财经那些事2025年10月01日 22:49消息，外商持续加码中国，直接投资再度领先对外负债榜首，彰显中国市场强劲吸引力与投资信心。

　　 国家外汇管理局近日发布《2025年上半年中国国际收支报告》，全面揭示我国国际收支运行态势。报告指出，2025年下半年，我国经常账户有望继续维持在合理均衡水平，跨境双向投融资环境预计将稳中向好，展现出我国在全球经济复杂变局中的韧性与潜力。

　　 2025年上半年，面对外部环境的多重挑战，我国外汇市场保持平稳运行，展现出较强的韧性和内在活力。市场预期总体稳定，交易行为理性有序，人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，国际收支实现自主平衡。这一成绩来之不易，尤其是在全球地缘政治冲突频发、主要经济体货币政策分化加剧的背景下，凸显了我国宏观经济政策的有效性和金融体系的稳定性。

　　 据同日公布的外债数据显示，截至2025年6月末，我国全口径（含本外币）外债余额为24368亿美元，较一季度末微降0.6%。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示：“我国外债规模及币种结构保持基本稳定，期限结构进一步优化。”其中，本币外债占比达52.1%，连续保持过半比重，反映出境内主体对外负债的货币错配风险持续可控；中长期外债占比升至42.4%，表明外债结构正逐步向更稳健的方向演进。

　　 从国际收支核心项目看，2025年上半年我国经常账户顺差达2941亿美元，继续处于合理区间。货物贸易表现出较强韧性，按国际收支口径统计，货物进出口总额同比增长2%。值得注意的是，出口实现1.7万亿美元，同比增长7%；进口为1.2万亿美元，同比下降4%。尽管二季度出口增速由一季度高位回落至6%，但整体仍保持增长动力，这背后是高技术制造业、新能源产品等新动能出口的强劲拉动，也体现了我国产业链升级和多元化市场布局的成效。

　　 与此同时，服务贸易呈现活跃态势。上半年服务进出口总额同比增长6%，服务贸易逆差同比收窄13%。传统服务如运输、建筑收入稳步回升，而以信息技术、专业服务为代表的新兴生产性服务贸易顺差扩大，成为服务贸易提质增效的重要支撑。尤其值得关注的是，在入境免签政策扩围和外籍人员来华支付便利化措施推动下，我国旅行收入同比增长42%，达到243亿美元，创历史同期新高；旅行支出1262亿美元，同比增长5%。这一数据不仅反映出国门重启后的“流量红利”，更折射出中国消费市场的吸引力正在加速释放。

　　 笔者认为，旅行收入的大幅增长不仅是旅游业复苏的信号，更是国家软实力和对外开放成果的体现。随着更多城市加入免签行列、移动支付对外国游客更加友好，未来入境旅游有望从“短期爆发”转向“长期可持续增长”。若能配套提升文旅服务质量、完善多语种服务设施，将进一步巩固我国作为全球重要旅游目的地的地位。

　　 在对外金融资产负债方面，截至2025年6月末，我国对外金融资产超过11万亿美元，对外负债达7.2万亿美元，对外净资产为3.8万亿美元，较2024年末增长16%。这一增长既得益于经常账户顺差积累，也反映出我国在全球资源配置中的地位不断提升。尤为关键的是，来华直接投资仍居对外负债首位，占总负债比重高达51%，显示外资对中国市场的长期信心未减。

　　 与此同时，来华证券投资占比上升至30%，较2024年末提高1.8个百分点，说明随着资本市场开放深化，境外机构投资者对中国股债市场的参与度持续提升。横向比较来看，我国吸收外商直接投资的比重高于印度、巴西等新兴经济体，虽低于美欧等发达经济体，但在发展中国家中已处于领先位置，充分证明中国仍是全球跨国公司战略布局的核心选择之一。

　　 展望未来，外部环境依然复杂多变。贸易保护主义抬头、全球产业链重构、地缘政治紧张等因素仍将带来不确定性。美联储已于2025年9月下调政策利率25个基点，《报告》预计其后续可能继续降息，这将缩小境内外融资利差，有利于中国企业降低境外融资成本，推动对外贷款平稳增长，也为跨境资本流动带来新的机遇。

　　 下一阶段，外汇管理部门将稳步推进外汇领域改革开放。具体举措包括扩大跨境贸易高水平开放试点范围、优化外贸新业态主体外汇结算流程、提升服务贸易企业资金周转效率等一揽子便利化政策。同时，推动取消外商投资企业境内再投资登记、便利科技型企业跨境融资等改革落地见效，将进一步激发市场主体活力，助力高水平对外开放。

　　 另一方面，防范风险仍是重中之重。外汇管理部门将加强跨境资金流动监测预警，保持人民币汇率弹性，强化逆周期调节和预期管理，防止大起大落。特别是在金融开放不断深化的背景下，必须同步提升监管能力，严厉打击非法跨境金融活动，守住不发生系统性金融风险的底线。此外，中国特色外汇储备经营管理体系也将持续完善，确保储备资产的安全性、流动性和保值增值。

　　 总体来看，《2025年上半年中国国际收支报告》传递出一个清晰信号：中国经济的基本面稳固，国际收支结构持续优化，对外开放步伐坚定。在全球经济动荡加剧的背景下，我国凭借强大的制造业基础、日益活跃的服务贸易和稳健的外资吸引力，正在构建更具韧性、更可持续的外部经济格局。未来，唯有坚持稳中求进、统筹发展与安全，才能在风云变幻的国际环境中行稳致远。