财经那些事2026年02月02日 13:25消息，黄金白银跌停，机构热议二次探底。

　　 黄金白银跌势延续。

　　 截至发稿，现货白银跌破75美元/盎司，跌幅超过11%。现货黄金开盘走低，现报4703美元/盎司，盘中最低下探至每盎司4583美元。

　　 2月2日，国内市场承接国际贵金属市场出现的史诗级暴跌，今日国内商品期货市场午盘大面积下挫，沪银、钯、铂期货价格触及跌停，沪金下跌11.68%；基本金属全线下跌，沪锡同样跌停；能源品、黑色系及化工品也纷纷跟跌，市场情绪持续低迷。 从当前走势来看，国内商品市场的全面回落反映出投资者对经济前景的担忧以及避险情绪的升温。贵金属品种的暴跌不仅受到国际市场波动的影响，也与全球货币政策预期变化密切相关。此次跌幅之大，显示出市场对风险资产的抛售情绪仍在加剧，短期内或将继续面临较大压力。

　　 A股市场上，贵金属和有色金属板块今日遭遇大幅下跌，中金黄金（600489.SH）、四川黄金（001337.SZ）、白银有色（601212.SH）、豫光金铅（600531.SH）等个股纷纷跌停。黄金股ETF和黄金股票ETF开盘即封死跌停板，国投白银LOF在今日复牌后也直接一字跌停，市场情绪明显低迷。 从当前走势来看，黄金及有色金属板块的集体下挫，可能与市场对经济前景的担忧以及美元走强有关。投资者需密切关注后续政策动向和宏观经济数据，以判断这一轮调整是否具备持续性。短期波动难以避免，但长期来看，资源类资产的价值仍需回归基本面支撑。

　　 在这一轮剧烈上涨与快速下跌交织的市场震荡中，任何关于价格点位的预测都显得力不从心。中金公司最新发布的研究报告指出，金价已不再单纯由基本面所主导，传统的黄金定价模型，如实际利率指标，已逐渐失去效力。当前更具影响力的地缘政治因素以及货币体系的重构趋势，尚未有明确的时间表，因此短期内仍留有较大的市场想象空间。投资者应提高警惕，黄金的快速波动主要由市场情绪和资金流动所驱动，其节奏难以准确把握。

　　 大面积跌停，交易所紧急通知

　　 鉴于近期白银价格波动较为剧烈，上海黄金交易所今日早间紧急发布通知，对白银延期合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行了调整。 此次调整反映出市场风险正在加剧，交易所及时出手以稳定市场预期，防止过度投机行为带来的系统性风险。在当前复杂多变的经济环境下，监管层对贵金属市场的动态监管显得尤为重要，有助于维护市场秩序和投资者权益。

　　 根据通知，若2026年2月2日（星期一）Ag（TD）合约出现单边市，自当日收盘清算起，该合约的保证金比例将由20%上调至26%，下一交易日起涨跌停幅度限制由19%调整为25%。若当日未出现单边市，则Ag（TD）合约的保证金比例和涨跌停幅度限制保持原状不变。

　　 上海黄金交易所提醒各会员加强风险防范意识，细化并落实风险应急预案，同时呼吁投资者做好自身风险控制，合理安排仓位，保持理性投资心态。 在当前市场波动加剧的背景下，交易所的提示显得尤为重要。作为投资者，应更加注重风险的预判与管理，避免因盲目操作而造成不必要的损失。合理控制仓位不仅是对个人资产的负责，也是对市场秩序的一种维护。理性投资应当成为每一位参与者的共识，只有在充分了解市场、评估自身承受能力的基础上进行交易，才能在复杂多变的市场环境中稳健前行。

　　 越来越多的投机者被限制交易。深交所周五通报称，部分投资者在“国投白银LOF”等基金产品的交易中存在扰乱基金正常交易秩序的异常行为，已对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。

　　 早前（1月26日），上海期货交易所发现3组16名客户在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，并对其做出在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。

　　 此外，国内外交易所持续提高保证金比例，进一步收紧市场流动性。这一举措反映出监管层对市场风险的高度重视，旨在通过限制杠杆操作来降低系统性金融风险。在当前市场波动加剧的背景下，此类政策调整有助于稳定市场预期，但也可能对部分投资者的交易成本和资金使用效率产生影响。整体来看，政策导向仍以防范风险、维护市场秩序为核心。

　　 国内方面，自1月30日收盘结算起，上海期货交易所调整了黄金和白银期货的涨跌停板幅度，由原来的12%上调至16%。同时，一般持仓的交易保证金比例也提高至18%。此外，针对白银期货，交易所还实施了单日开仓限额，不得超过800手。 此次调整反映出市场波动风险的上升，以及监管层对贵金属市场的审慎态度。涨跌停板扩大可能意味着价格波动加剧，投资者需更加关注市场动态与风险控制。而保证金比例的上调，则旨在增强市场参与者的风险意识，防止过度投机行为。日内开仓限额的设立，有助于抑制短期过度交易，维护市场秩序的稳定。这些措施在一定程度上体现了监管部门对市场平稳运行的重视。

　　 芝加哥商品交易所于1月27日对部分贵金属合约的保证金参数进行了调整，随后在1月31日宣布，自2月2日起，黄金期货非高风险账户的保证金比例将由6%提高至8%，白银期货的保证金比例则从11%上调至15%。

　　 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对第一财经分析，交易所风控加码也放大了价格下跌幅度。在金银价格持续大幅上涨后，国内外交易所持续加码风控措施，通过提高交易保证金比例等方式降温市场投机情绪，这一举措加速了前期获利盘多头投资者在价格下跌过程中的减仓、平仓操作，并进一步放大了金银价格的下跌幅度。

　　 机构预期现分歧

　　 回顾过去一个月的贵金属市场，黄金和白银均创下多项新高。

　　 短短一个月内，COMEX黄金期货价格冲破5600美元关口；COMEX白银期货突破每盎司120美元。

　　 中金公司的一份研究报告指出，此次上涨的幅度和速度出乎意料，是自80年代以来的首次出现；即便是许多黄金看涨者，可能也未预料到这样的走势；在创下新高后，又在一天内下跌超过10%，这种情况也是自1984年以来从未见过的。

　　 5600美元是黄金价格可能触及的天花板，还是调整后的新阶段？这一问题引发了市场广泛讨论。当前黄金价格在这一水平附近波动，投资者正密切关注其后续走势。无论这一价位是短期高点还是新的起点，都需结合宏观经济形势、地缘政治风险以及货币政策变化综合分析。数据表明，黄金作为避险资产的地位依然稳固，但市场情绪和资金流向将决定其未来方向。

　　 新湖期货研究所发布的研究报告显示，尽管本轮黄金价格涨幅已超过去年10月的高点，但COMEX黄金的非商业多头持仓比例并未同步创下新高，反映出机构投资者追涨的意愿较为有限；而白银市场则呈现出多头大幅减仓、空头基本保持稳定的态势，非商业净多头头寸明显下降，表明专业资金对当前的上涨趋势持谨慎态度，市场可能更多由散户的投机情绪所主导。结合周五夜盘出现的极端跌幅，不排除是量化策略在高杠杆和高波动的环境下触发了程序化止损，进而引发了一波踩踏式的抛售行情。

　　 “不排除出现二次探底和反复震荡的可能性。”金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示，短期内金银价格可能仍维持高波动格局。市场近期关注的焦点主要包括：一是美联储候任主席凯文·沃什的国会听证及提名进程，以及其言论所传达出的政策立场和施政方向；二是美国政府再次部分“停摆”的进展情况及其带来的外溢影响；三是下周即将发布的美国非农数据。

　　 从中长期来看，吴梓杰指出，黄金与白银的基本面支撑因素并未出现根本性改变。在白银方面，受能源转型和人工智能等结构性需求的推动，加之部分环节供给弹性较低以及现货市场偏紧的特征，供需之间的矛盾在短期内难以明显缓解。

　　 一些机构在市场恐慌情绪中依然长期看好贵金属。中信证券最新发布的金属行业2026年投资策略指出，贵金属将受益于货币属性与避险需求的共同推动，走势有望持续强势。预计黄金在2026年可能上涨至6000美元/盎司，而现货供应的紧张局面以及交易热度或将使白银展现出更强的价格弹性，银价在2026年或攀升至120美元/盎司。