上行空间有限，主因有效需求疲软与货币政策宽松取向未变。同时提醒关注PPI修复与机构行为扰动。对于权益市场，则预判主线为“上涨未终结、波动加大、风格趋均衡”，并建议围绕科技成长、价值红利与资源品进行均衡配置。该观点兼顾宏观与微观，具有较强实操指导意义。

　　 招银理财则相对温和，认为四季度债券市场压制因素将缓解，利率债供给压力回落，央行维稳态度明确，行情有望回归平稳。权益方面，美联储降息影响已被消化，企业盈利改善预期升温，居民与机构资金有望逐步流入，市场中长期仍具吸引力。这种“守正出奇”的立场，适合大多数稳健型投资者参考。

　　 总体来看，这批能实现“季季正收益”的长期限“固收+”产品，代表了当前银行理财行业的顶尖水准。它们的成功并非偶然，而是源于清晰的战略定位、严谨的风险控制和灵活的动态调整。特别是在养老理财逐渐主流化的趋势下，如何平衡收益目标与风险约束，将成为衡量理财公司核心竞争力的关键标尺。未来，随着资本市场深化发展和投资者教育普及，我们期待更多产品不仅能“跑得快”，更能“走得远”。