财经那些事2025年08月09日 11:03消息，2025年7月核心CPI同比持续回升，PPI环比降幅收窄，反映经济复苏迹象。

　　 7月份，扩内需政策效果持续释放，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比保持平稳，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅已连续三个月扩大。受季节性因素与国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争环境不断改善，环比降幅较上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月持平。

　　 一、CPI环比涨幅略高于季节性，核心CPI同比持续回升

　　 扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化。CPI环比上涨0.4%，涨幅高于季节性水平0.1个百分点。这一增长主要由服务和工业消费品价格上涨带动。服务价格环比上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.26个百分点，占CPI总涨幅的六成多。其中，受暑期出游旺季影响，飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比分别上涨17.9%、9.1%、6.9%和4.4%，涨幅均高于季节性水平，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点。工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI环比上涨约0.17个百分点。其中，受国际油价变动等影响，能源价格环比上涨1.6%，影响CPI环比上涨约0.12个百分点；提振消费政策带动需求持续回暖，叠加“618”促销活动结束，扣除能源的工业消费品价格上涨0.2%，其中燃油小汽车和新能源小汽车价格均由连续5个月以上的下降转为持平，家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理用品等价格环比涨幅在0.5%—2.2%之间。 核心CPI同比持续回升。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅继续比上月扩大0.1个百分点，为2024年3月以来最高。其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点；服务价格同比上涨0.5%，涨幅持续保持稳定，影响CPI上涨约0.19个百分点；燃油小汽车和新能源小汽车价格同比分别下降2.6%和1.9%，降幅分别为近34个月和28个月最小。 从当前数据看，消费市场的回暖趋势明显，尤其是服务消费和部分工业消费品价格的回升，反映出内需正在稳步增强。同时，核心CPI的持续回升也说明整体物价水平趋于温和上升，对经济运行形成一定支撑。不过，值得注意的是，尽管部分商品价格出现上涨，但总体通胀压力仍可控，这为政策进一步发力提供了空间。

　　 CPI同比持平，主要受食品价格较低影响。受上年同期价格基数较高影响，食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点，对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.24个百分点。其中，鲜菜价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大7.2个百分点，鲜果价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落3.3个百分点，二者对CPI同比的下拉影响合计比上月增加约0.21个百分点，是带动CPI同比由涨转平的主因。非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

　　 二、PPI环比降幅收窄，同比降幅与上月相同

　　 PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，这是自3月份以来首次出现环比降幅收窄的情况。本月PPI变动的主要原因包括季节性因素与国际贸易环境的不确定性共同作用，导致部分行业价格下行。夏季高温和雨水天气增多，影响了建筑项目的施工进度，进而抑制了建材需求；同时，部分地区河流水量增加，水力发电对火电的替代效应增强，使得电煤需求减少，电价走低。受此影响，非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业以及电力热力生产和供应业的价格均出现不同程度的下跌。 在国际贸易环境不确定性的背景下，计算机通信和其他电子设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业以及通用设备制造业也面临价格下行压力，这四个行业合计拉低PPI环比约0.24个百分点。 与此同时，国内市场竞争秩序的持续优化也在一定程度上缓解了价格下行趋势。随着全国统一大市场建设的推进，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业竞争更加规范，相关行业的价格跌幅有所收窄。其中，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造的价格环比降幅分别比上月收窄1.9个、1.5个、0.8个、0.3个和0.1个百分点，合计对PPI的下拉影响减少了0.14个百分点。 此外，国际输入性因素也推动了国内部分行业价格上涨，如石油和天然气开采业价格上涨3.0%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.8%。 **看法观点：** 当前PPI的环比降幅收窄，反映出政策调控与市场机制的协同作用正在逐步显现。尽管外部环境仍存在不确定性，但国内市场的稳定性和竞争力提升为价格企稳提供了支撑。未来，如何进一步优化市场结构、增强产业链韧性，将是推动经济高质量发展的重要课题。

　　 PPI同比下降3.6%，降幅与上月保持一致。在宏观政策持续发力、适时加力的背景下，部分行业供需关系有所改善，价格出现积极变化。首先，产业转型升级推动相关行业价格回升。随着传统产业的改造升级和重点产业产能治理逐步推进，新兴产业不断发展壮大，带动了相关行业价格的同比上升。烧碱价格上涨3.6%，玻璃制造价格降幅比上月收窄0.9个百分点；飞机制造价格上涨3.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.6%，微波通信设备价格上涨0.9%，服务器价格上涨0.6%。其次，内需潜力持续释放拉动部分行业价格上涨。提振消费专项行动深入推进，消费市场持续健康发展，升级类消费需求增加对部分行业价格形成支撑。工艺美术及礼仪用品制造价格上涨13.1%，运动用球类制造价格上涨5.3%，营养食品制造价格上涨1.3%，保健食品制造价格上涨1.2%，自行车制造价格上涨0.6%。 从当前数据看，PPI的稳定下降反映出整体市场需求仍偏弱，但部分行业的积极变化表明政策效果正在显现。尤其是产业升级和消费升级带来的结构性改善，为经济高质量发展提供了支撑。未来，如何进一步激发内需潜力、优化供给结构，仍是推动价格平稳运行和经济稳步回升的关键所在。