稳定币引发连锁反应，资产数字化加速发展，产业格局悄然变化。

　　 本周，美国众议院表示，已获得足够票数推动涉及加密货币的法案，其中包括已在参议院通过的《天才法案》，以及另外两项此前在众议院推进的《清晰法案》和旨在禁止美联储发行央行数字货币的法案。

　　 受该消息影响，美股上市的稳定币概念股Circle在当地时间周三股价大涨19.3%，收报233.2美元，创下单月后的第二高收盘价。同时，稳定币利好消息也带动了整个虚拟货币市场走强，比特币本周一度突破12万美元关口，再创新的历史高点。

　　 很多人认为，稳定币是一种“有锚”的数字货币，通常与美元等法定货币挂钩，因此它并不属于虚拟货币的范畴。即便有关于稳定币的利好消息，也不应直接延伸至虚拟货币领域。因此，比特币这类完全意义上的虚拟货币不断刷新历史新高，似乎显得有些出人意料。然而，稳定币实际上是RWA（真实世界资产代币化）的一部分，其核心在于通过区块链技术将现实世界的资产转化为数字世界中的可交易权证，形成一种数字化的资产表达形式。其中有两个关键要素：区块链技术和数字权证。从这两个角度来看，无论是稳定币还是虚拟货币，都具有共通性，即依托于区块链技术实现数字化交易。从这个角度理解，稳定币和比特币都是数字资产交易体系中的组成部分，它们都建立在区块链技术之上，构成了现代数字金融生态的重要一环。 **看法观点：** 稳定币与虚拟货币虽然在属性上有所不同，但它们在技术基础和应用场景上存在紧密联系。随着区块链技术的发展，两者的界限正在逐渐模糊。稳定币作为连接传统金融与数字世界的桥梁，为数字资产的流动性提供了支撑；而比特币等虚拟货币则代表了去中心化金融的另一种可能性。两者共同推动了数字资产市场的多元化发展，值得持续关注。

　　 资产数字化已成为全球发展的主流方向，其表现形式和交易方式，如代币化，正逐步向线上化演进，这一趋势不可逆转。从美国通过立法形式确认稳定币的合法性来看，当前围绕稳定币的争论，实质上是未来区块链技术的较量，更是下一代全球清算体系与金融网络话语权的争夺。竞争的核心在于未来全球数字化资产的定价权与流通渠道的主导权。 在我看来，资产数字化不仅是技术进步的体现，更是全球经济格局重塑的重要推动力。稳定币作为连接传统金融与数字世界的桥梁，其发展将深刻影响未来的金融基础设施。各国在这一领域的布局，实际上是在为构建新的全球经济秩序抢占先机。如何在保障金融安全的前提下推动创新，将是全球监管者面临的关键课题。

　　 就在不少人对稳定币持怀疑态度之际，除了申请数字资产交易牌照的券商外，越来越多实力雄厚的金融机构也开始为各类数字资产交易布局和做准备。 我认为，这一趋势反映出传统金融体系正在逐步接受并融入数字货币领域。尽管稳定币仍面临监管和信任方面的挑战，但金融机构的积极参与表明，它们看到了数字资产在支付、清算以及资产配置中的潜在价值。这种动向或许预示着未来金融生态将更加多元化，传统与新兴技术的融合也将进一步加深。

　　 7月15日，渣打银行正式面向机构投资者推出一套全面整合的数字资产交易服务，成为首家为比特币和以太币提供安全、合规且具备规模扩展能力的现货交割交易服务的全球系统性重要银行。与此同时，美国银行本周三表示，该行正在积极准备推出自己的稳定币，并正在评估市场需求，将在合适的时机推出相关产品。7月17日，华夏基金（香港）宣布设立两只代币化货币市场基金——华夏美元数字货币基金与华夏人民币数字货币基金。其中，华夏人民币数字货币基金是全球首款以人民币计价的代币化基金。与传统基金由基金管理人集中登记、投资者持有份额的方式不同，代币化基金以区块链数字代币的形式存在，可在链上实时验证，其申购和赎回不仅可通过传统银行、证券公司及第三方机构进行，也可在合规的虚拟资产交易平台上完成。

　　 其实，RWA的快速发展，为数字经济提供了一个有力的抓手，也让数据资产的价值实现有了新的路径。过去，推动企业将数据资产纳入财务报表时，很多企业积极性不高，因为这些数据即便入表，也难以体现其真实价值。而如今，通过RWA技术，可以实现数据的确权、分割与代币化交易，使数据真正转化为可流通的资产，具备实际的经济价值。这也正是上海市国资委关注加密货币与稳定币发展趋势，并组织专门学习的原因之一。国资资产同样可以通过RWA进行代币化，这与上海数据交易所首次提出的RDA（真实数据资产）新范式高度契合，有助于推动数据要素的价值最大化。 RDA的通用性使其能够广泛应用于供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等多个非标场景，为数据资产的资本化描绘出更加广阔的发展图景。

　　 认识到RWA（现实世界资产）所蕴含的巨大潜力，现在就应该抢先布局，梳理各渠道可能带来的机遇。真实世界资产要实现代币化，必须经历三个关键阶段：第一步是资产的数据确权，确保资产真实有效，实现全链条可追溯，价值评估要公正合理；第二步是资产的数据化切割，即在完成确权后，将资产拆分为适合线上交易的单位；第三步是资产的数据化线上交易，通过技术手段实现快速撮合，提升真实世界资产的流通效率。 我认为，RWA的发展路径清晰而具有前瞻性，其核心在于如何将传统资产与区块链技术深度融合。当前，数据确权和标准化仍是行业面临的挑战，但随着技术进步和政策支持，这一进程正在加速。未来，随着更多资产实现代币化，市场流动性将显著提升，也为投资者提供更多元化的选择。

　　 从资本市场的角度来看，当前最热门的议题之一是虚拟资产交易牌照，但其实这属于第二步和第三步的工作。真正关键的是第一步，即数据资产的标注与确权。目前，许多真实世界中的资产仍以实物形式存在，如何将其转化为数据要素资产？如何实现确权？从现实可行的角度来看，拥有大量产业和企业数据的IT外包公司，在数据标注和确权方面具备先天优势，这正是将现实资产转化为数据要素资产的第一步，也意味着万亿级的数据要素市场正在形成。 只有完成数据要素资产的标注与确权，才能进一步实现资产的分割与交易。因此，资本市场上的投资者或许会对Meta斥资近150亿美元收购数据标注公司ScaleAI有新的理解，这或许预示着Meta正在布局一个更大的RWA（现实世界资产）战略棋局。 **看法观点：** 数据资产化已成为数字经济发展的核心环节，而数据标注与确权则是这一进程的起点。IT外包公司在数据处理方面积累的丰富经验，使其在这一阶段具有明显优势。未来，谁能率先打通数据资产的确权路径，谁就可能在新一轮资本浪潮中占据先机。Meta对ScaleAI的收购，不仅是一次技术布局，更可能是其在数据资产领域长期战略的重要一步。