财经那些事2025年10月27日 15:05消息，马丁·沃尔夫警示美国或将面临滞胀与金融崩盘双重危机。

　　 2025外滩年会于10月24日在上海举行，全球政经领袖与顶尖学者齐聚一堂，探讨未来全球经济走势。美国知名经济学家、《金融时报》副主编兼首席经济评论员马丁·沃尔夫在会上接受采访时发出警示：未来几年，美国或将面临金融危机与高通胀并存的严峻局面。他明确指出，当前金融风险已显著积累，“如果未来几年没有出现重大动荡，我反而会感到意外。”这一判断引发了现场广泛关注。

　　 沃尔夫认为，2025年全球经济已步入高度动荡期，而2026年风险可能进一步升级，尤其是金融系统的脆弱性正在快速显现。尽管由美国主导的贸易战局势趋于稳定，但其长期影响仍在持续发酵。美国占全球商品和服务进口约13%，虽不具备绝对主导力，但其政策外溢效应仍不容忽视。更值得警惕的是，全球贸易增长势头正面临放缓压力，这将进一步削弱世界经济复苏动力。

　　 在众多风险中，沃尔夫特别强调美元霸权地位正遭遇前所未有的挑战。发达国家普遍背负高额公共债务、财政赤字扩大、利率居高不下，叠加资产价格——尤其是美国股市屡创新高——形成典型的“泡沫化”特征。这种结构性失衡使得整个金融体系如同走在薄冰之上。一旦发生系统性冲击，市场信心极易崩塌。

　　 他提出一个极具现实意义的假设：若美国爆发金融危机，各国出于避险需求可能加速“去美元化”进程。然而问题在于，目前尚无真正可替代美元的全球储备货币。“全球仍然离不开美元”，这意味着任何对美元信心的动摇都将引发剧烈震荡。资金大规模撤离美元资产几乎不可避免，黄金等传统避险资产或将迎来新一轮暴涨。

　　 从专业角度看，沃尔夫的警告并非危言耸听。近年来，多国央行增持黄金储备的步伐明显加快，地缘政治紧张与货币政策不确定性共同推动了这一趋势。若市场形成“美元不再安全”的集体预期，那么所谓的“无风险资产”神话将被打破，全球资本流动将进入高度不确定状态。这不仅会影响汇率体系，更可能重创国际金融市场稳定性。

　　 除了金融层面的风险，沃尔夫还指出人工智能带来的深刻变革不容忽视。与以往工业革命主要冲击体力劳动者不同，AI直接威胁的是知识型劳动者——律师、分析师、程序员等社会中坚力量。这类群体通常拥有较强话语权，一旦其就业安全感受到威胁，可能迅速转化为政治压力和社会动荡。这种技术变革的社会成本，远比我们想象得更为深远。

　　 关于美国国内经济前景，沃尔夫分析认为，扩张性财政政策与限制移民等劳动力市场干预措施相结合，可能在未来推高通胀水平。尤其是在美联储主席鲍威尔任期结束后，新领导层或转向更具弹性的政策框架，进一步释放宽松信号。这种宏观组合令人联想到上世纪60年代末至70年代初的“大通胀”时期——当时越南战争导致财政赤字飙升，尼克松政府干预美联储决策，最终酿成“尼克松冲击”，使全球经济陷入长达十年的滞胀困境。

　　 值得注意的是，当前特朗普倡导的金融去监管路线，包括对加密货币的宽容态度，正在弱化金融系统的监管防火墙。这种政策取向与历史教训背道而驰。在缺乏有效约束的情况下，投机行为极易失控，加剧资产泡沫和系统性风险。历史不会简单重复，但往往押着相似的韵脚。今天的政策选择，或许正在为下一场危机埋下伏笔。

　　 对于危机何时爆发，沃尔夫坦言难以准确预测，“可能在两三年后，也可能更久”。但他强调，真正的危险在于美国政治格局中缺乏扭转趋势的意愿与行动——既无财政紧缩计划，也无货币政策回调迹象，更未见重建国际信任的具体举措。在一个日益分裂的政治环境中，短期民粹主义诉求常常压倒长期稳健治理，这是最令人担忧的根本性问题。

　　 综上所述，沃尔夫的观点不仅是对美国经济的预警，更是对全球治理体系脆弱性的深刻反思。在多重风险交织的当下，国际合作与制度韧性显得尤为重要。然而现实是，大国博弈加剧、保护主义抬头、货币信任基础动摇，这些因素叠加之下，世界正站在新一轮动荡的边缘。作为观察者，我们不能仅停留在预警层面，更应思考如何构建更具抗压能力的全球经济秩序。