财经那些事2025年11月15日 15:33消息，数字人民币运营机构扩容，股份行加速系统开发与人员招募。

　　  21世纪经济报道记者 唐婧

　　 2025年，数字人民币的顶层设计正经历重要调整。近日，数字人民币国际运营中心与运营管理中心相继在上海和北京成立，这一系列举措标志着数字人民币在组织架构上的进一步完善，下一步的发展动向也引发广泛关注。 此次机构的设立，不仅体现了国家对数字人民币推广的高度重视，也为未来跨境支付和金融创新奠定了基础。随着两大中心的落地，数字人民币的运行效率和管理能力有望得到提升，有助于推动其在全球范围内的应用与接受度。未来，如何在保障安全的前提下实现更高效的运营，将是值得关注的重点方向。

　　 10月27日，在2025金融街论坛年会开幕式上，中国人民银行行长潘功胜指出，未来人民银行将持续完善数字人民币的管理体系，深入研究其在货币体系中的定位，并鼓励更多商业银行加入数字人民币业务的运营中。 从当前发展趋势看，数字人民币的推进不仅体现了我国在金融科技领域的积极布局，也反映出对支付体系现代化的高度重视。随着更多金融机构的参与，数字人民币的应用场景将更加丰富，有助于提升支付效率与金融普惠性。同时，明确其在货币层次中的定位，也有助于增强公众对这一新型货币形式的信任与接受度。

　　 潘功胜此次表态释放了关于数字人民币的两大重要信号，一是数字人民币作为现金类支付凭证（M0）的定位或将迎来调整，二是数字人民币业务运营机构的正式名单有望进一步扩大。 从当前发展趋势看，数字人民币的定位变化可能意味着其在金融体系中的角色将更加多元化，不再仅仅局限于替代传统现金。这不仅有助于提升支付效率，也有助于推动金融基础设施的现代化。同时，运营机构的扩容或将带来更丰富的应用场景和更广泛的服务覆盖，进一步促进数字人民币的普及与应用。这些动向表明，我国在推进数字货币发展方面正朝着更加开放和务实的方向迈进。

　　 中国人民银行数字货币研究所所长穆长春于9月13日在外滩大会上提到，数字人民币的M0定位或将进行调整。这一表态引发了市场对数字货币未来发展方向的广泛关注。从当前趋势看，数字人民币的定位逐渐从单纯的支付工具向更广泛的金融基础设施演进，这不仅有助于提升货币政策执行效率，也为金融创新提供了更多可能性。不过，任何调整都应建立在风险可控和用户权益保障的基础上，确保技术应用与监管措施同步推进。

　　 穆长春曾指出，为了确保货币供应量与经济增长及价格预期相匹配，并进一步激发商业银行和用户的参与积极性，有必要对数字人民币的计量体系进行优化升级。 

　　 穆长春认为，随着经济的不断发展，提升数字人民币的货币派生能力显得愈发重要。在微观层面，商业银行负责钱包管理、资金安全、支付服务以及合规和反洗钱等工作，而目前数字人民币是央行的直接负债，因此应考虑实现“责权利”的统一。如果让公众和企业长期持有无法产生收益的闲置资产，将导致货币的时间价值被削弱。

　　 至于数字人民币业务运营机构的扩容，有股份行已经采取行动。记者注意到，浦发银行于10月24日在官网社会招聘中发布了一系列招聘信息，科技发展部拟招聘数字人民币方向的测试岗、开发岗和领域架构设计岗，且工作地点均在成都。

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　　 其中，领域架构设计岗位的职责中明确指出，该岗位需负责数字人民币运营机构项目的整体建设与实施。具体而言，该岗位需开展对行业内部数字人民币架构的调研，制定整体技术架构、数据库架构以及分布式事务等关键技术方案；同时负责数字人民币运营机构项目的全面建设与实施，确保系统按照既定架构设计进行部署，持续提升系统的稳定性、可扩展性与安全性等性能。

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　　 值得注意的是，目前官方公布的数字人民币运营机构共有10家，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行、招商银行、兴业银行、微众银行（微信）以及网商银行（支付宝），而浦发银行尚未被列入其中。

　　 记者还从浦发银行内部人士处了解到，该行的确正在申请成为数字人民币业务运营机构，且正在同步进行相关系统的开发工作，但具体落地还要等到央行正式批准。“我们正在积极准备，正在按照第二层运营机构的要求来设计系统。”

　　 根据2021年中国人民银行发布的《中国数字人民币的研发进展白皮书》（以下简称《白皮书》），数字人民币主要定位于现金类支付工具（M0），属于面向零售市场的中央银行数字货币，旨在满足国内日常零售支付的需求。与实物人民币同属M0范畴，数字人民币同样是央行对公众的债务，央行不会对其支付利息。

　　 潘功胜在金融街论坛开幕式上提到“研究优化数字人民币在货币层次中的定位”，这一表态引发了不少专业人士的关注。事实上，此前业界和学界对此早有呼声，不少声音建议将数字人民币的定位从目前的M0（流通中现金）逐步扩展至M1（狭义货币）乃至M2（广义货币），以更好地发挥其在金融体系中的作用。 我认为，这一调整方向具有现实意义。随着数字人民币试点的不断推进，其应用场景日益丰富，未来若能实现向更广泛货币层次的延伸，不仅有助于提升货币政策的精准性，也将进一步推动金融体系的数字化转型。当然，这一过程需要在风险可控的前提下稳步推进，确保金融稳定与安全。

　　 一个较为普遍的共识是，数字人民币的M0定位缺少对各方的市场化激励机制。例如，央行参事、清华大学五道口金融学院金融发展与监管科技研究中心主任张健华近期在采访中指出，数字人民币的M0定位令其无法生息，100%准备金制度限制其货币派生能力等，让个人、企业和运营机构缺乏使用和推广数字人民币的动力。

　　 CF40报告指出，在机构层面，商业银行及其他运营单位在M0定位下的数字人民币相关业务中缺乏足够的激励机制。用户所持有的数字人民币本质上是央行的负债，不纳入相关机构的资产负债表中。这些机构承担了系统建设与运营维护的成本和责任，却无法通过此进行信贷投放或获取更多收益。这使得目前商业银行的数字人民币部门大多成为成本中心，缺乏积极推广的商业动力，也导致了数字人民币体系在实际运行中出现责任、权力与利益不匹配的问题。

　　 记者采访了解到， 此次优化数字人民币货币层次定位的一大关注焦点，是数字人民币是否将从央行负债变为商业银行的负债。

　　 江苏省金科数字与科技金融研究院院长邹传伟表示，如果数字人民币突破其作为M0的定位以及100%准备金的发行模式，它将不再是央行的负债，而是商业银行的负债，属于基于广义账户体系的一种银行存款形式。这种形式能够支持信贷活动和存款的多倍扩张机制，具备货币的弹性，从而释放更大的金融潜力。

　　 张健华解释，如果央行对数字人民币实施部分准备金制度，并且对商业银行存入央行的准备金支付利息，那么存入央行的数字人民币仍然属于央行的直接负债，而商业银行账户中的数字人民币则成为银行对用户的负债。当商业银行使用数字人民币发放贷款时，这些贷款将被计入其资产端，从而使得数字人民币正式进入商业银行的资产负债表。 从这一机制来看，数字人民币在央行与商业银行之间形成了更为复杂的资金流动路径，也意味着其在金融体系中的角色正在逐步深化。这种安排既有助于提升货币政策的传导效率，也可能对商业银行的流动性管理提出更高要求。未来，随着相关制度的进一步完善，数字人民币在金融体系中的作用或将更加显著。 

　　 上海金融与发展实验室首席专家主任曾刚在接受采访时表示，目前数字人民币是央行的负债，但实际的运营工作由商业银行承担，导致收益分配与责任划分并不对等。但如果数字人民币具备货币派生功能，将使商业银行能够通过数字人民币参与货币创造，有利于保持信贷供给的活跃度。同时，在审慎监管和技术可控的前提下，有望提升金融体系的货币传导效率和流动性配置水平。

　　 事实上，很早以来，监管人士就曾指出，数字人民币的货币层次定位并非固定不变，而是要根据实际情况和条件成熟度进行调整。2023年10月，时任国家外汇局副局长陆磊在中国（北京）数字金融论坛上表示，货币数字化是一个充满挑战的领域，在当前的框架下，央行数字货币（CBDC）主要被定位为现金类支付工具（M0），属于无息的高能货币。 从当前的发展来看，数字人民币的定位更加注重实用性和安全性，强调其在支付系统中的基础作用。这种设定既符合国际上多数国家对CBDC的普遍认知，也体现了我国在推进金融创新时的审慎态度。未来，随着技术进步和应用场景的拓展，数字人民币的职能和定位仍有进一步优化的空间。

　　 陆磊曾指出，若在央行数字货币中引入可编程特性，并加载与利率相关的智能合约，那么央行数字货币有望成为广义货币（M2）的一部分。这一设想为货币政策的创新提供了新思路，也期待数字货币研究所在相关领域的探索能够推动央行数字货币利率的调控，从而更有效地实现宏观调控目标。 我认为，这一方向具有重要的现实意义。随着技术的发展，传统货币政策工具正在面临新的挑战，而数字货币的可编程性为政策执行提供了更精准、更灵活的手段。如果能够成功将利率机制嵌入到数字货币中，不仅有助于提升货币政策的传导效率，还可能在一定程度上增强金融系统的稳定性。不过，这一过程仍需在风险可控的前提下稳步推进，确保技术应用与监管体系相匹配。

　　 正如曾刚所言，数字人民币具备货币派生能力对金融基础设施也提出了更高要求。技术层面，央行与商业银行需实现高可靠、高安全的分布式账本协同，确保资金流向透明、风险可控；监管层面，则需重构数字货币统计与流动性监测框架，以避免金融脱媒或流动性错配风险。

　　 各项准备工作正在有序推进。去年10月，穆长春发表文章指出，中国人民银行将加快构建数字人民币的监管、运营及自律等机制体系，进一步完善顶层设计，推动制度规则建设，逐步将数字人民币的应用场景从零售领域拓展至批发领域，从支付功能延伸至包括存款、贷款、汇兑、投资等在内的更广泛的金融业务，更加高效地发挥法定货币的作用，提升金融资源的配置效率以及管理和服务水平。

　　 除了修改数字人民币的货币层次的定位，业内也非常关注哪些商业银行有望成为数字人民币业务运营机构。

　　 人民银行货币金银局相关负责人曾表示，数字人民币采用中心化管理和双层运营模式。作为第一层，中国人民银行在数字人民币体系中处于核心位置，负责额度管理、发行与注销、跨机构的互联互通以及钱包生态的管理，并对数字人民币的兑换和流通服务进行监管。 我认为，这种架构体现了国家对数字货币发展的审慎态度和系统性规划。通过明确职责分工，既保障了货币发行的权威性，又为市场参与方提供了清晰的运作空间。同时，强调监管职能，有助于防范金融风险，确保数字人民币的安全、稳定运行。这种模式既符合当前金融科技发展的趋势，也兼顾了金融体系的可控性和可持续性。 

　　 上述负责人表示，具备资产规模、盈利能力、风险管理能力、现金服务能力、支付服务能力和科技创新能力等方面要求的商业银行成为指定运营机构，作为第二层，根据客户信息识别强度为用户开立不同类别的数字人民币钱包，牵头提供数字人民币兑换和流通服务。

　　 他进一步表示，为保障数字人民币的广泛可用性，还需积极发挥其他商业银行及非银行支付机构的作用，在明确各方权责的基础上，与指定运营机构协同提供数字人民币的流通服务，涵盖支付产品创新、系统建设、场景拓展、市场推广、业务处理及运维等环节，确保数字人民币系统的安全与高效运行。在这一过程中，人民银行将致力于维护公平竞争的市场环境，激发各方的积极性与创造力，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，共同推进数字人民币生态体系的建设。

　　 清华大学五道口金融学院金融发展与监管科技研究中心在《智链融合·数字人民币赋能产业数字化研究报告》（下称《报告》）详细介绍了数字人民币的生态圈，具体可以分为第 1 层（发行层）、第 2 层（兑换层）、第 2.5 层（流通层）。 

　　 第一层是央行，作为数字人民币的唯一发行和监管机构。第二层是指定运营机构，目前包括6家国有大型商业银行、2家主要股份制银行以及2家具有互联网银行背景的大型第三方支付机构。第二点五层则主要包括中小银行、其他非银行金融机构以及非金融机构，如第三方支付平台和电信运营商等。

　　 此外，目前数字人民币体系中存在多个平台型角色，其中一部分负责协助中小银行接入数字人民币生态，连接运营机构与互联互通平台，如“城银清算”和“农信银”等清算机构。此外，还有第三方支付机构等“服务商”，它们为商户提供数字人民币的接入能力。 从当前的发展态势来看，这些平台型角色在推动数字人民币普及和应用方面发挥着关键作用。清算机构的参与有助于扩大数字人民币的覆盖范围，尤其是对中小金融机构而言，能够有效降低技术接入门槛。而第三方支付机构则在商户端起到了桥梁作用，帮助更多商家快速实现数字人民币的支付功能。这种分工协作的模式，不仅提升了整个生态系统的效率，也为未来更广泛的场景应用打下了基础。

　　 《报告》指出，应积极推动数字人民币运营机构之间的协作，防止资源重复投入，从而提升整体创新效率。同时，需对数字人民币钱包的注册与授权流程进行统筹优化，进一步提升用户的使用便利性。此外，应加快推出基于数字人民币智能合约的资金管理、供应链金融、小微企业信贷及跨境金融服务等产品，积极联动核心企业、上下游企业以及金融机构等多方参与，实现信息互通共享，从而提升业务处理效率。 我认为，推动数字人民币生态系统的协同发展，是实现其广泛应用和高效运行的关键。通过减少重复建设、优化用户体验，不仅有助于提升市场接受度，也能为金融体系注入更多活力。同时，借助智能合约技术拓展应用场景，将为实体经济提供更精准、高效的金融服务支持。

　　 博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，数字人民币正逐步从单一的支付工具向全方位的生态系统演进。随着其货币层级定位的调整以及运营机构的进一步扩展，未来数字人民币或将超越日常消费支付的范畴，深入融入个人理财、企业融资、政府服务以及跨境结算等各类场景中。